Utekket alternativ

En naken eller utildekket opsjonsposisjon er en der forfatteren av en opsjonskontrakt mangler enten aksjene eller midlene som er nødvendige for å oppfylle vilkårene i kontrakten dersom den utøves av kjøperen. Med andre ord er det en opsjonskontrakt skrevet uten noen motregningsposisjoner for å beskytte den dersom den skulle utøves.

Hvis en naken kontrakt utøves av kjøperen fordi den flytter inn i pengene,. må forfatteren komme opp med de nødvendige aksjene eller midlene for å oppfylle kontrakten.

Hva er et utildekket anropsalternativ?

Når en investor kjøper en kjøpsopsjon, gir det dem rett til å kjøpe 100 aksjer av en bestemt aksje fra opsjonsforfatteren til en bestemt innløsningspris på eller før kontraktens utløp.

Hvis verdien av aksjen overstiger kontraktens innløsningspris (pluss dens premie ) før dens utløp, kan kjøperen av kontrakten utøve den for å kjøpe 100 aksjer under markedsverdi. Hvis forfatteren av kontrakten ikke faktisk hadde de 100 aksjene som er nødvendige for å oppfylle kontrakten, ville de ha solgt en naken eller avdekket samtale.

Hva skjer når noen utøver et nakent anropsalternativ?

Fordi kjøpsopsjoner er kontrakter, er forfatterne deres forpliktet til å oppfylle vilkårene i kontrakten dersom kjøperen velger å utøve. Hvis en kjøper utøver en kjøpsopsjon, er forfatteren kontraktsmessig forpliktet til å gi 100 aksjer av den underliggende aksjen eller sikkerheten til kjøperen til innløsningskursen som er oppført i kontrakten.

Hvis de ikke har disse aksjene, må de kjøpe dem for markedsverdi og deretter selge dem til opsjonskjøperen for mindre enn markedsverdi. Ved å gjøre dette innser de et tap.

Hva er en udekket salgsopsjon?

Når noen skriver en salgsopsjonskontrakt,. har kontraktens kjøper rett til å selge den underliggende aksjen til forfatteren for en forhåndsbestemt innløsningspris på eller før kontraktens utløp.

Hvis, når opsjonen utløper, innløsningskursen er høyere enn den underliggende aksjens spot (markeds)pris, kan kontraktseieren velge å utøve salgsopsjonen slik at de kan selge 100 aksjer av aksjen for mer enn de er verdt, som resulterer i en kapitalgevinst.

Dette ville bety at forfatteren av kontrakten ville være forpliktet til å kjøpe 100 aksjer til over markedsverdi, noe som resulterer i et tap. Hvis forfatteren av denne salgsopsjonen hadde en kort posisjon på aksjen (eller ikke hadde nok penger på kontoen sin til å kjøpe 100 aksjer av aksjen til kontraktens innløsningspris) da de opprinnelig skrev eller solgte kontrakten, ville de ha solgt en "naken" eller "avdekket" put.

Hva skjer når noen utøver en naken salgsopsjon?

Fordi salgsopsjoner er kontrakter, er selgerne deres forpliktet til å oppfylle vilkårene i kontrakten dersom kjøperen velger å utøve. Hvis en kjøper utøver en salgsopsjon, er selgeren kontraktsmessig forpliktet til å kjøpe 100 aksjer av den underliggende aksjen eller verdipapiret fra kjøperen til innløsningskursen som er oppført i kontrakten.

Hvis opsjonsskribenten ikke har nok penger på kontoen sin til å gjøre det, må de kjøpe aksjene på margin eller selge andre verdipapirer for å skaffe pengene som er nødvendige for å kjøpe aksjene fra opsjonskjøperen til innløsningskursen (over markedsverdien) som er skissert i kontrakten. Ved å gjøre dette realiserer de et kapitaltap.

Hvorfor skriver investorer nakne opsjonskontrakter?

Investorer skriver nakne opsjoner når de håper å tjene på opsjonspremier uten å faktisk bruke penger på forhånd. Nakne opsjonsforfattere vet at de kan bli nødt til å kjøpe aksjer eller samle inn midler hvis opsjonene de skriver blir utøvd, men de er sikre nok på at disse opsjonene ikke vil flytte inn i pengene at de ikke dekker opsjonene de skriver på forhånd.

Hvor risikable er naknealternativer?

Utekkede alternativer er ganske risikable ved at mens deres potensielle oppside er begrenset til premien, er deres potensielle ulemper vanligvis mye større.

Når det kommer til et nakent kjøpsopsjon, er det mest en forfatter kan tjene på premien de tar for kontrakten. Deres potensielle tap er imidlertid ubegrenset fordi prisen på det underliggende verdipapiret teoretisk sett kan gå opp i det uendelige.

Jo høyere prisen på verdipapiret beveger seg over kontraktens innløsningspris før utløp, desto mer kapitaltap ville en naken anropsforfatter oppleve hvis de ble tvunget til å selge 100 aksjer til kontraktskjøperen til innløsningskursen.

Når det gjelder en naken salgsopsjon, er det mest en forfatter kan tjene på premien kjøperen betaler for kontrakten. I tilfellet av en put, er en forfatters potensielle tap begrenset fordi et verdipapir ikke kan falle under null dollar i pris.

Derfor er tapet til en naken put-forfatter begrenset til kontraktens innløsningspris minus premium ganger 100. For eksempel, hvis en put-kontrakts innløsningspris er $50 og premien er $1, kan forfatteren oppleve et kapitaltap på $4900.

Høydepunkter

• Salg av denne typen opsjoner skaper risiko for at selger raskt må skaffe seg en posisjon i verdipapiret når opsjonskjøper ønsker å utøve opsjonen.

– Risikoen ved en udekket opsjon er at fortjenestepotensialet er begrenset, men tapspotensialet kan gi et tap som er flere ganger den største fortjenesten som kan oppnås.

• Udekkede opsjoner selges, eller skrives, opsjoner der selger ikke har en posisjon i det underliggende verdipapiret.