Sparnaðar- og lánakreppa (S&L).
Hvað var sparnaðar- og lánakreppan?
Á níunda áratugnum var fjármálakreppa í Bandaríkjunum sem stafaði af mikilli verðbólgu auk hækkunar hávaxta skuldabréfa, svokallaðra ruslbréfa,. sem leiddi til falls meira en helmings sparisjóða og lánastofnana þjóðarinnar. (S&Ls).
Spari- og lánastofnun, einnig kölluð sparneytni, er samfélagsbundinn banki. Það veitir neytendum tékka- og sparnaðarreikninga sem og lán og veðlán.
Hugmyndin um S&L byrjaði á 1800. Þeir voru stofnaðir í þeim tilgangi að aðstoða verkalýðinn með lággjaldalánum svo þeir hefðu efni á húsnæði. Frægasta dæmið um sparsemi birtist í myndinni It's a Wonderful Life. Það voru meira en 3.200 S&L í Bandaríkjunum á níunda áratugnum; færri en 700 eru eftir í dag — og áætlað er að S&L kreppan hafi kostað skattgreiðendur allt að 160 milljarða dollara.
Hvað olli sparnaðar- og lánakreppunni?
Sparnaðar- og lánakreppan stafaði af ýmsum þáttum, en enginn lagði meira af mörkum en verðbólga. Snemma níunda áratugarins var erfiður tími fyrir Bandaríkin, þar sem neytendur stóðu frammi fyrir hækkandi verðlagi, miklu atvinnuleysi og áhrifum framboðssjokks — olíubanns — sem olli því að orkuverð hækkaði. Afleiðingin var stöðnun,. eitrað umhverfi hækkandi verðs og minnkandi hagvaxtar, sem sökk hagkerfinu í samdrætti.
Til að berjast gegn verðbólgu þurfti Seðlabankinn að grípa til árásargjarnra aðgerða og því hækkaði hann vexti Seðlabankans verulega. Þetta olli gáruáhrifum á alla aðra skammtíma- og langtímavexti - þeir fóru hæst í 16,63% árið 1981 - og gerði „ameríska drauminn“ um eignarhald á húsnæði næstum ómögulegan.
Þ.e.a.s. þar til „bylting“ í fasteignafjármögnun var tekin upp: veðbréf sem endurspegluðu breytta vexti, svokölluð rollover eða breytileg vextir. Þetta myndi gera húseigandann ábyrgan fyrir því að taka á sig hluta áhættunnar ef vextir hækkuðu alltaf hratt aftur - og myndu koma aftur til að ásækja alþjóðlega markaði í fjármálakreppunni 2007–2008.
Hvaða áhrif hafði verðbólga á S&L á níunda áratugnum?
Verðbólga hafði ekki aðeins áhrif á íbúðakaupendur á níunda áratugnum. Skuldabréf höfðu lengi verið leið fyrir fyrirtæki til að safna peningum, en í samdrættinum fengu mörg fyrirtæki sem áður höfðu gefið út skuldabréf á fjárfestingarflokki lánshæfismatslækkanir,. sem lækkuðu skuldabréf sín í áhættusamari, spákaupmennsku eða ruslstöðu, sem þýddi líkurnar á því. vegna vanskila hafði aukist. Það stöðvaði þó ekki Big Business á níunda áratugnum. Fyrirtæki byrjuðu einfaldlega að fjármagna starfsemi sína, eins og samruna eða skuldsettar yfirtökur, með ruslbréfum - og það gerðu sparisjóðir og lánastofnanir líka.
Sparnaðar- og lánakreppan útskýrð
Vandamálið fyrir S&Ls var að mörg þeirra lána sem þau höfðu gefið út voru til langs tíma og með föstum vöxtum. Svo, þegar Fed hækkaði vexti verulega, gátu S&Ls ekki búið til nægjanlegt fjármagn frá núverandi innstæðueigendum til að vega upp á móti skuldum sínum. Að auki settu takmarkanir frá löggjöf eins og Federal Home Loan Bank Act frá 1932 takmörk á upphæð vaxta sem banki gæti rukkað reikningshöfum sínum og í raun bundið hendur þeirra. S&Ls voru með minni vexti af lánum sínum en þeir greiddu af innlánum sínum. Setningin „að lána stutt til að lána langt“ var til.
Nýir neytendareikningahafar voru tældir til annarra banka sem buðu upp á bíla eins og peningamarkaðsreikninga, sem höfðu betri og hærri sparnaðarhlutfall; í kjölfarið urðu mörg S&L-fyrirtæki gjaldþrota.
Alríkisstjórnin, sem sjálf stóð frammi fyrir slæmum áhrifum frá samdrættinum eins og frystingu á ráðningum árið 1981, hafði ekki mannafla til að hafa umsjón með S&L iðnaðinum þar sem hann varð eldfimlegri. Þess í stað tóku embættismenn þá hausklóandi ákvörðun að aflétta iðnaðinum í þeirri von að hún myndi stjórna sjálfum sér. En minna eftirlit varð til þess að enn grófari hlutir gerðust.
Hvernig voru S&Ls tengd ruslbréfum?
Afnám hafta gerði S&L fyrirtækjum kleift að fjárfesta í enn áhættusamari gerningum sem myndu bjóða upp á þá háu ávöxtun sem þeir þurftu: Ruslskuldabréf urðu íhugunartæki fjármálamanna á bak við S&Ls í von um að vega upp á móti skaða af völdum fasteignaveðlána með föstum vöxtum. Það ótrúlega er að ríkisstjórnin rukkaði ekki S&L sem voru að gera þessar fjárfestingar nein iðgjöld á innistæðutryggingu þeirra; í raun greiddu öll S&L sama iðgjald.
S&Ls nýttu sér einnig aðrar glufur í reglugerðum, sem áttu það til að seinka gjaldþroti þeirra, og bættu árum og milljörðum meira við skattgreiðendur. Til dæmis fjárfestu þeir mikið í íhugandi atvinnuhúsnæði, sérstaklega í Texas. Þeir gerðu einnig „miðlunarinnlán“ sem skiptu fjármunum viðskiptavina í $100.000 þrep, sem síðan var hægt að leggja inn á mismunandi S&Ls í leit að hæstu vöxtum, sem skildi eftir töluvert pappírsslóð. S&L-fjármögnunarmenn brutu einnig á grófan hátt almennt viðurkenndar reikningsskilareglur og töldu tap á efnahagsreikningi sínum sem „góðan vilja“.
Eitt dæmi var um fjárfestirinn Charles Keating, sem keypti allt að 51 milljón Bandaríkjadala af ruslskuldabréfum fyrir S&L, Lincoln Savings & Loan, jafnvel þó að það hafi tæknilega séð 100 milljón dala tap. Þessi ruslbréf komu frá fyrirtæki Michael Milken, Drexel Burnham; báðir voru mennirnir sakfelldir fyrir verðbréfasvik og fjárkúgun og dæmdir í fangelsi.
En aðgerðir Keatings létu ekki þar við sitja. Jafnvel ótrúlegra, Keating var einnig ábyrgur fyrir því að senda 1,5 milljónir dala í kosningaframlag til fimm bandarískra öldungadeildarþingmanna. Atvikið varð pólitískt hneyksli þekktur sem Keating Five og tóku þátt öldungadeildarþingmennirnir John Glenn (D-Ohio), Alan Cranston (D-Kaliforníu), John McCain (R-Arizona), Dennis DeConcini (D-Arizona), og Donald Riegle (D-Michigan).
Mútur Keatings voru tilraun til að þrýsta á Federal Home Banking Board frá því að rannsaka S&L hans, en árið 1991 ákvað siðanefnd öldungadeildarinnar að Cranston, DeConcini og Riegle hefðu allir haft óviðeigandi afskipti af rannsókn Lincoln Savings, á meðan Glenn og McCain voru hreinsaður. Allir fimm fengu að ljúka kjörtímabili sínu í öldungadeildinni en aðeins Glenn og McCain voru endurkjörnir.
Hverjar eru afleiðingar sparnaðar- og lánakreppunnar?
Árið 1989 kynnti George HW Bush forseti lög um endurbætur, endurheimt og framfylgd fjármálastofnana (FIRREA), sem gerðu umbætur á S&L iðnaðinum með því að leggja fram 50 milljarða dala til að loka eða „björgun“ misheppnuðu S&Ls og stemma stigu við frekara tapi, þar sem 747 S&Ls til viðbótar lýstu yfir. bilun milli 1989 og 1995.
Að auki gaf FIRREA umboð til allra S&Ls að selja ruslbréfafjárfestingar sínar og setja strangari kröfur um viðhald fjármagns. Það skapaði einnig nýjar viðurlög við svikum innan alríkistryggðra banka. Ný ríkisstofnun, Resolution Trust Corporation, var stofnuð til að leysa þau S&L sem eftir eru. Það starfaði undir Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) þar til það var endanlega leyst upp árið 2011.
S&L kreppan er ein af orsökum samdráttar í Bandaríkjunum árið 1990, sem stóð í 8 mánuði. Á þessu tímabili féllu íbúðakaup niður í það lægsta síðan í seinni heimsstyrjöldinni.
Eru S&L enn til?
Já, en S&L í dag hafa sameinast eða verið keypt af eignarhaldsfélögum banka. Þeim er stýrt með mun strangari reglugerðum sem krefjast þess að 60% af eignum þeirra verði að fjárfesta í íbúðarhúsnæðislánum og öðrum neysluvörum, til dæmis.
Er sparnaður öruggur í samdrætti?
Þó að samdráttur gæti verið eðlilegur hluti af hagsveiflunni, telur Roger Wohlner hjá TheStreet.com að nokkrir flokkar skuldabréfa og skuldabréfasjóða geti hjálpað eignasafninu þínu að vera stöðugra.
##Hápunktar
Rætur S&L kreppunnar liggja í óhóflegum lánveitingum, spákaupmennsku og áhættutöku sem knúin er áfram af siðferðilegri hættu sem skapast af afnám hafta og björgunarábyrgð skattgreiðenda.
Sparnaðar- og lánakreppan var uppbygging og langvinn verðhjöðnun fasteignalánabólu í Bandaríkjunum frá upphafi níunda áratugarins til fyrri hluta tíunda áratugarins.
Sem afleiðing af S&L kreppunni samþykkti þingið umbætur, endurheimt og fullnustulög um fjármálastofnanir frá 1989 (FIRREA), sem jafngilti umfangsmikilli endurbót á reglugerðum um S&L iðnaðar.
Sum S&Ls leiddu til beinna svika meðal innherja og sum þessara S&Ls vissu af - og leyfðu - slík sviksamleg viðskipti að eiga sér stað.
S&L kreppan náði hámarki með falli hundruða sparisjóða og lánastofnana og gjaldþroti Federal Savings and Loan Insurance Corporation, sem kostaði skattgreiðendur marga milljarða dollara og stuðlaði að samdrætti 1990–91.
