スタイルドリフト

##スタイルドリフトとは何ですか？

スタイルドリフトは、ファンドの投資スタイルまたは目的からの逸脱です。スタイルのドリフトは、ポートフォリオ内の他の資産と比較した1つの資産の資本の上昇から自然に生じる可能性があります。また、ファンドの経営陣の変更やポートフォリオのマンデートから逸脱し始めたマネージャーからも発生する可能性があります。

一般的に、ポートフォリオマネージャーが数年にわたって表明された投資スタイルに従ってファンドの資産を管理するというコミットメントは、ポジティブな投資の質です。明らかな理由から、この特定の領域での一貫性は、スタイルドリフトよりも望ましいです。パフォーマンスを追いかけるマネージャーは、さまざまな戦略を使用することが知られています。これは、多くの場合逆効果であり、投資家のファンドのリスクリターンプロファイルを変更する可能性があります。

##スタイルドリフトを理解する

投資スタイルのドリフトは、ファンドマネージャーがファンドの定められた投資目的の範囲外で投資を行う状況を指す場合があります。登録ファンドは、ヘッジファンドなどの個人運用ファンドよりもスタイルドリフトについてより厳しい監視下にあります。証券取引委員会（SEC）には、ファンドがその資産の80％をファンド名で提案された投資に投資することを要求する規則があります。ただし、ファンドマネージャーは自分の裁量で残りの部分を投資することができます。

ファンドには明確に述べられた投資目的があるかもしれませんが、いくつかのファンドのパラメーターは広範囲にわたるかもしれません。たとえば、株式ファンドまたは債券ファンドを使用すると、マネージャーは投資可能な株式または債券のユニバース全体に投資できます。許容される投資が広い場合、ポートフォリオはファンドの法的制約の範囲内でスタイルドリフトに柔軟に対応できます。株式ファンドでは、ファンドの株式投資が時価総額のしきい値を超えて増加すると、スタイルのドリフトがすぐに発生する可能性があります。たとえば、小型株に多額の投資をしている株式ファンドは、そのポートフォリオが中型株のポートフォリオに移行する可能性があります。ファンドの唯一の法的制約が株式への投資である場合、このスタイルのドリフトはその戦略に準拠しています。同じシナリオの下で、株式ファンドのマネージャーは、株式市場の他の分野でもより大きなリターンの機会を目にする可能性があり、それにより彼は確立されたスタイルから逸脱する可能性があります。

一部のファンドマネージャーは、ファンドの残りの20％を使用する場合があります。これは、より柔軟に投資でき、ファンドの主な目的の範囲外で極端な投資を行うことができます。場合によっては、これはファンドの主な焦点から大幅に逸脱しているため、スタイルドリフト投資として知られている場合があります。ファンドマネジャーは、デリバティブを使用して、下振れ支援のためのファンドのリスクの一部をヘッジすることができます。ファンドマネージャーはまた、運用管理のためにファンドの裁量部分に多額の現金を保有する場合があります。

##スタイルドリフトデューデリジェンス

規制対象のファンドへの投資家は、スタイルのドリフトからある程度保護するためにSECの規則に頼ることができます。スタイルドリフトのリスクは、ヘッジファンドなどの代替ファンドの方が高くなる可能性があります。標準的な投資デューデリジェンスは、投資家がスタイルのドリフトを特定し、投資ファンドの割り当ての変化を理解するのに役立ちます。投資家がフォローするためには、持ち株レポート、資産構成の内訳、セクターの内訳、およびファンドの持ち株に関するその他の透明性のある情報が重要です。ファンドのリバランスのスケジュールは、スタイルドリフトに対するその感受性を示すこともできます。一部の金融データプロバイダーは、投資家がファンドのスタイルドリフトを追跡できるスタイルドリフト比率レポートも提供している場合があります。

スタイルドリフトを嫌う投資家は、スタイル、テーマ、価値、成長、勢いなどの幅広い戦略で提供されるインデックスファンドを選択することをお勧めします。特定のスタイルを追跡するカスタマイズされたインデックスファンドは、スタイルドリフトのリスクを軽減しようとする投資家に適しています。

##ハイライト

-ポートフォリオマネージャーが定められた投資マンデートから逸脱し始めた場合にも発生する可能性があります。たとえば、成長株の購入を開始したバリューファンドマネージャーなどです。

-特定のセキュリティまたは資産クラスに、相対的なポートフォリオの重みを変更する劇的な動きがある場合、スタイルのドリフトが発生する可能性があります。

-スタイルドリフトは、投資ポートフォリオの割り当てが意図した割り当てから大幅に逸脱した場合に発生します。

-スタイルのドリフトは、ポートフォリオを最適な重みにリバランスすることで修正できます。