خيار مكشوف

مركز الخيار العاري أو المكشوف هو موقف يفتقر فيه محرر عقد الخيارات إلى الأسهم أو الأموال اللازمة للوفاء بشروط العقد في حالة ممارسته من قبل المشتري. بمعنى آخر ، هو عقد خيار مكتوب بدون أي وضعيات تعويضية لحمايته في حالة ممارسته.

إذا مارس المشتري عقدًا صريحًا لأنه ينتقل إلى المال ، فيجب على كاتبه أن يأتي بالأسهم أو الأموال اللازمة للوفاء بالعقد.

ما هو خيار المكالمة غير المغطاة؟

عندما يشتري المستثمر خيار شراء ، فإنه يمنحه الحق في شراء 100 سهم لسهم معين من كاتب الخيار بسعر إضراب معين عند انتهاء صلاحية العقد أو قبله.

إذا تجاوزت قيمة السهم سعر إضراب العقد (بالإضافة إلى علاقته ) قبل انتهاء صلاحيته ، فيجوز لمشتري العقد استخدامه من أجل شراء 100 سهم أقل من القيمة السوقية. إذا لم يكن كاتب العقد يمتلك بالفعل 100 سهم اللازمة للوفاء بالعقد ، لكان قد باع مكالمة عارية أو مكشوفة.

ماذا يحدث عندما يمارس شخص ما خيار مكالمة عارية؟

نظرًا لأن خيارات الاتصال هي عقود ، فإن كتابها ملزمون بالوفاء بشروط العقد في حالة اختيار المشتري لممارستها. إذا مارس المشتري خيار شراء ، يكون الكاتب ملزمًا تعاقديًا بتقديم 100 سهم من الأسهم أو الأوراق المالية الأساسية للمشتري بسعر الإضراب المدرج في العقد.

إذا لم يكن لديهم هذه الأسهم ، فيجب عليهم شرائها بقيمتها السوقية ثم بيعها لمشتري الخيار بأقل من القيمة السوقية. من خلال القيام بذلك ، فإنهم يدركون الخسارة.

ما هو خيار البيع المكشوف؟

عندما يكتب شخص ما عقد خيار طرح ، يحق لمشتري العقد بيع السهم الأساسي للكاتب بسعر تنفيذ محدد مسبقًا في أو قبل انتهاء صلاحية العقد.

إذا كان سعر الإضراب ، بحلول الوقت الذي تنتهي فيه صلاحية الخيار ، أعلى من السعر الفوري (السوق) للسهم الأساسي ، فقد يختار مالك العقد ممارسة خيار البيع حتى يتمكن من بيع 100 سهم من الأسهم بأكثر مما تستحق ، مما يؤدي إلى مكاسب رأسمالية.

هذا يعني أن كاتب العقد سيكون ملزمًا بشراء 100 سهم من الأسهم بقيمة أعلى من السوق ، مما يؤدي إلى خسارة. إذا كان كاتب خيار البيع هذا لديه مركز قصير على السهم (أو لم يكن لديه ما يكفي من المال في حسابه لشراء 100 سهم من السهم بسعر تنفيذ العقد) عندما كتب أو باع العقد في البداية ، فسيكون لديهم باع "عارية" أو "مكشوفة".

ماذا يحدث عندما يمارس شخص ما خيار وضع عارية؟

نظرًا لأن خيارات البيع هي عقود ، فإن البائعين ملزمون بالوفاء بشروط العقد في حالة اختيار المشتري لممارستها. إذا مارس المشتري خيار البيع ، يكون البائع ملزمًا تعاقديًا بشراء 100 سهم من المخزون الأساسي أو الورقة المالية من المشتري بسعر التنفيذ المدرج في العقد.

إذا لم يكن لدى كاتب الخيار ما يكفي من المال في حسابه للقيام بذلك ، فيجب عليه شراء الأسهم بالهامش أو بيع أوراق مالية أخرى لجمع الأموال اللازمة لشراء الأسهم من مشتري الخيار بسعر التنفيذ (أعلى من القيمة السوقية) المبين في العقد. من خلال القيام بذلك ، فإنهم يدركون خسارة رأس المال.

لماذا يكتب المستثمرون عقود خيارات عارية؟

يكتب المستثمرون خيارات عارية عندما يأملون في الاستفادة من علاوات الخيارات دون إنفاق أي أموال مسبقًا. يعرف كتاب الخيارات العارية أنهم قد يضطرون إلى شراء الأسهم أو جمع الأموال إذا تم ممارسة الخيارات التي يكتبونها ، لكنهم متأكدون بما يكفي من أن هذه الخيارات لن تنتقل إلى الأموال التي لا تغطي الخيارات التي يكتبونها مسبقًا.

ما مدى خطورة الخيارات المجردة؟

تعتبر الخيارات غير المغطاة محفوفة بالمخاطر إلى حد ما من حيث أنه في حين أن الجانب الصعودي المحتمل يقتصر على علاواتها ، فإن الجانب السلبي المحتمل لها عادة ما يكون أكبر بكثير.

عندما يتعلق الأمر بخيار الشراء المجرد ، فإن أكثر ما يمكن أن يحققه الكاتب هو العلاوة التي يتقاضاها مقابل العقد. ومع ذلك ، فإن خسارتهم المحتملة غير محدودة لأن سعر الورقة المالية الأساسية يمكن أن يرتفع نظريًا إلى ما لا نهاية.

كلما ارتفع سعر الورقة المالية فوق سعر إضراب العقد قبل انتهاء الصلاحية ، زادت خسارة رأس المال التي قد يتعرض لها كاتب المكالمة المجردة إذا اضطروا إلى بيع 100 سهم لمشتري العقد بسعر الإضراب.

عندما يتعلق الأمر بخيار البيع المجرد ، فإن أكثر ما يمكن أن يحققه الكاتب هو العلاوة التي يدفعها المشتري مقابل العقد. في حالة البيع ، يتم تحديد الخسارة المحتملة للكاتب لأن الورقة المالية لا يمكن أن تنخفض إلى أقل من صفر دولار في السعر.

لذلك ، يتم تحديد خسارة كاتب الوضع العاري عند سعر تنفيذ العقد مطروحًا منه أقساطه 100. على سبيل المثال ، إذا كان سعر إضراب عقد البيع هو 50 دولارًا وعلاوته 1 دولار ، فقد يتعرض كاتبه لخسارة رأسمالية تصل إلى 4900 دولار.

يسلط الضوء

• يؤدي بيع هذا النوع من الخيار إلى المخاطرة بأن البائع قد يضطر إلى الحصول بسرعة على مركز في الورقة المالية عندما يريد مشتري الخيار ممارسة الخيار.

• مخاطر الخيار غير المغطاة هي أن إمكانية الربح محدودة ، لكن احتمال الخسارة قد يؤدي إلى خسارة مضاعفة أكبر ربح يمكن تحقيقه.

• الخيارات غير المغطاة تُباع ، أو تُكتب ، الخيارات التي لا يكون للبائع فيها مركز في الورقة المالية الأساسية.