نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)
ما هي نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)؟
نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF) هي مؤشر أو مضاعف لتقييم الأسهم يقيس قيمة سعر السهم بالنسبة للتدفق النقدي التشغيلي لكل سهم. تستخدم النسبة التدفق النقدي التشغيلي (OCF) ، والذي يضيف المصروفات غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء إلى صافي الدخل.
P / CF مفيد بشكل خاص لتقييم الأسهم التي لديها تدفق نقدي إيجابي ولكنها غير مربحة بسبب الرسوم غير النقدية الكبيرة.
معادلة نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF) هي
كيفية حساب نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)
من أجل تجنب التقلبات في المضاعف ، يمكن استخدام متوسط سعر 30 أو 60 يومًا للحصول على قيمة سهم أكثر استقرارًا لا تتأثر بحركات السوق العشوائية.
يتم الحصول على التدفق النقدي التشغيلي (OCF) المستخدم في مقام النسبة من خلال حساب OCFs اللاحقة لمدة 12 شهرًا (TTM) التي أنشأتها الشركة مقسومة على عدد الأسهم القائمة.
بالإضافة إلى إجراء العمليات الحسابية على أساس كل سهم ، يمكن أيضًا إجراء الحساب على أساس الشركة بأكملها عن طريق قسمة إجمالي القيمة السوقية للشركة على إجمالي OCF.
ما الذي تخبرك به نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)؟
تقيس نسبة P / CF مقدار النقد الذي تولده الشركة بالنسبة إلى سعر سهمها ، بدلاً من ما تسجله في الأرباح بالنسبة لسعر سهمها ، كما يتم قياسه من خلال نسبة السعر إلى الأرباح (P / E).
يُقال إن نسبة السعر إلى الربح هي مؤشر تقييم استثمار أفضل من نسبة السعر إلى العائد لأنه لا يمكن التلاعب بالتدفقات النقدية بسهولة مثل الأرباح ، والتي تتأثر بالمعالجة المحاسبية لبنود مثل الاستهلاك والرسوم غير النقدية الأخرى. قد تبدو بعض الشركات غير مربحة بسبب المصاريف غير النقدية الكبيرة ، على سبيل المثال ، على الرغم من أن لديها تدفقات نقدية إيجابية.
مثال على نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)
ضع في اعتبارك شركة يبلغ سعر سهمها 10 دولارات و 100 مليون سهم قائمة. تمتلك الشركة OCF بقيمة 200 مليون دولار في سنة معينة. OCF لكل سهم هو كما يلي:
= <span class =" strut "style =" height: 0.80556em؛ vertical-align: -0.05556em؛ "> < span class = "mord"> $ 2
وبالتالي فإن الشركة لديها نسبة P / CF تبلغ 5 أو 5x (سعر السهم 10 دولارات / OCF للسهم 2 دولار). هذا يعني أن مستثمري الشركة على استعداد لدفع 5 دولارات لكل دولار من التدفق النقدي ، أو أن القيمة السوقية للشركة تغطي OCF خمس مرات.
بدلاً من ذلك ، يمكن للمرء حساب نسبة P / CF على مستوى الشركة بأكملها عن طريق أخذ نسبة القيمة السوقية للشركة إلى OCF. تبلغ القيمة السوقية 10 دولارات × 100 مليون سهم = 1،000 مليون دولار ، لذلك يمكن أيضًا حساب النسبة على أنها 1،000 مليون دولار / 200 مليون دولار = 5.0 ، وهي نفس نتيجة حساب النسبة على أساس كل سهم.
إعتبارات خاصة
يعتمد المستوى الأمثل لهذه النسبة على القطاع الذي تعمل فيه الشركة ومرحلة نضجها. على سبيل المثال ، قد تتداول شركة تكنولوجيا جديدة وسريعة النمو بنسبة أعلى بكثير من شركة تعمل في مجال الأعمال منذ عقود.
هذا لأنه على الرغم من أن شركة التكنولوجيا قد تكون مربحة بشكل هامشي فقط ، إلا أن المستثمرين سيكونون على استعداد لمنحها تقييمًا أعلى بسبب آفاق نموها. من ناحية أخرى ، تتمتع الأداة بتدفقات نقدية مستقرة ولكن القليل من آفاق النمو ، ونتيجة لذلك ، يتم تداولها بسعر أقل.
لا يوجد رقم واحد يشير إلى نسبة P / CF المثلى. ومع ذلك ، بشكل عام ، قد تشير النسبة في الأرقام الفردية المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية ، في حين أن النسبة الأعلى قد تشير إلى المبالغة المحتملة في التقييم.
نسبة السعر إلى الربح مقابل نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر
تعتبر نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر مقياسًا أكثر صرامة من نسبة P / CF.
على الرغم من تشابهه الشديد مع P / CF ، إلا أن هذا المقياس يعتبر مقياسًا أكثر دقة لأنه يستخدم التدفق النقدي الحر (FCF) ، والذي يطرح النفقات الرأسمالية (CapEx) من إجمالي OCF للشركة ، وبالتالي يعكس التدفق النقدي الفعلي المتاح للتمويل غير - النمو المرتبط بالأصول. تستخدم الشركات هذا المقياس عندما تحتاج إلى توسيع قواعد أصولها إما لتنمية أعمالها أو ببساطة للحفاظ على مستويات مقبولة من FCF.
يسلط الضوء
يعمل مضاعف P / CF بشكل جيد للشركات التي لديها مصاريف غير نقدية كبيرة مثل الاستهلاك.
يفضل بعض المحللين P / CF على السعر إلى الأرباح (P / E) حيث يمكن التلاعب بالأرباح بسهولة أكبر من التدفقات النقدية.
قد يشير مضاعف P / CF منخفض إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية في السوق.
نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P / CF) هي مضاعف يقارن القيمة السوقية للشركة بالتدفقات النقدية التشغيلية أو سعر سهمها لكل سهم بالتدفق النقدي التشغيلي لكل سهم.
