Tasarruf ve Kredi (S&L) Krizi

Tasarruf ve Kredi Krizi Neydi?

1980'lerde, Amerika Birleşik Devletleri'nde, hızla yükselen enflasyonun yanı sıra, hurda tahviller olarak adlandırılan yüksek getirili borçlanma araçlarının yükselişinden kaynaklanan ve ülkenin Tasarruf ve Kredi kurumlarının yarısından fazlasının başarısız olmasına neden olan bir mali kriz vardı. (S&L'ler).

Tasarruf ve kredi kurumu, aynı zamanda tasarruf olarak da adlandırılır, toplum temelli bir bankadır. Tüketicilere çek ve tasarruf hesaplarının yanı sıra kredi ve ipotek sağlar.

S&L kavramı 1800'lerde başladı. İşçi sınıfına evlerini karşılayabilmeleri için düşük maliyetli ipoteklerle yardım etme misyonuyla kuruldular. Tasarrufun en ünlü örneği It's a Wonderful Life filminde görülmüştür. 1980'lerde Amerika Birleşik Devletleri'nde 3.200'den fazla S&L vardı; Bugün 700'den az kişi kaldı ve S&L krizinin vergi mükelleflerine 160 milyar dolara mal olduğu tahmin ediliyor.

Tasarruf ve Kredi Krizine Ne Sebep Oldu?

Tasarruf ve Kredi krizi çeşitli faktörlerden kaynaklandı, ancak hiçbiri enflasyondan daha fazla katkıda bulunmadı. Tüketiciler artan fiyatlar, yüksek işsizlik ve enerji fiyatlarının fırlamasına neden olan arz şokunun ( petrol ambargosu ) etkileriyle karşı karşıya kaldıkları için 1980'lerin başı ABD için zor bir dönemdi. Sonuç, yükselen fiyatların ve azalan büyümenin zehirli bir ortamı olan ve ekonomiyi resesyona sokan stagflasyon oldu.

Enflasyonla mücadele etmek için Federal Rezerv'in agresif adımlar atması gerekiyordu ve bu nedenle Fed Fonları oranını hızla yükseltti. Bu, diğer tüm kısa ve uzun vadeli faiz oranları üzerinde dalgalanma etkisi yarattı - 1981'de yüzde 16,63 ile zirveye ulaştılar - ve ev sahibi olmanın “Amerikan rüyasını” neredeyse imkansız hale getirdi.

Yani, gayrimenkul finansmanında bir "devrim" ortaya çıkana kadar: Rollover veya değişken faizli ipotek olarak bilinen değişen faiz oranlarını yansıtan ipotek araçları. Bunlar, faiz oranlarının yeniden aniden yükselmesi durumunda riskin bir kısmını üstlenmekten ev sahibini sorumlu hale getirecek ve 2007-2008 mali krizi sırasında küresel piyasaları rahatsız etmeye geri dönecekti.

S&L'ler 1980'lerde Enflasyondan Nasıl Etkilendi?

Enflasyon 1980'lerde sadece ev satın alanlarını etkilemedi. Tahviller uzun zamandır şirketlerin nakit para toplamasının bir yoluydu, ancak durgunluk sırasında, daha önce yatırım dereceli tahvil ihraç eden birçok şirket, tahvillerini daha riskli, spekülatif dereceli veya hurda statüsüne düşüren kredi notlarını düşürdü,. bu da onların olasılıkları anlamına geliyordu. varsayılan için artmıştı. Yine de bu, 1980'lerde Big Business'ı durdurmadı. Şirketler, birleşmeler veya kaldıraçlı satın almalar gibi faaliyetlerini önemsiz tahviller yoluyla finanse etmeye başladılar - ve Tasarruf ve Kredi kurumları da öyle.

Tasarruf ve Kredi Krizi Açıklandı

S&L'lerin sorunu, verdikleri kredilerin çoğunun uzun vadeli ve sabit faizli olmasıydı. Dolayısıyla, Fed faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselttiğinde, S&L'ler mevcut mevduat sahiplerinden yükümlülüklerini dengelemek için yeterli sermaye üretemedi. Buna ek olarak, 1932 tarihli Federal Konut Kredisi Bankası Yasası gibi mevzuattan kaynaklanan kısıtlamalar, bir bankanın hesap sahiplerine uygulayabileceği faiz miktarına sınırlamalar getirerek, ellerini etkin bir şekilde bağladı. S&L'ler kredilerinde mevduatlarına ödediklerinden daha az faiz kazanıyorlardı. “Uzun süre ödünç vermek için kısa ödünç almak” ifadesi icat edildi.

Yeni tüketici hesabı sahipleri, daha iyi, daha yüksek tasarruf oranlarına sahip para piyasası hesapları gibi araçlar sunan diğer bankalara yönlendirildi; sonuç olarak, birçok S&L iflas etti.

1981'de işe alımların dondurulması gibi durgunluğun kötü etkileriyle karşı karşıya kalan federal hükümet, daha yanıcı hale geldiğinden S&L endüstrisini denetleyecek insan gücüne sahip değildi. Bunun yerine, yetkililer, endüstrinin kendi kendini düzenleyeceği umuduyla endüstriyi deregüle etme yönünde kafaları karıştıran bir karar verdiler. Ancak daha az gözetim, daha da korkunç şeylerin olmasına neden oldu.

S&L'ler Önemsiz Tahvillere Nasıl Bağlandı?

Deregülasyon, S&L'lerin ihtiyaç duydukları yüksek getirileri sağlayacak daha da riskli araçlara yatırım yapmalarına izin verdi: Önemsiz tahviller, sabit faizli ipoteklerin neden olduğu zararı dengeleme umuduyla, S&L'lerin arkasındaki finansörlerin spekülatif tercihi haline geldi. Şaşırtıcı bir şekilde, hükümet bu yatırımları yapan T&L'lerden mevduat sigortaları için herhangi bir prim talep etmedi; aslında, tüm S&L'ler aynı primi ödedi.

S&L'ler ayrıca, iflaslarını geciktirmeye hizmet eden ve vergi mükellefinin yüküne yıllar ve milyarlarca daha fazla ekleyen diğer yasal boşluklardan da yararlandı. Örneğin, özellikle Teksas'ta spekülatif ticari gayrimenkullere büyük yatırım yaptılar. Ayrıca, müşteri fonlarını 100.000 $'lık artışlara bölen ve daha sonra en yüksek faiz oranlarını aramak için farklı S&L'lere yatırılabilen “aracı mevduatlar” yaptılar ve oldukça kağıt bir iz bıraktılar. S&L finansörleri de bilançolarındaki zararları “iyi niyet” olarak sayarak genel kabul görmüş muhasebe ilkelerini açıkça ihlal ettiler.

Bir örnek, teknik olarak 100 milyon dolarlık net zarara sahip olmasına rağmen, S&L, Lincoln Savings & Loan için 51 milyon dolar değerinde önemsiz tahvil satın alan yatırımcı Charles Keating'i içeriyordu. Bu önemsiz tahviller Michael Milken'in şirketi Drexel Burnham'dan geldi; her iki adam da menkul kıymet dolandırıcılığı ve haraç almaktan suçlu bulundu ve hapis cezasına çarptırıldı.

Ancak Keating'in eylemleri burada bitmedi. Daha da inanılmazı, Keating, beş ABD senatörüne kampanya katkıları olarak 1,5 milyon dolar göndermekten de sorumluydu. Olay, Keating Five olarak bilinen siyasi bir skandala dönüştü ve Senatörler John Glenn (D-Ohio), Alan Cranston (D-California), John McCain (R-Arizona), Dennis DeConcini (D-Arizona), ve Donald Riegle (D-Michigan).

Keating'in rüşvetleri, Federal Home Banking Board'u kendi S&L'sini soruşturması konusunda baskı altına alma girişimiydi, ancak 1991'de Senato Etik Komitesi Cranston, DeConcini ve Riegle'ın Lincoln Savings soruşturmasına uygunsuz bir şekilde müdahale ettiğini, Glenn ve McCain'in ise soruşturmaya uygunsuz bir şekilde müdahale ettiğini belirledi. temizlendi. Beşinin de senato şartlarını tamamlamasına izin verildi, ancak yalnızca Glenn ve McCain yeniden seçildi.

Tasarruf ve Kredi Krizinin Sonuçları Nelerdir?

1989'da, Başkan George HW Bush, ek 747 S&L'nin beyan ettiği gibi, başarısız S&L'leri kapatmak veya "kurtarmak" için 50 milyar dolar sağlayarak ve daha fazla zararı önleyerek S&L endüstrisini reforme eden Finansal Kurumlar Reformu, Kurtarma ve İcra Yasası'nı (FIRREA) tanıttı. 1989 ve 1995 yılları arasında iflas

Ayrıca FIRREA, tüm S&L'lerin önemsiz tahvil yatırımlarını satmasını ve daha katı sermaye bakım gereksinimleri oluşturmasını zorunlu kıldı. Ayrıca, federal olarak sigortalı bankalarda dolandırıcılık için yeni cezalar yarattı. Kalan S&L'leri çözmek için yeni bir devlet kurumu olan Resolution Trust Corporation kuruldu. Sonunda 2011'de feshedilene kadar Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) altında faaliyet gösterdi.

S&L krizi, ABD'de 1990 yılında 8 ay süren durgunluğun arkasındaki nedenlerden biridir. Bu dönemde, ev satın alma, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en düşük seviyelerine düştü.

S&L'ler Hala Var mı?

Evet, ancak bugünün S&L'leri birleşti veya banka holding şirketleri tarafından satın alındı. Varlıklarının %60'ının konut ipoteklerine ve diğer tüketici ürünlerine yatırılmasını gerektiren çok daha katı düzenlemelerle yönetiliyorlar.

Bir Durgunlukta Tasarruf Güvende mi?

Durgunluk ekonomik döngünün doğal bir parçası olsa da, TheStreet.com'dan Roger Wohlner, çeşitli tahvil ve tahvil fonları kategorisinin portföyünüzün daha istikrarlı kalmasına yardımcı olabileceğine inanıyor.

Öne Çıkanlar

• S&L krizinin kökleri, kuralsızlaştırma ve vergi mükellefi kurtarma garantilerinin yarattığı ahlaki tehlikenin yönlendirdiği aşırı borç verme, spekülasyon ve risk almada yatmaktadır.

• Tasarruf ve kredi krizi, 1980'lerin başından 1990'ların başına kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde bir emlak kredisi balonunun oluşması ve genişleyen deflasyonuydu.

• S&L krizinin bir sonucu olarak, Kongre, S&L endüstri düzenlemelerinin büyük ölçüde yenilenmesi anlamına gelen 1989 tarihli Finansal Kurumlar Reformu, İyileştirme ve İcra Yasası'nı (FIRREA) kabul etti.

• Bazı S&L'ler, içerdekiler arasında doğrudan sahtekarlığa yol açtı ve bu S&L'lerden bazıları, bu tür hileli işlemlerin gerçekleşmesine izin verdi - ve izin verdi.

• S&L krizi, yüzlerce tasarruf ve kredi kurumunun çöküşü ve vergi mükelleflerine milyarlarca dolara mal olan ve 1990-91 durgunluğuna katkıda bulunan Federal Tasarruf ve Kredi Sigorta Kurumu'nun iflasıyla sonuçlandı.