저축 및 대출(S&L) 위기

저축 및 대출 위기는 무엇이었습니까?

1980년대 미국에서는 물가 상승과 정크본드 라고 불리는 고수익 채권의 등장으로 인한 금융 위기가 있었고 , 이로 인해 미국 저축 및 대출 기관의 절반 이상이 파산했습니다. (S&L).

절약이라고도 하는 저축 및 대출 기관은 지역 사회 기반 은행입니다. 그것은 소비자에게 당좌 예금 및 저축 계좌뿐만 아니라 대출 및 모기지를 제공합니다.

S&L의 개념은 1800년대에 시작되었습니다. 그들은 저비용 모기지로 노동계급을 지원하여 집을 마련할 수 있도록 지원하는 사명을 가지고 결성되었습니다. 절약의 가장 유명한 예는 영화 It's a Wonderful Life에 등장했습니다. 1980년대 미국에는 3,200개 이상의 S&L이 있었습니다. 오늘날에는 700개 미만이 남아 있으며 S&L 위기로 인해 납세자들이 낸 비용은 1,600억 달러에 달하는 것으로 추산됩니다.

저축 및 대출 위기의 원인은 무엇입니까?

저축 및 대출 위기는 다양한 요인에서 비롯되었지만 인플레이션 보다 더 기여한 것은 없었습니다. 1980년대 초반은 소비자들이 물가 상승, 높은 실업률, 공급 충격 (석유 금수 조치 )의 영향에 직면하여 에너지 가격이 급등하게 된 미국에게 어려운 시기였습니다 . 그 결과 물가 상승과 성장률 하락이 경제를 침체 에 빠지게 하는 유독한 환경인 스태그플레이션 이 발생 했습니다.

인플레이션에 대처하기 위해 연준 은 공격적인 조치를 취해야 했고, 그래서 연방기금 금리 를 가파르게 인상했습니다. 이것은 1981년에 16.63%로 정점을 찍은 다른 모든 장단기 금리에 파급 효과를 일으켰고 주택 소유에 대한 "아메리칸 드림"을 거의 불가능하게 만들었습니다.

즉, 부동산 금융에 "혁명"이 도입될 때까지: 롤오버 또는 변동 금리 모기지로 알려진 변동 이자율을 반영하는 모기지 상품. 이는 이자율이 다시 급격하게 상승할 경우 주택 소유자가 일부 위험을 감수해야 하는 책임이 있으며 2007-2008년 금융 위기 동안 세계 시장을 괴롭힐 것입니다.

1980년대 S&L은 인플레이션에 어떤 영향을 받았습니까?

1980년대 인플레이션은 주택 구입자들에게만 영향을 미치지 않았습니다. 채권 은 오랫동안 기업이 현금을 조달하는 수단이었지만 경기 침체 기간 동안 이전에 투자 등급 채권을 발행했던 많은 회사가 신용 등급 이 하락하여 채권이 더 위험하고 투기적이거나 정크 상태로 떨어졌습니다. 기본값이 증가했습니다. 그렇다고 1980년대에 Big Business가 중단된 것은 아닙니다. 기업은 단순히 합병이나 차입매수와 같은 활동에 정크본드를 통해 자금을 조달하기 시작했으며 저축 대출 기관도 마찬가지였습니다.

저축 및 대출 위기 설명

S&L의 문제는 그들이 발행한 많은 대출이 장기 및 고정 이자율이라는 점이었습니다. 따라서 연준이 금리를 급격히 인상했을 때 S&L은 기존 예금자로부터 부채를 상쇄할 만큼 충분한 자본을 창출할 수 없었습니다. 또한 1932년 연방 주택 융자 은행법(Federal Home Loan Bank Act of 1932)과 같은 법률의 제한은 은행이 계좌 소유자에게 청구할 수 있는 이자 금액에 제한을 두어 사실상 손을 묶었습니다. S&L은 예금에 대해 지불한 것보다 대출에 대한 이자가 적었습니다. '짧게 빌리면 오래 빌리다'라는 말이 생겨난 것이다.

새로운 소비자 계좌 소유자는 더 좋고 더 높은 저축률을 제공하는 머니 마켓 계좌와 같은 수단을 제공하는 다른 은행으로 유인되었습니다. 그 결과 많은 S&L이 지급불능 상태가 되었습니다.

1981년 고용 동결 등 경기 침체의 여파를 겪었던 연방 정부는 S&L 산업이 가연성 커짐에 따라 이를 감독할 인력이 없었다. 대신, 당국자들은 업계가 스스로를 규제할 것이라는 희망을 품고 업계를 규제완화하기로 하는 과감한 결정을 내렸습니다. 그러나 감독이 덜한 탓에 더 심각한 일들이 발생했습니다.

S&L은 어떻게 정크 본드에 연결되었습니까?

규제 완화를 통해 S&L은 필요한 높은 수익률을 제공하는 더 위험한 상품에 투자할 수 있었습니다. 정크 본드는 고정 금리 모기지로 인한 피해를 상쇄하기 위해 S&L 뒤에 있는 금융가가 선택하는 투기 수단이 되었습니다. 놀랍게도 정부는 이러한 투자를 하는 S&L에 예금 보험에 대한 보험료를 부과하지 않았습니다. 사실, 모든 S&L은 동일한 프리미엄을 지불했습니다.

S&L은 또한 다른 규제 허점을 이용하여 지급 불능을 지연시켜 납세자 부담을 수년 및 수십억 가중시켰습니다. 예를 들어, 그들은 투기성 상업용 부동산, 특히 텍사스에 많은 투자를 했습니다. 그들은 또한 고객 자금을 $100,000 단위로 나누는 "중개된 예금"을 만들었습니다. 이 예금은 가장 높은 이자율을 찾아 다른 S&L에 예치되어 상당한 종이 흔적을 남겼습니다. S&L 금융가들은 또한 대차대조표상의 손실을 "선의"로 간주하여 일반적으로 인정되는 회계 원칙을 노골적으로 위반했습니다.

한 가지 예는 기술적으로 1억 달러의 순손실을 기록했음에도 불구하고 S&L, Lincoln Savings & Loan을 위해 5,100만 달러 상당의 정크본드를 구입한 투자자 Charles Keating과 관련이 있습니다. 그 정크 본드는 Michael Milken의 회사 Drexel Burnham에서 나왔습니다. 두 사람 모두 증권 사기 및 공갈 혐의로 유죄 판결을 받고 감옥에 수감되었습니다.

하지만 키팅의 행동은 여기서 그치지 않았다. 더욱 놀라운 사실은 키팅이 5명의 미국 상원의원에게 선거운동 기부금으로 150만 달러를 보냈다는 것입니다. 이 사건은 Keating Five로 알려진 정치적 스캔들이 되었고 상원 의원 John Glenn(D-Ohio), Alan Cranston(D-California), John McCain(R-Arizona), Dennis DeConcini(D-Arizona), 도널드 리글(D-Michigan).

Keating의 뇌물은 연방 주택 은행 위원회가 그의 S&L을 조사하지 못하도록 압력을 가하려는 시도였으나 1991년 상원 윤리 위원회는 Cranston, DeConcini 및 Riegle 모두가 Lincoln Savings의 조사에 부적절하게 간섭한 반면 Glenn과 McCain은 클리어. 5명 모두 상원 임기를 마칠 수 있었지만 Glenn과 McCain만 재선되었습니다.

저축 및 대출 위기의 결과는 무엇입니까?

1989년 조지 HW 부시 대통령은 FIRREA(Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act)를 도입하여 실패한 S&L을 마감하거나 "구제"하고 추가 손실을 막기 위해 500억 달러를 제공함으로써 S&L 산업을 개혁했습니다. 1989~1995년 파산.

또한 FIRREA는 모든 S&L에 정크본드 투자를 매각하고 보다 엄격한 자본 유지 요건을 설정하도록 명령했습니다. 또한 연방 보험에 가입된 은행 내 사기에 대한 새로운 처벌을 만들었습니다. 나머지 S&L을 해결하기 위해 새로운 정부 기관인 Resolution Trust Corporation이 설립되었습니다. 2011년에 마침내 해산될 때까지 연방예금보험공사(FDIC)에서 운영되었습니다.

S&L 위기는 8개월간 지속된 1990년 미국 경기침체의 원인 중 하나이다. 이 기간 동안 주택 구입은 제2차 세계 대전 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

S&L이 여전히 존재합니까?

예, 하지만 오늘날의 S&L은 은행 지주 회사에 합병되거나 인수되었습니다. 예를 들어 자산의 60%를 주택 모기지 및 기타 소비재에 투자해야 하는 등 훨씬 더 엄격한 규정으로 관리됩니다.

불황에 저축이 안전한가요?

경기 침체는 경제 주기의 자연스러운 부분일 수 있지만Street.com의 Roger Wohlner는 여러 범주의 채권과 채권 펀드가 포트폴리오를 보다 안정적으로 유지하는 데 도움이 될 수 있다고 믿습니다.

하이라이트

• S&L 위기의 뿌리는 규제완화와 납세자 구제금융 보장으로 인한 모럴해저드로 인한 과도한 대출, 투기, 위험 감수에 있습니다.

• 저축 및 대출 위기는 1980년대 초반부터 1990년대 초반까지 미국에서 부동산 대출 거품이 형성되고 확장된 디플레이션이었습니다.

• S&L 위기의 결과로 의회는 1989년 금융 기관 개혁, 회복 및 집행법(FIRREA)을 통과시켰으며, 이는 S&L 산업 규정의 대대적인 개정에 해당합니다.

• 일부 S&L은 내부자 사이에서 명백한 사기로 이어졌고 이러한 S&L 중 일부는 그러한 사기 거래가 발생하는 것을 알고 있었고 허용했습니다.

• S&L 위기는 수백 개의 저축 및 대출 기관의 붕괴와 Federal Savings and Loan Insurance Corporation의 파산으로 절정에 달했으며, 이로 인해 납세자들은 수십억 달러의 비용을 지출하고 1990-91년의 경기 침체에 기여했습니다.