Remarque senior

Qu'est-ce qu'une note senior ?

liquidation forcée . Parce qu'elles comportent un degré de risque moindre, les obligations de premier rang paient des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations de second rang.

Comprendre la note senior

Les billets de premier rang ont généralement des échéances plus courtes que les autres obligations. Les durées varient selon l'émetteur :

• Les billets de premier rang d'entreprise arrivent à échéance dans 10 ans ou moins

• Les obligations senior obligataires municipales arrivent à échéance dans un an ou moins

• Les billets de premier rang du Trésor américain ont une échéance de 2 à 10 ans

Les billets de premier rang peuvent ou non être adossés à des actifs spécifiques qui sont donnés en garantie. Par conséquent, en cas de liquidation forcée de la société, les porteurs de billets de premier rang non garantis pourraient ne pas récupérer intégralement leur principal et leurs intérêts.

Les obligations senior convertibles peuvent être détenues jusqu'à leur échéance ou converties en actions ordinaires de la société.

En cas de liquidation, la dette garantie est d'abord remboursée en vendant le nantissement de la dette, puis les détenteurs de billets de premier rang sont payés, puis les détenteurs d'autres dettes non garanties, s'il reste des actifs.

Comment les obligations sont notées

Standard & Poor's et Moody's Investors Service, les deux plus grandes sociétés de notation d'obligations, classent les obligations en fonction de leur jugement sur la capacité de l'émetteur à rembourser le principal et les paiements d'intérêts à temps. La notation d'un billet de premier rang, comme d'autres obligations, est basée sur la solvabilité de l'émetteur, y compris sa capacité à générer des revenus constants avec lesquels financer les paiements de la dette.

Formule de notation

Une formule couramment utilisée par les agences de notation pour analyser la solvabilité est le ratio de couverture des intérêts. Cette formule est définie comme le ratio du bénéfice avant intérêts et impôts divisé par les intérêts débiteurs.

Ce ratio documente le montant des bénéfices générés par l'entreprise, en tant que multiple des charges d'intérêts. Plus le ratio est élevé, plus une entreprise génère de revenus qui peuvent être utilisés pour effectuer des paiements d'intérêts.

Obligations Senior Convertibles

Certaines obligations de premier rang sont convertibles en actions ordinaires de l'émetteur. Dans ce cas, les investisseurs peuvent choisir de détenir des billets de premier rang jusqu'à leur échéance ou de convertir les billets en un nombre spécifié d'actions ordinaires.

Par exemple, supposons qu'un billet de premier rang de 1 000 $ ait une option de conversion qui permet à un investisseur de convertir son avoir en 20 actions ordinaires. Si le prix du marché des actions ordinaires est de 60 $ par action, l'investisseur peut convertir les billets de premier rang en actions d'une valeur de 1 200 $. L'investisseur détient alors des actions dans l'entreprise au lieu de détenir des dettes.

Note Senior Vs. Dette senior

Une note senior n'est pas la même chose qu'une dette senior, bien que les termes soient souvent utilisés de manière interchangeable. La dette senior est un terme plus large qui désigne l'ensemble des dettes d'une entreprise qui ont un statut prioritaire en cas de faillite. La plupart des dettes senior sont garanties.

Points forts

• Cela rend les obligations senior plus sûres que les autres obligations.

• Ce niveau de sécurité accru signifie que les investisseurs obtiennent des taux d'intérêt légèrement inférieurs.

• Les obligations senior sont des obligations qui doivent être remboursées avant la plupart des autres dettes en cas de faillite de l'émetteur.