Стиль Дрифт

Что такое дрейф стиля?

Дрейф стиля — это отклонение фонда от его инвестиционного стиля или цели. Дрейф стиля может естественным образом возникнуть в результате прироста капитала в одном активе по сравнению с другими в портфеле. Это также может произойти из-за смены руководства фонда или менеджера, который начинает отклоняться от мандата портфеля.

Как правило, приверженность управляющего портфелем управлению активами фонда в соответствии с его заявленным инвестиционным стилем в течение нескольких лет является положительным качеством инвестиций. По понятным причинам постоянство в этой конкретной области предпочтительнее, чем дрейф стиля. Известно, что менеджеры в погоне за эффективностью используют различные стратегии, которые часто являются контрпродуктивными и могут изменить соотношение риска и доходности фонда для инвестора.

Понимание дрейфа стиля

Дрейф стиля инвестирования может относиться к ситуации, когда управляющий фондом делает какие-либо инвестиции, выходящие за рамки заявленной инвестиционной цели фонда. Зарегистрированные фонды подвергаются более тщательной проверке на предмет смещения стиля, чем фонды, управляемые частным образом, такие как хедж-фонды. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) установила правила, требующие, чтобы фонд инвестировал 80% своих активов в инвестиции, указанные в названии фонда. Однако управляющие фондами могут инвестировать оставшуюся часть по своему усмотрению.

Хотя фонд может иметь четко сформулированную инвестиционную цель, некоторые параметры фонда могут быть обширными. Например, фонд акций или фонд облигаций позволяет управляющему инвестировать во всю совокупность акций или облигаций, которую можно инвестировать. Когда допустимые инвестиции широки, портфель обладает гибкостью для изменения стиля в рамках юридических ограничений фонда. В фондовом фонде дрейф стиля может быстро произойти, когда инвестиции в акции фонда превышают пороговые значения рыночной капитализации. Например, фонд акций, активно инвестирующий в компании с малой капитализацией, может столкнуться с тем, что его портфель сместится в портфель со средней капитализацией. Если единственные юридические ограничения фонда заключаются в том, что он инвестирует в акции, то такое изменение стиля соответствует его стратегии. По тому же сценарию управляющий фондом акций может также увидеть большие возможности для получения прибыли в других областях фондового рынка, что может заставить его отклониться от установленного стиля.

Некоторые управляющие фондами могут использовать оставшиеся 20% фонда, которые можно инвестировать более гибко, для экстремальных инвестиций, выходящих за рамки основной цели фонда. В некоторых случаях это может быть известно как инвестирование с дрейфом стиля, поскольку оно значительно отклоняется от основной направленности фонда. Управляющие фондами могут использовать деривативы для хеджирования некоторых рисков фонда для поддержки при снижении. Управляющие фондами могут также держать значительные суммы денежных средств в дискреционной части фонда для оперативного управления.

Надлежащая проверка стиля Drift

Инвесторы в регулируемые фонды могут полагаться на правила SEC для некоторой защиты от дрейфа стиля. Риски смещения стиля могут быть выше для альтернативных фондов, таких как хедж-фонды. Стандартная комплексная проверка инвестиций может помочь инвестору определить изменение стиля и понять изменения в распределении средств их инвестиционного фонда. Инвесторам важно следить за отчетами об авуарах, разбивкой по структуре активов, разбивкой по секторам и другой прозрачной информацией об авуарах фонда. График ребалансировки фонда также может указывать на его склонность к изменению стиля. Некоторые поставщики финансовых данных могут также предлагать отчеты о коэффициенте смещения стиля, что позволяет инвесторам следить за изменением стиля фонда.

Инвесторы, не склонные к изменению стиля, могут захотеть выбрать индексные фонды,. которые предлагаются с широким спектром стратегий, включая стиль, тему, стоимость, рост и импульс. Индивидуальные индексные фонды, отслеживающие определенный стиль, могут быть полезны для инвесторов, которые стремятся снизить риски смещения стиля.

Особенности

• Это также может произойти, если управляющий портфелем начинает отклоняться от своего заявленного инвестиционного мандата, например, управляющий стоимостным фондом начинает покупать акции роста.

• Дрейф стиля может произойти, если определенная ценная бумага или класс активов претерпевают резкие изменения, которые изменяют относительный вес ее портфеля.

• Дрейф стиля происходит, когда распределение инвестиционного портфеля значительно отличается от его предполагаемого распределения.

• Дрейф стиля можно исправить, вернув портфель обратно к оптимальному весу.