Option découverte

Une position d'option nue ou non couverte est une position dans laquelle l'émetteur d'un contrat d'options n'a pas les actions ou les fonds nécessaires pour remplir les conditions du contrat si celui-ci est exercé par son acheteur. En d'autres termes, il s'agit d'un contrat d'option souscrit sans aucune position compensatoire pour le protéger en cas d'exercice.

Si un contrat nu est exercé par son acheteur parce qu'il se déplace dans l'argent,. son auteur doit trouver les actions ou les fonds nécessaires pour exécuter le contrat.

Qu'est-ce qu'une option d'achat non couverte ?

Lorsqu'un investisseur achète une option d'achat, cela lui donne le droit d'acheter 100 actions d'une action particulière auprès du vendeur de l'option à un prix d'exercice particulier au plus tard à l'expiration du contrat.

Si la valeur de l'action dépasse le prix d'exercice du contrat (plus sa prime ) avant son expiration, l'acheteur du contrat peut l'exercer afin d'acheter 100 actions en dessous de la valeur marchande. Si l'auteur du contrat ne possédait pas réellement les 100 actions nécessaires pour remplir le contrat, il aurait vendu un appel nu ou non couvert.

Que se passe-t-il lorsque quelqu'un exerce une option d'achat nu ?

Étant donné que les options d'achat sont des contrats, leurs vendeurs sont tenus de respecter les termes du contrat si l'acheteur choisit de les exercer. Si un acheteur exerce une option d'achat, l'émetteur est contractuellement tenu de fournir 100 actions ou titres sous-jacents à l'acheteur au prix d'exercice indiqué dans le contrat.

S'ils ne possèdent pas ces actions, ils doivent les acheter à leur valeur marchande puis les revendre à l'acheteur de l'option à un prix inférieur à la valeur marchande. En faisant cela, ils réalisent une perte.

Qu'est-ce qu'une option de vente non couverte ?

Lorsqu'une personne écrit un contrat d' option de vente, l'acheteur du contrat a le droit de vendre l'action sous-jacente à l'auteur pour un prix d'exercice prédéterminé à l'expiration du contrat ou avant.

Si, au moment où l'option expire, le prix d'exercice est supérieur au prix au comptant (du marché) de l'action sous-jacente, le titulaire du contrat peut choisir d'exercer son option de vente afin de pouvoir vendre 100 actions de l'action à un prix supérieur à leur valeur, entraînant une plus-value.

Cela signifierait que l'auteur du contrat serait obligé d'acheter 100 actions au-dessus de la valeur marchande, ce qui entraînerait une perte. Si le vendeur de cette option de vente avait une position courte sur l'action (ou n'avait pas assez d'argent sur son compte pour acheter 100 actions de l'action au prix d'exercice du contrat) lorsqu'il a initialement écrit ou vendu le contrat, il aurait vendu une option de vente « nue » ou « découverte ».

Que se passe-t-il lorsque quelqu'un exerce une option de vente nue ?

Étant donné que les options de vente sont des contrats, leurs vendeurs sont tenus de respecter les termes du contrat si l'acheteur choisit de les exercer. Si un acheteur exerce une option de vente, le vendeur est contractuellement tenu d'acheter 100 actions ou titres sous-jacents à l'acheteur au prix d'exercice indiqué dans le contrat.

Si le vendeur de l'option n'a pas assez d'argent sur son compte pour le faire, il doit acheter les actions sur marge ou vendre d'autres titres pour lever les fonds nécessaires pour acheter les actions de l'acheteur de l'option au prix d'exercice (au-dessus de la valeur marchande) indiqué Dans le contrat. Ce faisant, ils réalisent une perte en capital.

Pourquoi les investisseurs écrivent-ils des contrats d'option nue ?

Les investisseurs écrivent des options nues lorsqu'ils espèrent profiter des primes d'options sans réellement dépenser d'argent à l'avance. Les vendeurs d'options nus savent qu'ils devront peut-être acheter des actions ou rassembler des fonds si les options qu'ils écrivent sont exercées, mais ils sont suffisamment sûrs que ces options n'entreront pas dans l'argent qu'ils ne couvrent pas les options qu'ils écrivent à l'avance.

À quel point les options nues sont-elles risquées ?

Les options non couvertes sont assez risquées dans la mesure où leur avantage potentiel est limité à leur prime, leur inconvénient potentiel est généralement beaucoup plus important.

Lorsqu'il s'agit d'une option d'achat nue, le maximum qu'un écrivain peut faire est la prime qu'il facture pour le contrat. Leur perte potentielle est cependant illimitée car le prix du titre sous-jacent pourrait théoriquement monter à l'infini.

Plus le prix du titre dépasse le prix d'exercice du contrat avant l'expiration, plus la perte en capital qu'un auteur d'appel nu subirait serait importante s'il était obligé de vendre 100 actions à l'acheteur du contrat au prix d'exercice.

Lorsqu'il s'agit d'une option de vente nue, le maximum qu'un écrivain peut gagner est la prime que son acheteur paie pour le contrat. Dans le cas d'une option de vente, la perte potentielle d'un émetteur est plafonnée car un titre ne peut pas descendre en dessous de zéro dollar.

Par conséquent, la perte d'un vendeur nu est plafonnée au prix d'exercice du contrat moins sa prime multipliée par 100. Par exemple, si le prix d'exercice d'un contrat de vente est de 50 $ et que sa prime est de 1 $, son vendeur pourrait subir une perte en capital à hauteur de 4 900 $.

Points forts

• La vente de ce type d'option crée le risque que le vendeur doive acquérir rapidement une position sur le titre lorsque l'acheteur de l'option souhaite exercer l'option.

• Le risque d'une option non couverte est que le potentiel de profit est limité, mais le potentiel de perte peut générer une perte qui est plusieurs fois le plus grand profit qui peut être réalisé.

• Les options non couvertes sont des options vendues ou vendues lorsque le vendeur n'a pas de position sur le titre sous-jacent.