فخ القيمة
ما هي "فخ القيمة"؟
فخ القيمة هو سهم أو استثمار آخر يبدو أنه بسعر رخيص لأنه تم تداوله بمقاييس تقييم منخفضة ، مثل المضاعفات من حيث السعر إلى الأرباح (P / E) ، السعر إلى التدفق النقدي (P / CF) ، أو السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لفترة زمنية ممتدة. يمكن أن يجذب فخ القيمة المستثمرين الذين يبحثون عن صفقة لأنها تبدو غير مكلفة بالنسبة لمضاعفات التقييم التاريخي للسهم أو بالنسبة إلى نظرائهم في الصناعة أو مضاعفات السوق السائدة. يظهر خطر فخ القيمة نفسه عندما يستمر السهم في الضعف أو الانخفاض أكثر بعد أن يشتري المستثمر في الشركة.
فهم مصائد القيمة
بشكل عام ، الشركة التي كانت تتداول بمضاعفات منخفضة من الأرباح ، أو التدفق النقدي ، أو القيمة الدفترية لفترة طويلة من الزمن لديها القليل من الأمل ، وربما ليس لها مستقبل - حتى لو بدا سعر أسهمها جذابًا. يصبح السهم مصيدة قيمة للمستثمر إذا لم يتم إجراء تحسينات جوهرية في الموقف التنافسي للشركة ، وقدرتها على الابتكار ، وقدرتها على احتواء التكاليف ، و / أو في إدارتها التنفيذية.
حتى لو نجحت الشركة في السنوات السابقة - بعد أن شهدت ارتفاعًا في الأرباح وسعرًا صحيًا للأسهم - فقد تقع في موقف لا تستطيع فيه تحقيق نمو الإيرادات والأرباح بسبب التحولات في الديناميكيات التنافسية ، أو نقص المنتجات الجديدة أو الخدمات ، وارتفاع تكاليف الإنتاج والتشغيل ، أو الإدارة غير الفعالة.
بالنسبة للمستثمر الذي اعتاد رؤية تقييم معين لسهم هذه الشركة ، فإن السعر الذي يبدو رخيصًا يمكن أن يكون جذابًا. المستثمرون ذوو القيمة معرضون بشكل خاص لفخاخ القيمة. كما هو الحال مع أي قرار استثماري ، يوصى بإجراء بحث وتقييم شامل قبل الاستثمار في أي شركة تبدو رخيصة على أساس مقاييس التقييم التقليدية.
تحديد مصائد القيمة
قد يكون تحديد مصائد القيمة أمرًا صعبًا ، ولكن التحليل الأساسي الدقيق للسهم يمكن أن يكشف ما هو المصيدة وما هي فرصة الاستثمار الجيدة. فيما يلي بعض الأمثلة على اعتراضات القيمة المحتملة:
شركة صناعية تم تداول أسهمها بأرباح 10x على مدى الأشهر الستة الماضية ، مقارنة بمتوسط 5 سنوات المتأخر الذي يبلغ 15 ضعفًا.
شركة إعلامية تراوح تقييمها بين 6x-8x EV / EBITDA خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، مقارنة بمتوسط 10 سنوات المتأخر البالغ 12 ضعفًا.
بنك أوروبي كان تقييمه أقل من 0.75 مرة من السعر إلى القيمة الدفترية خلال العامين الماضيين ، مقارنة بمتوسط 8 سنوات البالغ 1.20 ضعفًا.
يسلط الضوء
فخ القيمة هو استثمار ضعيف لأن سبب السعر المنخفض والمضاعفات المنخفضة هو أن الشركة تعاني من عدم الاستقرار المالي ولديها إمكانات نمو قليلة.
مصائد القيمة هي استثمارات يتم تداولها عند مستويات منخفضة وتقدم فرص شراء للمستثمرين ولكنها في الواقع مضللة.
بالنسبة للاستثمار في فخ القيمة ، غالبًا ما يكون السعر المنخفض مصحوبًا بفترات طويلة من المضاعفات المنخفضة أيضًا.
