Traunch
O que é um Traunch?
Um traunch é um de uma série de pagamentos a serem pagos durante um perÃodo especificado, sujeito à obtenção de certas métricas de desempenho. É comumente usado em cÃrculos de capital de risco (VC) para se referir à s rodadas de captação de recursos usadas para financiar empresas iniciantes.
O termo "traunch" é baseado na palavra francesa "tranche", que significa "fatia". O termo tranche também é usado no contexto de securitização,. como com tÃtulos garantidos por hipotecas (MBS).
Entendendo Traunches
Uma das formas que os investidores buscam mitigar os riscos de investir em startups é parcelando suas contribuições de capital em parcelas separadas. Por exemplo, uma empresa iniciante pode desejar receber US$ 5 milhões em financiamento. Em vez de entregar o valor total antecipadamente, o investidor pode oferecer um acordo no qual os US$ 5 milhões são divididos em duas parcelas - US$ 2,5 milhões hoje e os US$ 2,5 milhões restantes pagos em uma data futura, sujeito a determinados marcos de desempenho a serem alcançados.
Do ponto de vista do investidor, dividir um investimento em parcelas ajuda a reduzir o risco, permitindo que o investidor retenha parte do financiamento planejado, a menos que a empresa demonstre progresso em seu plano de negócios. Isso pode incluir metas de desempenho relacionadas ao desenvolvimento de produtos, metas de receita, angariação de fundos adicional ou outras metas semelhantes. Normalmente, as empresas têm pouco tempo para atingir as metas estabelecidas em cada etapa, o que é um desafio incorrido pelo processo de start-up inicial.
Dificuldade para Startups
É claro que essa flexibilidade reduzida pode dificultar as coisas para a empresa iniciante de várias maneiras. Ao contratar, obter apenas uma quantidade limitada do capital investido pode dificultar a atração de pessoal pela empresa, ela precisa desenvolver sua oferta com eficiência. Além disso, mesmo quando os candidatos são contratados, a falta de financiamento claro pode dificultar a retenção desses candidatos.
Os investimentos de traunch também podem produzir um desalinhamento de incentivos entre o investidor e o empreendedor. Do ponto de vista do empresário, pode ser tentador evitar a comunicação com o investidor sobre os problemas enfrentados pela empresa - especialmente quando esses problemas podem fazer com que a próxima parcela não seja paga. Da mesma forma, a estrutura de traunch pode incentivar os empreendedores a manipular seus números de desempenho e, de outra forma, enganar os investidores, fazendo-os acreditar que estão fazendo um progresso constante em direção às suas metas obrigatórias.
De forma mais ampla, podem dificultar ao empreendedor a adaptação de seu modelo de negócios para atender a novas oportunidades e evitar riscos imprevistos. Afinal, não há garantia de que as metas de desempenho escolhidas no inÃcio do investimento continuarão relevantes nos anos seguintes. Nesse sentido, a estrutura de traunch pode obrigar os empreendedores a priorizar marcos relativamente sem importância quando outras oportunidades mais importantes podem se apresentar.
Exemplo do mundo real de um traunch
Suponha que você seja o fundador de uma empresa iniciante que recentemente concordou com um investimento travado. De acordo com os termos do contrato de financiamento, sua empresa receberá US$ 1 milhão hoje, US$ 2 milhões em 12 meses e US$ 7 milhões adicionais em 24 meses.
Para garantir essas rodadas posteriores de financiamento, você deve atingir certas metas. Nos próximos 12 meses, você deve contratar para uma série de cargos. Em 24 meses, você deve gerar pelo menos US$ 500.000 em receita. O não cumprimento dessas metas significa que você perderá a próxima parcela de financiamento.
Embora você concorde com estes termos, você está preocupado que possa ter dificuldades para cumpri-los. Você se pergunta se a equipe que você precisa contratar será dissuadida de ingressar na empresa, considerando que você não poderá garantir sua função por mais de 12 meses no inÃcio. Da mesma forma, você prevê que será um desafio atrair os clientes e os acordos de parceria necessários para atingir sua meta de receita.
Dado que as perspectivas de longo prazo de sua empresa estão em questão, clientes e parceiros em potencial podem desejar adiar a assinatura de contratos com sua empresa até que ela alcance uma base financeira mais segura. Isso, por sua vez, pode dificultar o alcance de sua meta de receita.
##Destaques
Os investimentos travados podem ser difÃceis para os empreendedores, reduzindo sua flexibilidade e diminuindo o tempo disponÃvel para expandir seus negócios.
É usado no contexto de investimento em VC e destina-se a reduzir o risco dos investidores.
Um traunch é um de uma série de investimentos que são feitos sujeitos ao cumprimento de metas de desempenho.
