Старшая нота

Что такое старшая нота?

Старшая облигация - это тип облигации, которая имеет приоритет над другими долгами в случае, если компания объявляет о банкротстве и вынуждена ликвидироваться. Поскольку они несут более низкую степень риска, по старшим облигациям выплачиваются более низкие процентные ставки, чем по младшим облигациям.

Понимание старшей ноты

Старшие облигации обычно имеют более короткие сроки погашения, чем другие облигации. Продолжительность варьируется в зависимости от эмитента:

• Корпоративные старшие облигации со сроком погашения не более 10 лет.

• Старшие облигации муниципальных облигаций со сроком погашения в течение одного года или менее

• Старшие облигации Казначейства США со сроком погашения от двух до 10 лет.

Старшие облигации могут быть обеспечены или не обеспечены конкретными активами, заложенными в качестве залога. Таким образом, в случае принудительной ликвидации компании держатели необеспеченных старших облигаций не могут полностью возместить свою основную сумму и проценты.

Конвертируемые старшие облигации могут храниться до погашения или конвертироваться в обыкновенные акции компании.

Если происходит ликвидация, обеспеченный долг погашается сначала путем продажи обеспечения, обеспечивающего долг, затем выплачиваются держателям старших облигаций, а затем держателям другого необеспеченного долга, если какие-либо активы остаются.

Как оцениваются облигации

Standard & Poor's и Moody's Investors Service, две крупнейшие компании, занимающиеся рейтингом облигаций, ранжируют облигации на основе своего суждения о способности эмитента своевременно погасить основную сумму долга и процентные платежи. Рейтинг приоритетной облигации, как и других облигаций, основан на кредитоспособности эмитента, включая его способность генерировать стабильную прибыль для финансирования выплат по долгу.

Формула рейтинга

Обычно используемая формула, которую рейтинговые агентства используют для анализа кредитоспособности, — это коэффициент покрытия процентов. Эта формула определяется как отношение прибыли до вычета процентов и налогов к процентным расходам.

Этот коэффициент показывает, сколько прибыли компания генерирует, как кратное процентным расходам. Чем больше это отношение, тем больший доход фирма получает, который может быть использован для выплаты процентов.

Конвертируемые старшие облигации

Некоторые старшие облигации конвертируются в обыкновенные акции эмитента. В этом случае инвесторы могут удерживать старшие облигации до погашения или конвертировать облигации в определенное количество обыкновенных акций.

Например, предположим, что старшая облигация номиналом 1000 долларов имеет опцион на конвертацию, который позволяет инвестору конвертировать свой пакет в 20 обыкновенных акций. Если рыночная цена обыкновенных акций составляет 60 долларов за акцию, инвестор может конвертировать старшие облигации в акции стоимостью 1200 долларов. В этом случае инвестор владеет акциями компании, а не долгами.

Senior Note Vs. Старший долг

Старший долг — это не то же самое, что старший долг, хотя эти термины часто используются взаимозаменяемо. Старший долг — это более широкий термин, который используется для описания всех долгов компании, имеющих приоритетный статус в случае банкротства. Большинство старших долгов обеспечены.

Особенности

• Это делает старшие облигации более надежными, чем другие облигации.

• Этот более высокий уровень безопасности означает, что инвесторы получают немного более низкие процентные ставки.

• Старшие облигации представляют собой облигации, которые должны быть погашены до большинства других долгов в случае объявления эмитентом банкротства.