Trancha
¿Qué es un Traunch?
Un tramo es uno de una serie de pagos que se pagarán durante un perÃodo especÃfico, sujeto a que se logren ciertas métricas de rendimiento. Se usa comúnmente en los cÃrculos de capital de riesgo (VC) para referirse a las rondas de recaudación de fondos utilizadas para financiar empresas emergentes.
El término "traunch" se basa en la palabra francesa "tranch", que significa "rebanada". El término tramo también se utiliza en el contexto de la titulización,. como ocurre con los valores respaldados por hipotecas (MBS).
Comprensión de los tramos
Una de las formas en que los inversionistas buscan mitigar los riesgos de invertir en empresas emergentes es dividir sus aportes de capital en tramos separados. Por ejemplo, una empresa nueva podrÃa desear recibir $5 millones en financiamiento. En lugar de entregar el monto total por adelantado, el inversionista podrÃa ofrecer un trato en el que los $5 millones se dividen en dos tramos: $2,5 millones hoy y los $2,5 millones restantes se pagan en una fecha futura, sujeto a que se logren ciertos hitos de desempeño.
Desde la perspectiva del inversionista, dividir una inversión en tramos ayuda a reducir el riesgo al permitir que el inversionista retenga parte del financiamiento planificado a menos que la empresa demuestre progreso en su plan de negocios. Esto puede incluir objetivos de rendimiento relacionados con el desarrollo de productos, objetivos de ingresos, recaudación de fondos adicional u otros objetivos similares. Por lo general, las empresas tienen poco tiempo para lograr los objetivos establecidos en cada tramo, lo cual es un desafÃo en el que incurre el proceso de inicio temprano.
Dificultad para Startups
Por supuesto, esta flexibilidad reducida puede dificultar las cosas para la nueva empresa de varias maneras. A la hora de contratar, obtener solo una cantidad limitada del capital invertido puede dificultar que la empresa atraiga al personal que necesita para desarrollar eficientemente su oferta. Además, incluso cuando se contratan candidatos, la falta de financiación clara puede dificultar la retención de esos candidatos.
Las inversiones parciales también pueden producir un desajuste de incentivos entre el inversor y el emprendedor. Desde la perspectiva del empresario, puede ser tentador evitar comunicarse con el inversionista acerca de los problemas que enfrenta el negocio, especialmente cuando esos problemas pueden hacer que el próximo tramo no se pague. Del mismo modo, la estructura de traunch puede incentivar a los empresarios a manipular sus cifras de rendimiento y, de lo contrario, engañar a los inversores haciéndoles creer que están haciendo un progreso constante hacia los objetivos establecidos.
En términos más generales, pueden dificultar que el emprendedor adapte su modelo de negocio para aprovechar nuevas oportunidades y evitar riesgos imprevistos. Después de todo, no hay garantÃa de que los objetivos de desempeño elegidos al inicio de la inversión sigan siendo relevantes en los años siguientes. En este sentido, la estructura de traunch puede obligar a los empresarios a priorizar hitos relativamente poco importantes cuando podrÃan presentarse otras oportunidades más importantes.
Ejemplo del mundo real de un Traunch
Suponga que usted es el fundador de una nueva empresa que recientemente accedió a una inversión traunched. Según los términos del acuerdo de financiación, su empresa recibirá $1 millón hoy, $2 millones en 12 meses y $7 millones adicionales en 24 meses.
Para asegurar estas últimas rondas de financiación, debe cumplir con ciertos objetivos. Dentro de los próximos 12 meses, debe contratar para una variedad de puestos. A los 24 meses, debe generar al menos $ 500,000 en ingresos. El incumplimiento de estos objetivos significa que perderá el próximo tramo de financiación.
Aunque está de acuerdo con estos términos, le preocupa que pueda tener dificultades para cumplirlos. Te preguntas si el personal que necesitas contratar será disuadido de incorporarse a la empresa teniendo en cuenta que no podrás garantizar su puesto durante más de 12 meses al principio. Del mismo modo, anticipa que será un desafÃo atraer a los clientes y los acuerdos de asociación necesarios para lograr su objetivo de ingresos.
Dado que las perspectivas a largo plazo de su empresa están en duda, es posible que los clientes y socios potenciales deseen retrasar la firma de acuerdos con su empresa hasta que logre una base financiera más segura. Esto, a su vez, podrÃa dificultarle alcanzar su objetivo de ingresos.
Reflejos
Las inversiones traunched pueden resultar difÃciles para los empresarios al reducir su flexibilidad y restringir el tiempo disponible para hacer crecer su negocio.
Se utiliza en el contexto de la inversión de capital riesgo y tiene por objeto reducir el riesgo de los inversores.
Un tramo es una de una serie de inversiones que se realizan sujetas al cumplimiento de los objetivos de rendimiento.
