Otäckt alternativ
En naken eller oskyddad optionsposition är en där författaren av ett optionskontrakt saknar antingen de aktier eller medel som krävs för att uppfylla villkoren i kontraktet om det skulle utövas av sin köpare. Med andra ord är det ett optionskontrakt skrivet utan några kvittningspositioner för att skydda det om det skulle utnyttjas.
Om ett nakent kontrakt utövas av sin köpare för att det flyttar till pengarna,. måste dess författare komma med nödvändiga aktier eller medel för att uppfylla kontraktet.
Vad är ett oskyddat köpalternativ?
När en investerare köper en köpoption ger det dem rätt att köpa 100 aktier av en viss aktie från optionsförfattaren till ett visst lösenpris på eller före kontraktets utgång.
Om värdet på aktien överstiger kontraktets lösenpris (plus dess premie ) innan dess utgång, kan köparen av kontraktet utnyttja det för att köpa 100 aktier under marknadsvärdet. Om skribenten av kontraktet inte faktiskt hade de 100 aktier som krävs för att uppfylla kontraktet, skulle de ha sålt ett nakent eller otäckt samtal.
Vad händer när någon utövar ett nakensamtal?
Eftersom köpoptioner är kontrakt, är deras författare skyldiga att uppfylla villkoren i kontraktet om köparen väljer att utnyttja. Om en köpare utnyttjar en köpoption är författaren kontraktuellt skyldig att tillhandahålla 100 aktier av den underliggande aktien eller säkerheten till köparen till det lösenpris som anges i avtalet.
Om de inte har dessa aktier måste de köpa dem för marknadsvärde och sedan sälja dem till optionsköparen för mindre än marknadsvärdet. Genom att göra detta inser de en förlust.
Vad är en oskyddad säljoption?
När någon skriver ett säljoptionskontrakt har kontraktets köpare rätt att sälja den underliggande aktien till skribenten för ett förutbestämt lösenpris på eller före kontraktets utgång.
Om, när optionen löper ut, lösenpriset är högre än den underliggande aktiens spotpris (marknads) kan kontraktsägaren välja att utnyttja sin säljoption så att de kan sälja 100 aktier av aktien för mer än de är värda, resulterar i en kapitalvinst.
Detta skulle innebära att tecknaren av kontraktet skulle vara skyldig att köpa 100 aktier av aktien till över marknadsvärdet, vilket resulterar i en förlust. Om författaren till denna säljoption hade en kort position på aktien (eller inte hade tillräckligt med pengar på sitt konto för att köpa 100 aktier av aktien till kontraktets lösenpris) när de ursprungligen skrev eller sålde kontraktet, skulle de ha sålde en "naken" eller "otäckt" put.
Vad händer när någon utövar en naken säljoption?
Eftersom säljoptioner är kontrakt, är deras säljare skyldiga att uppfylla villkoren i kontraktet om köparen väljer att utnyttja. Om en köpare utnyttjar en säljoption är säljaren avtalsenligt skyldig att köpa 100 aktier av den underliggande aktien eller värdepapperen från köparen till det lösenpris som anges i avtalet.
Om optionsskrivaren inte har tillräckligt med pengar på sitt konto för att göra det, måste de köpa aktierna med marginal eller sälja andra värdepapper för att samla in de pengar som krävs för att köpa aktierna från optionsköparen till det angivna lösenpriset (över marknadsvärdet) i kontraktet. Genom att göra detta realiserar de en kapitalförlust.
Varför skriver investerare nakna optionskontrakt?
Investerare skriver nakna optioner när de hoppas kunna dra nytta av optionspremier utan att faktiskt spendera några pengar i förväg. Nakna optionsförfattare vet att de kan behöva köpa aktier eller samla in pengar om optionerna de skriver utnyttjas, men de är tillräckligt säkra på att dessa optioner inte kommer att flytta in i pengarna att de inte täcker de optioner de skriver i förväg.
Hur riskabla är nakna alternativ?
Otäckta alternativ är ganska riskabla eftersom deras potentiella uppsida är begränsad till deras premie, är deras potentiella nackdel vanligtvis mycket större.
När det kommer till en naken köpoption är det mest en författare kan göra premien de tar ut för kontraktet. Deras potentiella förlust är dock obegränsad eftersom priset på den underliggande säkerheten teoretiskt sett skulle kunna gå upp oändligt.
Ju högre priset på värdepapperet går över kontraktets lösenpris före utgången, desto mer kapitalförlust skulle en naken samtalsskribent uppleva om de tvingades sälja 100 aktier till kontraktsköparen till lösenpriset.
När det kommer till en naken säljoption är det mest en författare kan tjäna på premien som deras köpare betalar för kontraktet. I fallet med en put, begränsas en författares potentiella förlust eftersom ett värdepapper inte kan falla under noll dollar i pris.
Därför begränsas en naken put-skribents förlust till kontraktets lösenpris minus dess premie gånger 100. Till exempel, om ett put-kontrakts lösenpris är $50 och dess premie är $1, kan dess författare drabbas av en kapitalförlust på 4 900 $.
Höjdpunkter
– Att sälja den här typen av optioner skapar risken att säljaren snabbt kan behöva skaffa sig en position i värdepapperet när optionsköparen vill utnyttja optionen.
– Risken med ett oskyddat alternativ är att vinstpotentialen är begränsad, men förlustpotentialen kan generera en förlust som är flera gånger den största vinsten som kan göras.
– Otäckta optioner säljs, eller skrivs, optioner där säljaren inte har en position i det underliggande värdepapperet.
