أزمة المدخرات والقروض
ما هي أزمة المدخرات والقروض؟
في الثمانينيات ، كانت هناك أزمة مالية في الولايات المتحدة نتجت عن ارتفاع هائل في معدلات التضخم ، فضلاً عن صعود أدوات الدين ذات العائد المرتفع ، والتي تسمى السندات غير المرغوب فيها ، مما أدى إلى فشل أكثر من نصف مؤسسات الادخار والقروض في البلاد. (S & Ls).
مؤسسة الادخار والقروض ، والتي تسمى أيضًا التوفير ، هي بنك مجتمعي. يوفر حسابات التدقيق والادخار وكذلك القروض والرهون العقارية للمستهلكين.
بدأ مفهوم S&L في القرن التاسع عشر. تم تشكيلهم مع مهمة لمساعدة الطبقة العاملة بقروض عقارية منخفضة التكلفة حتى يتمكنوا من شراء المنازل. أشهر مثال على التوفير ظهر في الفيلم ** إنها حياة رائعة **. كان هناك أكثر من 3200 S & Ls في الولايات المتحدة في الثمانينيات. أقل من 700 لا يزالون حتى اليوم - ويقدر أن أزمة S & L تكلف دافعي الضرائب ما يصل إلى 160 مليار دولار.
ما الذي تسبب في أزمة المدخرات والقروض؟
نشأت أزمة المدخرات والقروض من مجموعة متنوعة من العوامل ، لكن لم يساهم أي منها أكثر من التضخم. كانت أوائل الثمانينيات من القرن الماضي وقتًا عصيبًا بالنسبة للولايات المتحدة ، حيث واجه المستهلكون ارتفاع الأسعار ، وارتفاع معدلات البطالة ، وآثار صدمة العرض - حظر النفط - التي تسببت في ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير. وكانت النتيجة تضخمًا مصحوبًا بركود اقتصادي ، وبيئة سامة من ارتفاع الأسعار وتراجع النمو ، مما أدى إلى إغراق الاقتصاد في الركود.
من أجل مكافحة التضخم ، كان الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى اتخاذ إجراءات صارمة ، وبالتالي رفع معدل الأموال الفيدرالية بشكل حاد. وقد تسبب هذا في تأثير مضاعف على جميع أسعار الفائدة الأخرى قصيرة وطويلة الأجل - فقد بلغت ذروتها عند 16.63٪ في عام 1981 - وجعل "الحلم الأمريكي" بملكية المنازل شبه مستحيل.
هذا ، إلى أن تم إدخال "ثورة" في التمويل العقاري: أدوات الرهن العقاري التي تعكس تغير أسعار الفائدة ، والمعروفة باسم التمديد أو الرهون العقارية ذات الأسعار المتغيرة. وهذا من شأنه أن يجعل صاحب المنزل مسؤولاً عن تحمل بعض المخاطر في حالة ارتفاع أسعار الفائدة بشكل حاد مرة أخرى - وستعود لتطارد الأسواق العالمية خلال الأزمة المالية 2007-2008.
كيف تأثرت ستاندرد آند بورز بالتضخم في الثمانينيات؟
لم يؤثر التضخم على مشتري المساكن في الثمانينيات فقط. لطالما كانت السندات وسيلة للشركات لجمع السيولة ، ولكن خلال فترة الركود ، تلقت العديد من الشركات التي سبق لها إصدار سندات ذات تصنيف استثماري تخفيضات في التصنيف الائتماني ، مما أدى إلى خفض مستوى سنداتها إلى حالة أكثر خطورة ، أو درجة المضاربة ، أو غير المرغوب فيها ، مما يعني احتمالية حدوثها. عن التخلف عن السداد قد زاد. لكن ذلك لم يوقف الشركات الكبرى في الثمانينيات. بدأت الشركات ببساطة في تمويل أنشطتها ، مثل عمليات الدمج أو الاستحواذ على الديون ، من خلال السندات غير المرغوب فيها - وكذلك فعلت مؤسسات الادخار والقروض.
شرح أزمة المدخرات والقروض
كانت مشكلة S & Ls هي أن العديد من القروض التي أصدروها كانت طويلة الأجل وذات سعر فائدة ثابت. لذلك ، عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بحدة ، لم تتمكن S & Ls من توليد ما يكفي من رأس المال من المودعين الحاليين لتعويض التزاماتهم. بالإضافة إلى ذلك ، وضعت قيود من تشريعات مثل قانون بنك القرض السكني الفيدرالي لعام 1932 قيودًا على مقدار الفائدة التي يمكن أن يفرضها البنك على أصحاب حساباته ، مما يؤدي إلى تقييد أيديهم بشكل فعال. كانت S & Ls تكسب فائدة أقل على قروضها مما دفعوه على ودائعهم. تمت صياغة عبارة "الاقتراض القصير للإقراض الطويل".
تم جذب أصحاب حسابات المستهلكين الجدد إلى البنوك الأخرى التي تقدم أدوات مثل حسابات سوق المال ، والتي كانت تتمتع بمعدلات ادخار أفضل وأعلى ؛ نتيجة لذلك ، أصبح العديد من S & Ls معسرين.
الحكومة الفيدرالية ، التي واجهت هي نفسها آثارًا سيئة من الركود مثل تجميد التوظيف في عام 1981 ، لم يكن لديها القوة البشرية للإشراف على صناعة S&L حيث أصبحت أكثر قابلية للاشتعال. وبدلاً من ذلك ، اتخذ المسؤولون قرارًا مثيرًا للإعجاب ** لتحرير ** الصناعة على أمل أن تنظم نفسها. لكن قلة الإشراف تسبب في حدوث أشياء أكثر فظاعة.
كيف تم ربط S & Ls بالسندات غير المرغوب فيها؟
سمح إلغاء القيود لـ S & Ls بالاستثمار في أدوات أكثر خطورة من شأنها أن توفر عائدات عالية تحتاجها: أصبحت السندات غير المرغوب فيها وسيلة المضاربة المفضلة للممولين وراء S & Ls على أمل تعويض الضرر الناجم عن الرهون العقارية ذات السعر الثابت. والمثير للدهشة أن الحكومة لم تفرض على S & Ls التي كانت تقوم بهذه الاستثمارات أي أقساط على تأمين الودائع ؛ في الواقع ، دفعت جميع S & Ls نفس القسط.
استفادت S & Ls أيضًا من الثغرات التنظيمية الأخرى ، مما أدى إلى تأخير إفلاسها ، مضيفًا سنوات ومليارات أخرى إلى عبء دافع الضرائب. على سبيل المثال ، استثمروا بكثافة في العقارات التجارية المضاربة ، لا سيما في تكساس. لقد قاموا أيضًا بإجراء "ودائع عن طريق الوساطة" ، والتي قسمت أموال العملاء إلى زيادات قدرها 100000 دولار ، والتي يمكن بعد ذلك إيداعها في مختلف S & Ls بحثًا عن أعلى معدلات الفائدة ، مما يترك أثرًا ورقيًا تمامًا. كما انتهك ممولي S&L بشكل صارخ مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا ، معتبرين الخسائر في ميزانيتهم العمومية بمثابة "حسن النية".
ومن الأمثلة على ذلك المستثمر تشارلز كيتنغ ، الذي اشترى ما قيمته 51 مليون دولار من السندات غير المرغوب فيها لسنداته S&L ، لينكولن للتوفير والقرض ، على الرغم من أنه تحمل من الناحية الفنية خسارة صافية قدرها 100 مليون دولار. جاءت تلك السندات غير المرغوب فيها من شركة دريكسيل بورنهام التي يملكها مايكل ميلكن ؛ أدين كلا الرجلين بتهمة الاحتيال والابتزاز وحكم عليهما بالسجن.
لكن تصرفات كيتنغ لم تتوقف عند هذا الحد. وبشكل لا يصدق ، كان كيتنغ مسؤولاً أيضًا عن إرسال 1.5 مليون دولار من المساهمات في الحملة إلى خمسة أعضاء في مجلس الشيوخ الأمريكي. تحولت الحادثة إلى فضيحة سياسية عُرفت باسم ** كيتنغ فايف ** وشارك فيها أعضاء مجلس الشيوخ جون جلين (ديمقراطي عن ولاية أوهايو) وآلان كرانستون (ديمقراطي من كاليفورنيا) وجون ماكين (جمهوري من أريزونا) ودينيس ديكونسيني (ديمقراطي من أريزونا) ، ودونالد ريجل (ديمشيغان).
كانت رشاوى كيتنغ محاولة للضغط على مجلس الخدمات المصرفية الفيدرالية للتخلي عن التحقيق في S&L الخاص به ، ولكن في عام 1991 ، قررت لجنة الأخلاقيات في مجلس الشيوخ أن كرانستون ، و DeConcini ، و Riegle قد تدخلوا جميعًا بشكل غير صحيح في التحقيق مع لينكولن سيفينجز ، بينما كان جلين وماكين كذلك. مسح. سُمح للخمسة بإنهاء فترتهم في مجلس الشيوخ ، لكن فقط جلين وماكين أعيد انتخابهما.
ما هي عواقب أزمة المدخرات والقروض؟
في عام 1989 ، قدم الرئيس جورج إتش دبليو بوش قانون إصلاح المؤسسات المالية واستردادها وإنفاذها (FIRREA) ، الذي أصلح صناعة S & L من خلال تقديم 50 مليار دولار لإغلاق أو "إنقاذ" S & Ls الفاشلة ووقف المزيد من الخسائر ، كما أعلن 747 S & Ls إضافية الإفلاس بين عامي 1989 و 1995.
بالإضافة إلى ذلك ، أمرت FIRREA جميع S & Ls ببيع استثماراتها في السندات غير المرغوب فيها ووضع متطلبات أكثر صرامة لصيانة رأس المال. كما أنشأ عقوبات جديدة للاحتيال داخل البنوك المؤمنة اتحاديًا. تم إنشاء وكالة حكومية جديدة ، هي شركة Resolution Trust Corporation ، لحل مشكلات الدعم والائتمان المتبقية. كانت تعمل في إطار المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) حتى تم حلها نهائيًا في عام 2011.
تعد أزمة S & L أحد الأسباب وراء الركود الأمريكي عام 1990 ، والذي استمر لمدة 8 أشهر. خلال هذه الفترة ، انخفض شراء المساكن إلى أدنى مستوياته منذ الحرب العالمية الثانية.
هل لا تزال S & Ls موجودة؟
نعم ، ولكن S & Ls اليوم اندمجت أو تم الاستحواذ عليها من قبل شركات البنوك القابضة. تتم إدارتها من خلال لوائح أكثر صرامة ، تتطلب أن يتم استثمار 60٪ من أصولها في الرهون العقارية السكنية وغيرها من المنتجات الاستهلاكية ، على سبيل المثال.
هل المدخرات آمنة في فترات الركود؟
في حين أن الركود قد يكون جزءًا طبيعيًا من الدورة الاقتصادية ، يعتقد Roger Wohlner من TheStreet.com أن عدة فئات من السندات وصناديق السندات يمكن أن تساعد محفظتك في البقاء أكثر استقرارًا.
يسلط الضوء
تكمن جذور أزمة S&L في الإفراط في الإقراض والمضاربة والمخاطرة مدفوعة بالمخاطر الأخلاقية الناتجة عن إلغاء القيود وضمانات إنقاذ دافعي الضرائب.
كانت أزمة المدخرات والقروض عبارة عن تراكم وانكماش ممتد لفقاعة الإقراض العقاري في الولايات المتحدة من أوائل الثمانينيات إلى أوائل التسعينيات.
نتيجة لأزمة S&L ، أقر الكونجرس قانون إصلاح المؤسسات المالية واستعادتها وإنفاذها لعام 1989 (FIRREA) ، والذي كان بمثابة تجديد واسع للوائح صناعة S&L.
أدت بعض S & Ls إلى احتيال مباشر بين المطلعين وبعض هذه الضمانات والائتمان كانت على علم - وسمحت - بحدوث مثل هذه المعاملات الاحتيالية.
بلغت أزمة S&L ذروتها بانهيار مئات من مؤسسات الادخار والقروض وإفلاس المؤسسة الفيدرالية لتأمين المدخرات والقروض ، الأمر الذي كلف دافعي الضرائب عدة مليارات من الدولارات وساهم في ركود 1990-1991.
