Traunch

Hvad er en Traunch?

En traunch er en af en række betalinger, der skal udbetales over en bestemt periode, forudsat at visse præstationsmålinger opnås. Det bruges almindeligvis i venturekapital -kredse (VC) for at henvise til de fundraising-runder, der bruges til at finansiere startup-virksomheder.

Udtrykket "traunch" er baseret på det franske ord "tranche", der betyder "skive". Udtrykket tranche bruges også i forbindelse med securitisation,. som med pantesikrede værdipapirer (MBS).

Forstå Traunches

En af de måder, hvorpå investorer søger at mindske risikoen ved at investere i opstartsvirksomheder, er ved at dele deres kapitalindskud i separate trauncher. For eksempel kan en nystartet virksomhed ønske at modtage $5 millioner i finansiering. I stedet for at give det fulde beløb på forhånd, kan investoren tilbyde en aftale, hvor de 5 millioner dollars er opdelt i to trancher – 2,5 millioner dollars i dag og de resterende 2,5 millioner dollars betalt på et fremtidigt tidspunkt, afhængigt af, at visse præstationsmilepæle bliver opnået.

Fra investors perspektiv hjælper opdeling af en investering i trancher med at reducere risikoen ved at give investoren mulighed for at tilbageholde noget af den planlagte finansiering, medmindre virksomheden viser fremskridt i sin forretningsplan. Dette kan omfatte præstationsmål relateret til produktudvikling, omsætningsmål, yderligere fundraising eller andre sådanne mål. Typisk har virksomhederne kort tid til at nå de mål, der er fastsat i hver traunch, hvilket er en udfordring, som den tidlige opstartsproces pådrager sig.

Vanskeligheder for startups

Selvfølgelig kan denne reducerede fleksibilitet gøre tingene vanskelige for startup-virksomheden på en række forskellige måder. Når man ansætter, kan det at opnå en begrænset mængde af den investerede kapital gøre det vanskeligt for virksomheden at tiltrække det personale, der skal til for effektivt at udvikle sit tilbud. Desuden kan manglen på klar finansiering gøre det vanskeligt at fastholde disse kandidater, selv når der ansættes kandidater.

Traunch-investeringer kan også skabe en misforhold mellem incitamenter mellem investor og iværksætter. Fra iværksætterens perspektiv kan det være fristende at undgå at kommunikere med investoren om problemer, som virksomheden står over for – især når disse problemer kan få den næste traunch til at forblive ulønnet. På samme måde kan lanceringsstrukturen tilskynde iværksættere til at manipulere deres præstationstal og på anden måde vildlede investorer til at tro, at de gør støt fremskridt mod deres påbudte mål.

Mere generelt kan de gøre det svært for iværksætteren at tilpasse deres forretningsmodel til at møde nye muligheder og undgå uforudsete risici. Der er trods alt ingen garanti for, at de præstationsmål, der blev valgt ved investeringens begyndelse, forbliver relevante i de følgende år. I denne forstand kan startstrukturen tvinge iværksættere til at prioritere relativt uvigtige milepæle, når andre, vigtigere muligheder kan byde sig.

Real-World Eksempel på en Traunch

Antag, at du er grundlæggeren af en nystartet virksomhed, der for nylig har sagt ja til en traunched investering. I henhold til betingelserne i finansieringsaftalen vil din virksomhed modtage $1 million i dag, $2 millioner om 12 måneder og yderligere $7 millioner om 24 måneder.

For at sikre disse senere finansieringsrunder skal du opfylde visse mål. Inden for de næste 12 måneder skal du ansætte til en række stillinger. Inden 24 måneder skal du generere mindst 500.000 USD i omsætning. Manglende opfyldelse af disse mål betyder, at du mister den næste traunch af finansiering.

Selvom du accepterer disse vilkår, er du bekymret for, at du kan kæmpe for at opfylde dem. Du spekulerer på, om det personale, du skal ansætte, vil blive afskrækket fra at slutte sig til virksomheden i betragtning af, at du ved starten ikke vil være i stand til at garantere deres rolle i mere end 12 måneder. På samme måde forventer du, at det bliver udfordrende at tiltrække de kunder og partnerskabsaftaler, der er nødvendige for at nå dit omsætningsmål.

I betragtning af at din virksomheds langsigtede udsigter er i tvivl, vil potentielle kunder og partnere måske ønske at udsætte indgåelsen af aftaler med din virksomhed, indtil den opnår et mere sikkert økonomisk grundlag. Dette kan igen gøre det svært for dig at nå dit indtægtsmål.

Højdepunkter

• Startede investeringer kan vise sig at være vanskelige for iværksættere ved at reducere deres fleksibilitet og stramme den tid, de har til rådighed for at vokse deres forretning.

• Det bruges i forbindelse med VC-investeringer og har til formål at reducere investorernes risiko.

• En traunch er en af en række investeringer, der er foretaget med forbehold for, at præstationsmålene er nået.