Style Drift
Mikä on Style Drift?
Style drift on rahaston poikkeama sen sijoitustyylistä tai -tavoitteesta. Tyylipoikkeama voi luonnollisesti johtua yhden omaisuuden pääoman arvonnoususta suhteessa muihin salkun omaisuuseriin. Se voi johtua myös rahaston johdon vaihdoksesta tai rahastonhoitajan muutoksesta, joka alkaa poiketa salkun mandaatista.
Yleensä salkunhoitajan sitoutuminen hoitamaan rahaston varoja sen ilmoittaman sijoitustavan mukaisesti useiden vuosien ajan on positiivista sijoituslaatua. Ilmeisistä syistä johdonmukaisuus tällä tietyllä alueella on parempi kuin tyylin ajautuminen. Tuottoa tavoittelevien johtajien on tiedetty käyttävän erilaisia strategioita, jotka ovat usein haitallisia ja voivat muuttaa rahaston riski-tuottoprofiilia sijoittajan kannalta.
Style Driftin ymmärtäminen
Sijoitustyylinen ajautuminen voi tarkoittaa tilannetta, jossa rahastonhoitaja tekee sijoituksia rahaston asetetun sijoitustavoitteen ulkopuolella. Rekisteröityjä rahastoja tarkastellaan enemmän tyylin siirtymisen suhteen kuin yksityisesti hoidetut rahastot, kuten hedge-rahastot. Securities and Exchange Commissionin ( SEC) säännöt edellyttävät, että rahasto sijoittaa 80 % varoistaan rahaston nimen ehdottamiin sijoituksiin. Rahastonhoitajat voivat kuitenkin sijoittaa jäljellä olevan osan oman harkintansa mukaan.
Vaikka rahastolla voi olla selkeästi määritelty sijoitustavoite, jotkin rahastoparametrit voivat olla laajoja. Esimerkiksi osakerahasto tai korkorahasto antaa johtajalle mahdollisuuden sijoittaa koko sijoitettavaan osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen maailmaan. Kun sallitut sijoitukset ovat laajat, salkulla on joustavuutta tyylin vaihteluun rahaston lakisääteisten rajoitusten puitteissa. Osakerahastossa tyylin ajautuminen voi tapahtua nopeasti, kun rahaston osakesijoitukset kasvavat yli markkina-arvokynnysten. Esimerkiksi osakerahasto, joka sijoittaa voimakkaasti pieniin yhtiöihin, saattaa nähdä salkkunsa ajautumassa keskisuurten yhtiöiden salkkuun. Jos rahaston ainoa oikeudellinen rajoitus on osakkeisiin sijoittaminen, tämä tyylilaji on sen strategian mukainen. Samassa skenaariossa osakerahaston hoitaja voi nähdä suurempia tuottomahdollisuuksia myös muilla osakemarkkinoiden alueilla, mikä saattaa saada hänet poikkeamaan vakiintuneesta tyylistä.
Jotkut rahastonhoitajat voivat käyttää rahaston jäljellä olevaa 20 %, joka voidaan sijoittaa joustavammin, tehdäkseen äärimmäisiä sijoituksia rahaston ensisijaisen tavoitteen ulkopuolella. Joissakin tapauksissa tätä voidaan kutsua tyyliin drift-sijoittamiseen, koska se poikkeaa merkittävästi rahaston pääpainopisteestä. Rahastonhoitajat voivat käyttää johdannaisia suojautuakseen joistakin rahaston riskeistä saadakseen tuen alaspäin. Rahastonhoitajat voivat myös pitää hallussaan merkittäviä summia käteistä rahaston harkinnanvaraisessa osassa operatiivista hallinnointia varten.
Style Drift Due Diligence
Sijoittajat säänneltyihin rahastoihin voivat luottaa SEC:n sääntöihin suojatakseen jonkin verran tyylimuutoksia. Vaihtoehtoisten rahastojen, kuten hedge-rahastojen, tyylin siirtymisen riskit voivat olla korkeammat. Tavallinen sijoitus due diligence -tutkimus voi auttaa sijoittajaa tunnistamaan tyylilajit ja ymmärtämään sijoitusrahastonsa muuttuvat allokaatiot. Sijoitusraportit , omaisuuserien erittelyt, erittelyt sektoreista ja muut läpinäkyvät tiedot rahaston omistuksista ovat sijoittajien seurattavissa. Rahaston tasapainottamisen aikataulu voi myös kertoa sen alttiudesta tyylivaihteluille. Jotkut taloustiedon toimittajat voivat myös tarjota style drift ratio -raportointia, jonka avulla sijoittajat voivat seurata rahaston tyylimuutoksia.
Sijoittajat, jotka eivät pidä tyylilajeista, saattavat haluta valita indeksirahastot,. joita tarjotaan monenlaisilla strategioilla, mukaan lukien tyyli, teema, arvo, kasvu ja vauhti. Räätälöidyt indeksirahastot, jotka seuraavat tiettyä tyyliä, voivat olla hyviä sijoittajille, jotka pyrkivät lieventämään tyylin ajautumisen riskejä.
Kohokohdat
Se voi myös tapahtua, jos salkunhoitaja alkaa poiketa antamastaan sijoitusmandaatista - esimerkiksi arvorahastonhoitaja, joka alkaa ostaa kasvuosakkeita.
Tyylipoikkeama voi tapahtua, jos tietyssä arvopaperissa tai omaisuusluokassa tapahtuu dramaattinen muutos, joka muuttaa sen suhteellista salkun painoa.
Tyylipoikkeama syntyy, kun sijoitussalkun allokaatio poikkeaa merkittävästi sen aiotusta allokaatiosta.
Tyylipoikkeamaa voidaan korjata tasapainottamalla portfolio takaisin optimaalisiin painoihin.
