Nota Sênior

O que é uma nota sênior?

Uma nota sênior é um tipo de título que tem precedência sobre outras dívidas no caso de a empresa declarar falência e ser forçada a liquidar. Por apresentarem um menor grau de risco, os títulos seniores pagam taxas de juros mais baixas do que os títulos juniores.

Entendendo a Nota Sênior

Notas seniores normalmente têm prazos de vencimento mais curtos do que outros títulos. Os prazos variam de acordo com o emissor:

• Notas seniores corporativas com vencimento em 10 anos ou menos

• Notas seniores de títulos municipais vencem em um ano ou menos

• Notas sênior do Tesouro dos EUA vencem em dois a 10 anos

As notas seniores podem ou não ser lastreadas por ativos específicos que são dados como garantia. Portanto, no caso de a empresa ser forçada à liquidação, os detentores de notas seniores sem garantia podem não recuperar seu principal e juros integralmente.

Notas seniores conversíveis podem ser mantidas até o vencimento ou convertidas em ações ordinárias da empresa.

Se ocorrer uma liquidação, a dívida garantida é reembolsada primeiro com a venda da garantia que respalda a dívida, depois os titulares de notas seniores são pagos e, em seguida, os titulares de outras dívidas não garantidas, se houver algum ativo.

Como os títulos são avaliados

A Standard & Poor's e a Moody's Investors Service, as duas maiores empresas de classificação de títulos, classificam os títulos com base em seu julgamento sobre a capacidade do emissor de pagar o principal e os juros em dia. A classificação de uma nota sênior, como outros títulos, é baseada na qualidade de crédito do emissor, incluindo sua capacidade de gerar ganhos consistentes com os quais financiar o pagamento da dívida.

Fórmula para classificação

Uma fórmula comumente usada que as agências de classificação empregam para analisar a qualidade de crédito é o índice de cobertura de juros. Esta fórmula é definida como a razão entre o lucro antes de juros e impostos dividido pela despesa de juros.

Esse índice documenta quanto de lucro a empresa gera, como um múltiplo da despesa de juros. Quanto maior o índice, mais receita uma empresa gera que pode ser usada para fazer pagamentos de juros.

Notas sênior conversíveis

Algumas notas seniores são conversíveis em ações ordinárias do emissor. Nesse caso, os investidores podem optar por manter as notas seniores até o vencimento ou converter as notas em um número especificado de ações ordinárias.

Por exemplo, vamos supor que uma nota sênior de $ 1.000 tenha uma opção de conversão que permite que um investidor converta sua participação em 20 ações ordinárias. Se o preço de mercado das ações ordinárias for $ 60 por ação, o investidor pode converter as notas seniores em ações no valor de $ 1.200. O investidor então possui ações na empresa em vez de possuir dívida.

Nota Sênior vs. Débito sênior

Uma nota sênior não é a mesma coisa que uma dívida sênior, embora os termos sejam frequentemente usados de forma intercambiável. Dívida sênior é um termo mais amplo que é usado para descrever todas as dívidas de uma empresa que têm status de prioridade em caso de falência. A maioria das dívidas seniores é garantida.

Destaques

• Isso torna as notas seniores mais seguras do que outros títulos.

• Esse maior nível de segurança significa que os investidores ganham taxas de juros um pouco mais baixas.

• Senior notes são títulos que devem ser pagos antes da maioria das outras dívidas no caso de o emissor declarar falência.