أسلوب الانجراف
ما هو أسلوب الانجراف؟
انجراف الأسلوب هو اختلاف الصندوق عن أسلوبه أو هدفه الاستثماري. يمكن أن ينتج الانجراف في الأسلوب بشكل طبيعي عن زيادة رأس المال في أحد الأصول مقارنة بأصول أخرى في المحفظة. يمكن أن يحدث أيضًا من تغيير في إدارة الصندوق أو مدير يبدأ في الابتعاد عن ولاية المحفظة.
بشكل عام ، يعد التزام مدير المحفظة بإدارة أصول الصندوق وفقًا لأسلوبه الاستثماري المعلن على مدار عدة سنوات جودة استثمار إيجابية. لأسباب واضحة ، يعتبر الاتساق في هذه المنطقة بالذات أفضل من أسلوب الانجراف. من المعروف أن المديرين الذين يطاردون الأداء يستخدمون استراتيجيات مختلفة ، والتي غالبًا ما تؤدي إلى نتائج عكسية ويمكن أن تغير ملف المخاطرة والعائد للصندوق للمستثمر.
فهم أسلوب الانجراف
يمكن أن يشير انجراف أسلوب الاستثمار إلى حالة يقوم فيها مدير الصندوق بأي استثمارات خارج الهدف الاستثماري المعلن للصندوق. تخضع الصناديق المسجلة لمزيد من التدقيق فيما يتعلق بانحراف الأسلوب أكثر من الصناديق المدارة بشكل خاص مثل صناديق التحوط. لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لديها قواعد تتطلب أن يستثمر الصندوق 80 ٪ من أصوله في الاستثمارات التي يقترحها اسم الصندوق. ومع ذلك ، يمكن لمديري الصناديق استثمار الجزء المتبقي وفقًا لتقديرهم.
بينما قد يكون للصندوق هدف استثماري محدد بوضوح ، قد تكون بعض معايير الصندوق واسعة النطاق. على سبيل المثال ، يسمح صندوق الأسهم أو صندوق السندات للمدير بالاستثمار في عالم الأسهم أو السندات القابل للاستثمار بالكامل. عندما تكون الاستثمارات المسموح بها واسعة ، تتمتع المحفظة بالمرونة فيما يتعلق بانحراف الأسلوب ضمن القيود القانونية للصندوق. في صندوق الأسهم ، يمكن أن يحدث انحراف النمط بسرعة عندما تزيد استثمارات أسهم الصندوق عبر حدود القيمة السوقية للسوق. على سبيل المثال ، قد يرى صندوق الأسهم الذي يستثمر بكثافة في الشركات الصغيرة انجراف محفظته إلى محفظة رأس مال متوسط. إذا كانت القيود القانونية الوحيدة للصندوق هي أنه يستثمر في الأسهم ، فإن هذا النمط من الانجراف يتوافق مع استراتيجيته. في ظل نفس السيناريو ، قد يرى مدير صندوق الأسهم أيضًا فرص عائد أكبر في مناطق أخرى من سوق الأسهم ، مما قد يتسبب في انحرافه عن أسلوب ثابت.
قد يستخدم بعض مديري الصناديق نسبة الـ 20٪ المتبقية للصندوق ، والتي يمكن استثمارها بمرونة أكبر ، للقيام باستثمارات كبيرة خارج الهدف الأساسي للصندوق. في بعض الحالات ، قد يُعرف هذا باسم الاستثمار الانجراف الأسلوب لأنه ينحرف بشكل كبير عن التركيز الرئيسي للصندوق. قد يستخدم مديرو الصناديق المشتقات للتحوط من بعض مخاطر الصندوق لدعم الجانب السلبي. قد يحتفظ مديرو الصناديق أيضًا بمبالغ نقدية كبيرة في الجزء التقديري من صندوق الإدارة التشغيلية.
أسلوب الانجراف العناية الواجبة
يمكن للمستثمرين في الصناديق المنظمة الاعتماد على قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على بعض الحماية من الانجراف في الأسلوب. قد تكون مخاطر الانجراف في الأسلوب أعلى بالنسبة للصناديق البديلة مثل صناديق التحوط. يمكن أن تساعد العناية الواجبة للاستثمار المعياري المستثمر على تحديد نمط الانجراف وفهم التخصيصات المتغيرة لصندوق الاستثمار الخاص به. تعد تقارير المقتنيات وتفاصيل مزيج الأصول وتفاصيل القطاع والمعلومات الشفافة الأخرى حول ممتلكات الصندوق مهمة بالنسبة للمستثمرين لمتابعة. يمكن أن يشير الجدول الزمني لإعادة التوازن للصندوق أيضًا إلى قابليته للانحراف في الأسلوب. قد يقدم بعض مزودي البيانات المالية أيضًا تقارير نمطية عن نسبة الانجراف ، مما يسمح للمستثمرين باتباع نمط الانجراف في الصندوق.
قد يرغب المستثمرون الذين يكرهون الانجراف في الأسلوب في اختيار صناديق المؤشرات ، والتي يتم تقديمها مع مجموعة واسعة من الاستراتيجيات بما في ذلك الأسلوب والموضوع والقيمة والنمو والزخم. يمكن أن تكون صناديق المؤشرات المخصصة التي تتبع أسلوبًا معينًا مفيدة للمستثمرين الذين يسعون إلى التخفيف من مخاطر الانجراف في الأسلوب.
يسلط الضوء
قد يحدث أيضًا إذا بدأ مدير المحفظة في الانحراف عن تفويضه الاستثماري المعلن - على سبيل المثال ، مدير صندوق القيمة الذي يبدأ في شراء أسهم النمو.
يمكن أن يحدث الانجراف في الأسلوب إذا كان لفئة معينة من الأوراق المالية أو الأصول حركة دراماتيكية تغير وزن المحفظة النسبي.
يحدث انحراف الأسلوب عندما يختلف تخصيص المحفظة الاستثمارية بشكل كبير عن التخصيص المقصود.
يمكن تصحيح انحراف النمط عن طريق إعادة موازنة الحافظة إلى الأوزان المثلى.
