styl dryfu
Co to jest dryf stylu?
Dryf stylu to rozbieżność funduszu od jego stylu lub celu inwestycyjnego. Zmienność stylu może naturalnie wynikać z aprecjacji kapitału jednego aktywa w stosunku do innych aktywów w portfelu. Może to również wynikać ze zmiany zarządu funduszu lub menedżera, który zaczyna odchodzić od mandatu portfela.
Ogólnie rzecz biorąc, zobowiązanie zarządzającego portfelem do zarządzania aktywami funduszu zgodnie z deklarowanym stylem inwestowania przez kilka lat zapewnia pozytywną jakość inwestycji. Z oczywistych względów spójność w tym konkretnym obszarze jest lepsza niż dryf stylizacji. Menedżerowie dążący do wyników znani są z tego, że stosują różne strategie, które często przynoszą efekt przeciwny do zamierzonego i mogą zmienić profil ryzyka i zwrotu funduszu dla inwestora.
Zrozumienie dryfu stylu
Dryf stylu inwestowania może odnosić się do sytuacji, w której zarządzający funduszem dokonuje inwestycji wykraczających poza określony cel inwestycyjny funduszu. Zarejestrowane fundusze są pod większą kontrolą pod kątem dryfowania stylu niż fundusze zarządzane prywatnie, takie jak fundusze hedgingowe. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma przepisy wymagające, aby fundusz inwestował 80% swoich aktywów w inwestycje sugerowane przez nazwę funduszu. Zarządzający funduszami mogą jednak zainwestować pozostałą część według własnego uznania.
Chociaż fundusz może mieć jasno określony cel inwestycyjny, niektóre parametry funduszu mogą być rozległe. Na przykład fundusz akcyjny lub fundusz obligacji pozwala zarządzającemu inwestować w cały inwestycyjny zestaw akcji lub obligacji. Gdy dopuszczalne inwestycje są szerokie, portfel ma elastyczność w zakresie dryfowania stylu w ramach prawnych ograniczeń funduszu. W funduszu akcyjnym dryfowanie stylu może szybko wystąpić, gdy inwestycje w akcje funduszu wzrosną powyżej progów kapitalizacji rynkowej. Na przykład fundusz giełdowy inwestujący dużo w spółki o małej kapitalizacji może zauważyć, że jego portfel zmieni się w portfel o średniej kapitalizacji. Jeśli jedynymi prawnymi ograniczeniami funduszu są inwestycje w akcje, to ten dryf stylu jest zgodny z jego strategią. W tym samym scenariuszu zarządzający funduszem akcyjnym może również mieć większe możliwości zwrotu w innych obszarach rynku akcji, co może spowodować odejście od ustalonego stylu.
Niektórzy zarządzający funduszami mogą wykorzystać pozostałe 20% funduszu, które mogą być inwestowane w bardziej elastyczny sposób, do dokonywania ekstremalnych inwestycji poza głównym celem funduszu. W niektórych przypadkach może to być znane jako inwestowanie w stylu dryftu, ponieważ znacznie odbiega od głównego celu funduszu. Zarządzający funduszem mogą wykorzystywać instrumenty pochodne do zabezpieczania niektórych ryzyk funduszu w celu wsparcia spadków. Zarządzający funduszami mogą również przechowywać znaczne kwoty gotówki w uznaniowej części funduszu przeznaczonej na zarządzanie operacyjne.
Należyta staranność driftu w stylu
Inwestorzy w fundusze regulowane mogą polegać na zasadach SEC w celu ochrony przed zmiennością stylu. Ryzyko zmiany stylu może być wyższe w przypadku funduszy alternatywnych, takich jak fundusze hedgingowe. Standardowe badanie due diligence inwestycyjnego może pomóc inwestorowi zidentyfikować dryf stylów i zrozumieć zmieniające się alokacje ich funduszu inwestycyjnego. Raporty dotyczące zasobów, zestawienia zestawień aktywów, zestawienia sektorów i inne przejrzyste informacje dotyczące zasobów funduszu są ważne dla inwestorów. Harmonogram przywracania równowagi dla funduszu może również wskazywać na jego podatność na dryf stylistyczny. Niektórzy dostawcy danych finansowych mogą również oferować raportowanie wskaźnika dryftu stylu, co pozwala inwestorom śledzić dryf stylu funduszu.
Inwestorzy niechętni dryfowi stylów mogą chcieć wybrać fundusze indeksowe,. które są oferowane z szeroką gamą strategii, w tym stylem, tematem, wartością, wzrostem i dynamiką. Niestandardowe fundusze indeksowe śledzące określony styl mogą być dobre dla inwestorów, którzy chcą złagodzić ryzyko dryfu stylu.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Może się to również zdarzyć, gdy zarządzający portfelem zacznie odstępować od przyznanego mu mandatu inwestycyjnego – na przykład zarządzający funduszem wartościowym, który zaczyna kupować wzrostowe akcje.
Dryf stylu może wystąpić, jeśli pewna klasa papierów wartościowych lub aktywów ma dramatyczny ruch, który zmienia względną wagę portfela.
Dryf stylu występuje, gdy alokacja portfela inwestycyjnego znacznie odbiega od zamierzonej alokacji.
Dryf stylów można skorygować, równoważąc portfel z powrotem do optymalnych wag.
