مشكلة وكالة

ما هي مشكلة الوكالة؟

مشكلة الوكالة هي تضارب مصالح متأصل في أي علاقة حيث يُتوقع من أحد الأطراف أن يتصرف بما يخدم مصالح الطرف الآخر. في تمويل الشركات ، تشير مشكلة الوكالة عادةً إلى تضارب في المصالح بين إدارة الشركة وحملة أسهم الشركة. من المفترض أن يتخذ المدير ، الذي يعمل كوكيل للمساهمين أو المديرين ، قرارات من شأنها تعظيم ثروة المساهمين على الرغم من أنه من مصلحة المدير تعظيم ثروتهم الخاصة.

فهم مشاكل الوكالة

لا توجد مشكلة الوكالة بدون علاقة بين المدير والوكيل . في هذه الحالة ، يقوم الوكيل بتنفيذ مهمة نيابة عن الموكل. يتم تعيين الوكلاء بشكل عام من قبل مديري المدارس بسبب اختلاف مستويات المهارة ، أو وظائف التوظيف المختلفة ، أو القيود المفروضة على الوقت والوصول. على سبيل المثال ، سيقوم مدير المدرسة بتوظيف سباك - الوكيل - لإصلاح مشكلات السباكة. على الرغم من أن مصلحة السباك الفضلى هي جمع أكبر قدر ممكن من الدخل ، إلا أنهم يتحملون مسؤولية الأداء في أي موقف ينتج عنه أكبر فائدة للمدير.

تنشأ مشكلة الوكالة بسبب مشكلة في الحوافز ووجود تقدير في إنجاز المهمة. قد يتم تحفيز الوكيل على التصرف بطريقة غير مواتية للموكل إذا تم تقديم حافز للوكيل للتصرف بهذه الطريقة. على سبيل المثال ، في مثال السباكة ، قد يكسب السباك ثلاثة أضعاف المال من خلال التوصية بخدمة لا يحتاجها الوكيل. حافز (ثلاثة أضعاف الأجر) موجود ، مما تسبب في ظهور مشكلة الوكالة.

مشاكل الوكالة شائعة في العلاقات الائتمانية ، مثل العلاقات بين الأمناء والمستفيدين ؛ أعضاء مجلس الإدارة والمساهمون ؛ والمحامين والعملاء. الوكيل هو الوكيل الذي يعمل لمصلحة الموكل أو العميل. يمكن أن تكون هذه العلاقات صارمة بالمعنى القانوني ، كما هو الحال في العلاقة بين المحامين وعملائهم بسبب تأكيد المحكمة العليا الأمريكية على أن المحامي يجب أن يتصرف بنزاهة كاملة وولاء وإخلاص لعملائه.

تقليل المخاطر المصاحبة لمشكلة الوكالة

تكاليف الوكالة هي نوع من التكلفة الداخلية التي قد يتكبدها المدير نتيجة لمشكلة الوكالة. وهي تشمل تكاليف أي أوجه قصور قد تنشأ عن توظيف وكيل لتولي مهمة ، إلى جانب التكاليف المرتبطة بإدارة العلاقة بين الرئيس والوكيل وحل الأولويات المختلفة. في حين أنه ليس من الممكن القضاء على مشكلة الوكالة ، يمكن للمديرين اتخاذ خطوات لتقليل مخاطر تكاليف الوكالة.

أنظمة

يمكن تنظيم العلاقات بين الوكيل والوكيل ، وغالبًا ما يتم ذلك ، من خلال العقود أو القوانين في حالة المؤسسات الائتمانية. القاعدة الائتمانية هي مثال لمحاولة تنظيم مشكلة الوكالة الناشئة في العلاقة بين المستشارين الماليين وعملائهم. المصطلح الائتماني في عالم الاستشارات الاستثمارية يعني أن المستشارين الماليين والمتقاعدين يجب أن يتصرفوا في مصلحة عملائهم. بعبارة أخرى ، يجب على المستشارين أن يضعوا مصالح عملائهم فوق مصالحهم الخاصة. الهدف هو حماية المستثمرين من المستشارين الذين يخفون أي تضارب محتمل في المصالح.

على سبيل المثال ، قد يكون لدى المستشار العديد من صناديق الاستثمار المتاحة لتقديم العميل ، ولكن بدلاً من ذلك يقدم فقط الصناديق التي تدفع للمستشار عمولة للبيع. تضارب المصالح هو مشكلة وكالة حيث يمنع الحافز المالي الذي يقدمه صندوق الاستثمار المستشار من العمل نيابة عن مصلحة العميل.

حوافز

يمكن أيضًا التقليل من مشكلة الوكالة من خلال تحفيز الوكيل على التصرف وفقًا لمصالح الموكل الفضلى. على سبيل المثال ، يمكن تحفيز المدير للعمل بما يخدم مصالح المساهمين من خلال حوافز مثل التعويض القائم على الأداء أو الأداء ، أو التأثير المباشر للمساهمين ، أو التهديد بالفصل ، أو التهديد بالاستحواذ.

يمكن للمدراء المساهمين أيضًا ربط تعويض الرئيس التنفيذي مباشرة بأداء سعر السهم. إذا كان الرئيس التنفيذي قلقًا من أن يؤدي الاستحواذ المحتمل إلى طرده ، فقد يحاول الرئيس التنفيذي منع الاستحواذ ، والذي سيكون مشكلة في الوكالة. ومع ذلك ، إذا تم تعويض الرئيس التنفيذي بناءً على أداء سعر السهم ، فسيتم تحفيز الرئيس التنفيذي لإكمال عملية الاستحواذ. عادة ما ترتفع أسعار أسهم الشركات المستهدفة نتيجة الاستحواذ. من خلال الحوافز المناسبة ، سيتم مواءمة مصالح كل من المساهمين والمدير التنفيذي والاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم.

يمكن للمديرين أيضًا تغيير هيكل تعويض الوكيل. على سبيل المثال ، إذا تم الدفع للوكيل ليس على أساس كل ساعة ولكن عند الانتهاء من المشروع ، يكون هناك حافز أقل لعدم التصرف في مصلحة الموكل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن ملاحظات الأداء والتقييمات المستقلة تجعل الوكيل مسؤولاً عن قراراته.

مثال واقعي لمشكلة وكالة

في عام 2001 ، تقدمت شركة الطاقة العملاقة Enron بطلب الإفلاس. تم تلفيق التقارير المحاسبية لجعل الشركة تبدو وكأنها تمتلك أموالًا أكثر مما تم تحقيقه بالفعل. استخدم المسؤولون التنفيذيون للشركة أساليب محاسبية احتيالية لإخفاء الديون في الشركات التابعة لشركة Enron والمبالغة في الإيرادات. سمحت هذه التزويرات بارتفاع سعر سهم الشركة في الوقت الذي كان فيه المسؤولون التنفيذيون يبيعون أجزاء من أسهمهم.

في السنوات الأربع التي سبقت إعلان إفلاس إنرون ، خسر المساهمون ما يقدر بنحو 74 مليار دولار من حيث القيمة. أصبحت إنرون أكبر إفلاس أمريكي في ذلك الوقت بأصولها البالغة 63 مليار دولار. على الرغم من أن إدارة إنرون كانت مسؤولة عن رعاية مصالح المساهمين الفضلى ، إلا أن مشكلة الوكالة أدت إلى تصرف الإدارة في مصلحتهم الخاصة.

يسلط الضوء

• من خلال اللوائح أو من خلال تحفيز الوكيل على التصرف وفقًا لمصالح الموكل الفضلى ، يمكن تقليل مشاكل الوكالة.

• مشكلة الوكالة هي تضارب في المصالح متأصل في أي علاقة حيث يُتوقع من أحد الطرفين أن يتصرف في مصلحة الطرف الآخر.

• تنشأ مشاكل الوكالة عندما تقدم الحوافز أو الدوافع نفسها للوكيل لعدم التصرف في المصلحة الكاملة للموكل.

التعليمات

كيفية التخفيف من مشاكل الوكالة؟

في حين أنه من غير الممكن القضاء على مشكلة الوكالة ، يمكن للمديرين اتخاذ خطوات لتقليل المخاطر ، المعروفة باسم تكلفة الوكالة ، المرتبطة بها. يمكن تنظيم العلاقات بين الوكيل والوكيل ، وغالبًا ما يتم ذلك ، من خلال العقود أو القوانين في حالة المؤسسات الائتمانية. طريقة أخرى هي تحفيز الوكيل على التصرف بشكل أفضل وفقًا لمصالح الموكل. على سبيل المثال ، إذا تم الدفع للوكيل ليس على أساس كل ساعة ولكن عن طريق إكمال المشروع ، فهناك حافز أقل لعدم التصرف في مصلحة الموكل.

ما الذي يسبب مشكلة في الوكالة؟

تنشأ مشاكل الوكالة أثناء العلاقة بين المدير والوكيل. يتم تعيين الوكلاء بشكل عام من قبل مديري المدارس بسبب اختلاف مستويات المهارة ، أو وظائف التوظيف المختلفة ، أو القيود المفروضة على الوقت والوصول. تنشأ مشكلة الوكالة بسبب مشكلة في الحوافز ووجود تقدير في إنجاز المهمة. قد يتم تحفيز الوكيل على التصرف بطريقة غير مواتية للموكل إذا تم تقديم حافز للوكيل للتصرف بهذه الطريقة.

ما هو مثال على مشكلة الوكالة؟

في عام 2001 ، تقدمت شركة الطاقة العملاقة إنرون بطلب الإفلاس. تم تلفيق التقارير المحاسبية لجعل الشركة تبدو وكأنها تمتلك أموالًا أكثر مما تم تحقيقه بالفعل. سمحت هذه التزويرات بارتفاع سعر سهم الشركة في الوقت الذي كان فيه المسؤولون التنفيذيون يبيعون أجزاء من أسهمهم. عندما أعلنت شركة إنرون إفلاسها ، كان ذلك أكبر إفلاس أمريكي في ذلك الوقت. على الرغم من أن إدارة إنرون كانت مسؤولة عن رعاية مصالح المساهمين الفضلى ، إلا أن مشكلة الوكالة أدت إلى تصرف الإدارة في مصلحتهم الخاصة.