stil kayması
Stil Kayması Nedir?
Stil kayması, bir fonun yatırım tarzından veya hedefinden uzaklaşmasıdır . Stil kayması, doğal olarak bir portföydeki diğer varlıklara göre bir varlıkta sermaye değerlenmesinden kaynaklanabilir. Aynı zamanda fon yönetimindeki bir değişiklikten veya portföyün yetkisinden uzaklaşmaya başlayan bir yöneticiden de kaynaklanabilir.
Genel olarak, bir portföy yöneticisinin bir fonun varlıklarını birkaç yıl boyunca belirtilen yatırım tarzına göre yönetme taahhüdü, pozitif yatırım kalitesidir. Açık nedenlerden dolayı, bu alandaki tutarlılık, stil kaymasına tercih edilir. Performans peşinde koşan yöneticilerin, genellikle ters etki yaratan ve yatırımcı için fonun risk-getiri profilini değiştirebilen farklı stratejiler kullandıkları bilinmektedir.
Stil Driftini Anlamak
Yatırım tarzı kayması, bir fon yöneticisinin fonun belirtilen yatırım hedefi dışında herhangi bir yatırım yaptığı bir duruma atıfta bulunabilir. Kayıtlı fonlar, stil kayması açısından, hedge fonları gibi özel olarak yönetilen fonlardan daha fazla inceleme altındadır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bir fonun varlıklarının %80'ini fon adının önerdiği yatırımlara yatırmasını gerektiren kurallara sahiptir. Ancak, fon yöneticileri kalan kısmı kendi takdirlerine göre yatırım yapabilirler.
Bir fonun açıkça belirtilmiş bir yatırım hedefi olabilirken, bazı fon parametreleri kapsamlı olabilir. Örneğin, bir hisse senedi fonu veya tahvil fonu, yöneticinin tüm yatırım yapılabilir hisse senedi veya tahvil evrenine yatırım yapmasına izin verir. İzin verilen yatırımlar geniş olduğunda, portföy, fonun yasal kısıtlamaları dahilinde stil kayması için esnekliğe sahiptir. Bir hisse senedi fonunda, bir fonun hisse senedi yatırımları piyasa değeri eşiklerinde arttığında stil kayması hızla meydana gelebilir. Örneğin, küçük sermayeli şirketlere yoğun yatırım yapan bir hisse senedi fonu, portföyünün orta büyüklükteki bir portföye kaymasını görebilir. Fonun tek yasal kısıtlaması hisse senetlerine yatırım yapmaksa, bu tarz sapma stratejisiyle uyumludur. Aynı senaryo altında, bir hisse senedi fon yöneticisi, hisse senedi piyasasının diğer alanlarında daha büyük getiri fırsatlarına sahip olabilir ve bu da onun yerleşik bir tarzdan sapmasına neden olabilir.
Bazı fon yöneticileri, fonun kalan %20'lik kısmını, daha esnek bir şekilde yatırım yapılabilecek şekilde, fonun birincil amacı dışında aşırı yatırımlar yapmak için kullanabilirler. Bazı durumlarda, bu, fonun ana odağından önemli ölçüde saptığı için stil kayması yatırımı olarak bilinebilir. Fon yöneticileri, aşağı yönlü destek için bir fonun bazı risklerinden korunmak için türevleri kullanabilir. Fon yöneticileri, operasyonel yönetim için bir fonun isteğe bağlı kısmında önemli miktarda nakit bulundurabilir.
Stil Drift Durum Tespiti
Düzenlenmiş fonlardaki yatırımcılar, stil kaymasından bir miktar korunma için SEC'in kurallarına güvenebilirler. Hedge fonlar gibi alternatif fonlar için stil kayması riskleri daha yüksek olabilir. Standart yatırım durum tespiti, bir yatırımcının stil kaymasını belirlemesine ve yatırım fonunun değişen tahsislerini anlamasına yardımcı olabilir. Holding raporları, varlık karışımı dökümleri, sektör dökümleri ve bir fonun varlıkları hakkındaki diğer şeffaf bilgiler, yatırımcıların takip etmesi için önemlidir. Bir fon için yeniden dengeleme programı, aynı zamanda stil kaymasına karşı duyarlılığını da gösterebilir. Bazı finansal veri sağlayıcıları, yatırımcıların bir fonun stil kaymasını takip etmelerini sağlayan stil kayma oranı raporlaması da sunabilir.
, stil, tema, değer, büyüme ve momentum gibi çok çeşitli stratejilerle sunulan endeks fonlarını seçmek isteyebilirler . Belirli bir stili takip eden özelleştirilmiş endeks fonları, stil kayması risklerini azaltmak isteyen yatırımcılar için iyi olabilir.
##Öne çıkanlar
Aynı zamanda, bir portföy yöneticisinin belirtilen yatırım yetkisinden sapmaya başlaması durumunda da ortaya çıkabilir - örneğin, büyüme hisse senetleri satın almaya başlayan bir değer fonu yöneticisi.
Belirli bir menkul kıymet veya varlık sınıfının göreceli portföy ağırlığını değiştiren dramatik bir hareketi varsa, stil kayması meydana gelebilir.
Stil kayması, bir yatırım portföyünün tahsisi, amaçlanan tahsisinden önemli ölçüde ayrıldığında meydana gelir.
Stil kayması, bir portföyün optimal ağırlıklara yeniden dengelenmesiyle düzeltilebilir.
