Stildrift
Hva er Style Drift?
Stildrift er avviket til et fonds fra investeringsstilen eller -målet. Stildrift kan være et naturlig resultat av kapitalvekst i en eiendel i forhold til andre i en portefølje. Det kan også oppstå ved endring i fondets forvaltning eller en forvalter som begynner å avvike fra porteføljens mandat.
Generelt sett er en porteføljeforvalters forpliktelse til å forvalte et fonds aktiva i henhold til dets uttalte investeringsstil over flere år positiv investeringskvalitet. Av åpenbare grunner er konsistens i dette spesielle området å foretrekke fremfor stildrift. Forvaltere som jakter på ytelse har vært kjent for å bruke ulike strategier, som ofte er kontraproduktive og kan endre risiko-avkastningsprofilen til fondet for investoren.
Forstå stildrift
Avvik i investeringsstil kan referere til en situasjon der en fondsforvalter foretar investeringer utenfor fondets angitte investeringsmål. Registrerte fond er under større kontroll for stildrift enn privat forvaltede fond som hedgefond. Securities and Exchange Commission (SEC) har regler som krever at et fond investerer 80 % av sine aktiva i investeringer foreslått av fondsnavnet. Fondsforvaltere kan imidlertid investere den resterende delen etter eget skjønn.
Selv om et fond kan ha et klart angitt investeringsmål, kan enkelte fondsparametere være omfattende. Et aksjefond eller obligasjonsfond lar for eksempel forvalteren investere i hele det investerbare universet av aksjer eller obligasjoner. Når de tillatte investeringene er brede, har porteføljen fleksibiliteten for stildrift innenfor fondets juridiske begrensninger. I et aksjefond kan stilavvik raskt oppstå når et fonds aksjeinvesteringer øker over markedsverditerskler. For eksempel kan et aksjefond som investerer tungt i small-caps se sin portefølje gå over i en mid-cap-portefølje. Hvis fondets eneste juridiske begrensninger er at det investerer i aksjer, er denne stildriften i samsvar med strategien. Under samme scenario kan en aksjefondsforvalter også se større avkastningsmuligheter i andre områder av aksjemarkedet, noe som kan føre til at han avviker fra en etablert stil.
Noen fondsforvaltere kan bruke fondets resterende 20 %, som kan investeres mer fleksibelt, til å gjøre ekstreme investeringer utenfor fondets primære mål. I noen tilfeller kan dette være kjent som stildriftsinvestering siden det avviker betydelig fra fondets hovedfokus. Fondsforvaltere kan bruke derivater for å sikre noen av risikoene ved et fond for nedsidestøtte. Fondsforvaltere kan også holde betydelige kontantbeløp i den skjønnsmessige delen av et fond for operasjonell forvaltning.
Style Drift Due Diligence
Investorer i regulerte fond kan stole på SECs regler for en viss beskyttelse mot stildrift. Risikoen for stildrift kan være høyere for alternative fond som hedgefond. Standard investeringsdue diligence kan hjelpe en investor til å identifisere stildrift og forstå de endrede tildelingene til investeringsfondet deres. Beholdningsrapporter, eiendelssammensetninger, sektorfordelinger og annen gjennomsiktig informasjon om et fonds beholdning er viktig for investorer å følge. Tidsplanen for rebalansering for et fond kan også indikere dets mottakelighet for stildrift. Noen leverandører av finansielle data kan også tilby rapportering av stildriftforhold, som lar investorer følge stildriften til et fond.
Investorer som er uvillige til stildrift vil kanskje velge indeksfond,. som tilbys med et bredt spekter av strategier, inkludert stil, tema, verdi, vekst og momentum. Tilpassede indeksfond som sporer en bestemt stil kan være bra for investorer som søker å redusere risikoen for stildrift.
Høydepunkter
Det kan også skje hvis en porteføljeforvalter begynner å avvike fra sitt oppgitte investeringsmandat - for eksempel en verdifondsforvalter som begynner å kjøpe vekstaksjer.
Stildrift kan oppstå hvis en viss verdipapir- eller aktivaklasse har et dramatisk trekk som endrer dens relative porteføljevekt.
Stilavvik oppstår når en investeringsporteføljes allokering avviker betydelig fra den tiltenkte allokeringen.
Stildrift kan korrigeres ved å rebalansere en portefølje tilbake til optimale vekter.
