فخ
ما هو Traunch؟
الخسارة هي واحدة من سلسلة مدفوعات يتم دفعها خلال فترة محددة ، وفقًا لمقاييس أداء معينة يتم تحقيقها. يتم استخدامه بشكل شائع في دوائر رأس المال الاستثماري (VC) للإشارة إلى جولات جمع الأموال المستخدمة لتمويل الشركات الناشئة.
مصطلح "traunch" مبني على الكلمة الفرنسية "شريحة" ، والتي تعني "شريحة". يستخدم مصطلح الشريحة أيضًا في سياق التوريق ، كما هو الحال مع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
فهم Traunches
تتمثل إحدى الطرق التي يسعى بها المستثمرون للتخفيف من مخاطر الاستثمار في الشركات الناشئة عن طريق تقسيم مساهماتهم الرأسمالية إلى مصاعب منفصلة. على سبيل المثال ، قد ترغب شركة ناشئة في الحصول على تمويل بقيمة 5 ملايين دولار. بدلاً من تقديم المبلغ بالكامل مقدمًا ، قد يعرض المستثمر صفقة يتم فيها تقسيم مبلغ 5 ملايين دولار إلى خطوتين - 2.5 مليون دولار اليوم و 2.5 مليون دولار المتبقية في تاريخ مستقبلي ، بشرط تحقيق معالم أداء معينة.
من وجهة نظر المستثمر ، يساعد تقسيم الاستثمار إلى مخالفات على تقليل المخاطر من خلال السماح للمستثمر بحجب بعض التمويل المخطط له ما لم تُظهر الشركة تقدمًا في خطة أعمالها. يمكن أن يشمل ذلك أهداف الأداء المتعلقة بتطوير المنتج ، أو أهداف الإيرادات ، أو جمع الأموال الإضافية ، أو أهداف أخرى من هذا القبيل. عادةً ما يكون لدى الشركات القليل من الوقت لتحقيق الأهداف المحددة في كل خطأ ، وهو تحد تتكبده عملية بدء التشغيل المبكرة.
الصعوبة للشركات الناشئة
بالطبع ، قد تجعل هذه المرونة المنخفضة الأمور صعبة على الشركة الناشئة بعدة طرق. عند التوظيف ، فإن الحصول على مبلغ محدود فقط من رأس المال المستثمر يمكن أن يجعل من الصعب على الشركة جذب الموظفين الذين تحتاجهم لتطوير عروضها بكفاءة. علاوة على ذلك ، حتى عند تعيين المرشحين ، فإن الافتقار إلى التمويل الواضح قد يجعل من الصعب الاحتفاظ بهؤلاء المرشحين.
يمكن أن تؤدي الاستثمارات المتروكة أيضًا إلى اختلال في محاذاة الحوافز بين المستثمر ورائد الأعمال. من وجهة نظر رائد الأعمال ، قد يكون من المغري تجنب التواصل مع المستثمر بشأن المشاكل التي تواجه العمل - خاصةً عندما تتسبب هذه المشاكل في عدم سداد الفوضى التالية. وبالمثل ، يمكن للهيكل المتخبط أن يحفز رواد الأعمال على التلاعب بأرقام أدائهم وتضليل المستثمرين للاعتقاد بأنهم يحرزون تقدمًا ثابتًا نحو أهدافهم المنوطة بهم.
على نطاق أوسع ، يمكن أن تجعل من الصعب على رائد الأعمال تكييف نموذج أعماله لتلبية الفرص الجديدة وتجنب المخاطر غير المتوقعة. بعد كل شيء ، ليس هناك ما يضمن أن أهداف الأداء المختارة في بداية الاستثمار ستظل ذات صلة خلال السنوات التالية. وبهذا المعنى ، يمكن أن يجبر الهيكل المتخبط رواد الأعمال على إعطاء الأولوية للمعالم غير المهمة نسبيًا عندما تظهر فرص أخرى أكثر أهمية.
مثال من العالم الحقيقي على Traunch
لنفترض أنك مؤسس شركة ناشئة وافقت مؤخرًا على استثمار متعثر. بموجب شروط اتفاقية التمويل ، ستتلقى شركتك مليون دولار اليوم ، و 2 مليون دولار في 12 شهرًا ، و 7 ملايين دولار إضافية في 24 شهرًا.
لتأمين هذه الجولات اللاحقة من التمويل ، يجب أن تحقق أهدافًا معينة. في غضون الـ 12 شهرًا القادمة ، يجب عليك تعيين مجموعة من الوظائف. بحلول 24 شهرًا ، يجب أن تحقق أرباحًا لا تقل عن 500000 دولار. الفشل في تحقيق هذه الأهداف يعني أنك ستخسر المجموعة التالية من التمويل.
على الرغم من موافقتك على هذه الشروط ، إلا أنك تشعر بالقلق من أنك قد تكافح من أجل الوفاء بها. تتساءل عما إذا كان الموظفون الذين تحتاج إلى تعيينهم سيتم إثناءهم عن الانضمام إلى الشركة معتبراً أنك لن تتمكن من ضمان دورهم لأكثر من 12 شهرًا في البداية. وبالمثل ، تتوقع أنه سيكون من الصعب جذب العملاء واتفاقيات الشراكة اللازمة لتحقيق هدف الإيرادات الخاص بك.
نظرًا لأن التوقعات طويلة الأجل لشركتك موضع تساؤل ، فقد يرغب العملاء والشركاء المحتملون في تأخير توقيع الاتفاقيات مع شركتك حتى تحقق أساسًا ماليًا أكثر أمانًا. وهذا بدوره قد يجعل من الصعب عليك تحقيق هدف الإيرادات الخاص بك.
يسلط الضوء
يمكن أن تكون الاستثمارات المتعثرة صعبة على رواد الأعمال من خلال تقليل مرونتهم وتضييق الوقت المتاح لهم لتنمية أعمالهم.
يتم استخدامه في سياق الاستثمار في رأس المال الاستثماري ويهدف إلى تقليل مخاطر المستثمرين.
الخسارة هي واحدة من سلسلة من الاستثمارات التي تخضع لأهداف الأداء التي يتم تحقيقها.
