Traunch

Vad är en Traunch?

En traunch är en av en serie betalningar som ska betalas ut under en viss period, under förutsättning att vissa prestationsmått uppnås. Det används ofta i riskkapitalkretsar (VC) för att hänvisa till de insamlingsrundor som används för att finansiera nystartade företag.

Termen "traunch" är baserad på det franska ordet "tranche", som betyder "skiva". Termen tranche används också i samband med värdepapperisering,. som med inteckningsskyddade värdepapper (MBS).

Förstå trauncher

Ett av sätten som investerare försöker minska riskerna med att investera i nystartade företag är genom att fördela sina kapitaltillskott i separata trancher. Till exempel kan ett nystartat företag vilja få 5 miljoner dollar i finansiering. Istället för att återge hela beloppet i förväg kan investeraren erbjuda en affär där de 5 miljonerna delas upp i två trancher – 2,5 miljoner dollar idag och de återstående 2,5 miljonerna betalas vid ett framtida datum, med förbehåll för att vissa prestationsmilstolpar uppnås.

Ur investerarens perspektiv hjälper en uppdelning av en investering i trancher att minska risken genom att låta investeraren hålla inne en del av den planerade finansieringen om inte företaget visar framsteg i sin affärsplan. Detta kan inkludera resultatmål relaterade till produktutveckling, intäktsmål, ytterligare insamlingar eller andra sådana mål. Vanligtvis har företag kort tid på sig att nå de mål som ställts upp i varje traunch, vilket är en utmaning som den tidiga startprocessen medför.

Svårighet för nystartade företag

Naturligtvis kan denna minskade flexibilitet göra det svårt för startupföretaget på en mängd olika sätt. När man anställer kan enbart få en begränsad del av det investerade kapitalet göra det svårt för företaget att attrahera den personal som behövs för att effektivt utveckla sitt erbjudande. Dessutom, även när kandidater anställs, kan bristen på tydlig finansiering göra det svårt att behålla dessa kandidater.

Traunch-investeringar kan också skapa en felaktig anpassning av incitamenten mellan investeraren och entreprenören. Ur entreprenörens perspektiv kan det vara frestande att undvika att kommunicera med investeraren om problem som företaget står inför – särskilt när dessa problem kan leda till att nästa traunch blir obetald. På samma sätt kan startstrukturen uppmuntra entreprenörer att manipulera sina resultatsiffror och på annat sätt vilseleda investerare att tro att de gör stadiga framsteg mot sina mandatmål.

Mer allmänt kan de göra det svårt för företagaren att anpassa sin affärsmodell för att möta nya möjligheter och undvika oförutsedda risker. Det finns trots allt ingen garanti för att de resultatmål som valdes vid investeringens början kommer att förbli relevanta under de följande åren. I denna mening kan startstrukturen tvinga entreprenörer att prioritera relativt oviktiga milstolpar när andra, viktigare möjligheter kan dyka upp.

Real-World Exempel på en Traunch

Anta att du är grundaren av ett nystartat företag som nyligen gick med på en startinvestering. Enligt villkoren i finansieringsavtalet kommer ditt företag att få 1 miljon USD idag, 2 miljoner USD om 12 månader och ytterligare 7 miljoner USD om 24 månader.

För att säkra dessa senare finansieringsomgångar måste du uppfylla vissa mål. Inom de närmaste 12 månaderna måste du anställa för en rad olika befattningar. Senast 24 månader måste du generera minst 500 000 USD i intäkter. Om du inte når dessa mål kommer du att förlora nästa del av finansieringen.

Även om du godkänner dessa villkor är du orolig för att du kan kämpa för att uppfylla dem. Du undrar om personalen du behöver anställa kommer att avskräckas från att gå med i företaget med tanke på att du inte kommer att kunna garantera deras roll i mer än 12 månader vid starten. På samma sätt räknar du med att det kommer att bli utmanande att attrahera de kunder och partnerskapsavtal som krävs för att uppnå ditt intäktsmål.

Med tanke på att ditt företags långsiktiga framtidsutsikter är ifrågasatta kan potentiella kunder och partners vilja skjuta upp avtalstecknandet med ditt företag tills det uppnår en säkrare ekonomisk grund. Detta kan i sin tur göra det svårt för dig att nå ditt intäktsmål.

Höjdpunkter

– Startade investeringar kan visa sig vara svåra för entreprenörer genom att minska deras flexibilitet och skärpa den tid som finns tillgänglig för dem att växa sin verksamhet.

– Det används i samband med VC-investeringar och är tänkt att minska investerarnas risk.

– En traunch är en i en serie investeringar som görs under förutsättning att resultatmålen uppnås.