Stildrift
Hvad er Style Drift?
Stildrift er en fonds afvigelse fra dens investeringsstil eller -mål. Stilforskydning kan være et naturligt resultat af kapitalstigning i et aktiv i forhold til andre i en portefølje. Det kan også ske ved en ændring i fondens ledelse eller en forvalter, der begynder at afvige fra porteføljens mandat.
Generelt er en porteføljeforvalteres forpligtelse til at forvalte en fonds aktiver i henhold til dens angivne investeringsstil over flere år positiv investeringskvalitet. Af indlysende grunde er konsistens i dette særlige område at foretrække frem for stildrift. Forvaltere, der jagter præstationer, har været kendt for at bruge forskellige strategier, som ofte er kontraproduktive og kan ændre fondens risiko-afkastprofil for investoren.
Forståelse af stildrift
Afvigelse i investeringsstil kan henvise til en situation, hvor en fondsforvalter foretager investeringer uden for fondens erklærede investeringsmål. Registrerede fonde er under større kontrol for stildrift end privat forvaltede fonde såsom hedgefonde. Securities and Exchange Commission ( SEC) har regler, der kræver, at en fond investerer 80 % af sine aktiver i investeringer foreslået af fondens navn. Fondsforvaltere kan dog investere den resterende del efter eget skøn.
Mens en fond kan have et klart angivet investeringsmål, kan nogle fondsparametre være omfattende. Eksempelvis giver en aktiefond eller en obligationsfond forvalteren mulighed for at investere i hele det investerbare univers af aktier eller obligationer. Når de tilladte investeringer er brede, har porteføljen fleksibiliteten til stildrift inden for fondens juridiske begrænsninger. I en aktiefond kan stildrift hurtigt opstå, når en fonds aktieinvesteringer stiger på tværs af markedsværditærskler. For eksempel kan en aktiefond, der investerer meget i small-caps, se sin portefølje glide ind i en mid-cap-portefølje. Hvis fondens eneste juridiske begrænsninger er, at den investerer i aktier, så er denne stildrift i overensstemmelse med dens strategi. Under samme scenarie kan en aktiefondsforvalter også se større afkastmuligheder på andre områder af aktiemarkedet, hvilket kan få ham til at afvige fra en etableret stil.
Nogle fondsforvaltere kan bruge fondens resterende 20 %, som kan investeres mere fleksibelt, til at foretage ekstreme investeringer uden for fondens primære mål. I nogle tilfælde kan dette være kendt som stildriftsinvestering, da det afviger væsentligt fra fondens hovedfokus. Fondsforvaltere kan bruge derivater til at afdække nogle af risiciene ved en fond for nedsidestøtte. Fondsforvaltere kan også besidde betydelige kontantbeløb i den diskretionære del af en fond til operationel ledelse.
Style Drift Due Diligence
Investorer i regulerede fonde kan stole på SEC's regler for en vis beskyttelse mod stildrift. Risikoen for stildrift kan være højere for alternative fonde såsom hedgefonde. Standard investeringsdue diligence kan hjælpe en investor med at identificere stildrift og forstå de skiftende tildelinger af deres investeringsfond. Beholdningsrapporter, opdelinger af aktivblandinger, sektoropdelinger og anden gennemsigtig information om en fonds beholdninger er vigtige for investorerne at følge. Tidsplanen for rebalancering for en fond kan også indikere dens modtagelighed for stildrift. Nogle udbydere af finansielle data tilbyder muligvis også rapportering af stildriftforhold, som giver investorer mulighed for at følge stildriften i en fond.
Investorer, der er imod stildrift, vil måske vælge indeksfonde,. som tilbydes med en bred vifte af strategier, herunder stil, tema, værdi, vækst og momentum. Tilpassede indeksfonde, der sporer en specifik stil, kan være godt for investorer, der søger at mindske risikoen for stildrift.
Højdepunkter
Det kan også forekomme, hvis en porteføljeforvalter begynder at afvige fra sit angivne investeringsmandat - for eksempel en værdifondsforvalter, der begynder at købe vækstaktier.
Stilforskydning kan forekomme, hvis en bestemt værdipapir eller aktivklasse har et dramatisk træk, der ændrer dens relative porteføljevægt.
Stilforskydning opstår, når en investeringsporteføljes allokering afviger væsentligt fra dens tilsigtede allokering.
Stildrift kan korrigeres ved at rebalancere en portefølje tilbage til optimale vægte.
