Verdifelle
Hva er en verdifelle?
En verdifelle er en aksje eller annen investering som ser ut til Ä vÊre billig priset fordi den har handlet til lave verdivurderinger, for eksempel multipler nÄr det gjelder pris til inntjening (P/E), pris til kontantstrÞm (P/CF), eller pris til bokfÞrt verdi (P/B) for en lengre tidsperiode. En verdifelle kan tiltrekke seg investorer som er pÄ utkikk etter et kupp fordi de virker rimelige i forhold til historiske verdsettelsesmultipler av aksjen eller i forhold til de til bransjekolleger eller den rÄdende markedsmultiplen. Faren for en verdifelle presenterer seg nÄr aksjen fortsetter Ä syte eller falle ytterligere etter at en investor kjÞper seg inn i selskapet.
ForstÄ verdifeller
Generelt har et selskap som har handlet med lave multipler av inntjening, kontantstrĂžm eller bokfĂžrt verdi i en lengre periode lite lĂžfte, og muligens ingen fremtid â selv om prisen pĂ„ aksjen deres virker attraktiv. En aksje blir en verdifelle for en investor hvis det ikke gjĂžres vesentlige forbedringer i selskapets konkurranseposisjon, i dets evne til innovasjon, i dets evne til Ă„ begrense kostnader og/eller i dets daglige ledelse.
Selv om et selskap har vĂŠrt vellykket i tidligere Ă„r â etter Ă„ ha opplevd stigende fortjeneste og en sunn aksjekurs â kan det havne i en situasjon der det ikke er i stand til Ă„ generere inntekter og resultatvekst pĂ„ grunn av endringer i konkurransedynamikk, mangel pĂ„ nye produkter eller tjenester, Ăžkende produksjons- og driftskostnader eller ineffektiv styring.
For en investor som er vant til Ä se en viss verdsettelse av dette selskapets aksjer, kan en pris som virker billig vÊre tiltalende. Verdiinvestorer er spesielt utsatt for verdifeller. Som med enhver investeringsbeslutning, anbefales grundige undersÞkelser og evalueringer fÞr du investerer i et selskap som fremstÄr som billig pÄ grunnlag av konvensjonelle verdivurderinger.
Identifisere verdifeller
Det kan vÊre vanskelig Ä identifisere verdifeller, men en grundig fundamental analyse av aksjen kan avdekke hva som er en felle og hva som er en god investeringsmulighet. Her er noen eksempler pÄ mulige verdifeller:
Et industriselskap hvis aksjer har handlet til 10x inntjening de siste seks mÄnedene, sammenlignet med det siste 5-Ärsgjennomsnittet pÄ 15x.
Et medieselskap hvis verdsettelse har variert fra 6x-8x EV/EBITDA de siste 12 mÄnedene, sammenlignet med sitt etterfÞlgende 10-Ärs gjennomsnitt pÄ 12x.
En europeisk bank hvis verdsettelse har vÊrt under 0,75x pris-til-bok de siste to Ärene, sammenlignet med et 8-Ärs gjennomsnitt pÄ 1,20x.
HĂžydepunkter
â En verdifelle er en dĂ„rlig investering fordi Ă„rsaken til lav pris og lave multipler er at selskapet opplever finansiell ustabilitet og har lite vekstpotensial.
â Verdifeller er investeringer som handles pĂ„ sĂ„ lave nivĂ„er og presenteres som kjĂžpsmuligheter for investorer, men som faktisk er misvisende.
â For en verdifelleinvestering er den lave prisen ofte ledsaget av lengre perioder med lave multipler ogsĂ„.
