Arvoloukku
Mikä on arvoloukku?
Arvoloukku on osake tai muu sijoitus, joka näyttää olevan halpahintainen, koska se on käynyt kauppaa alhaisilla arvostusmittareilla, kuten hinnan ja tuloksen (P/E), hinnan ja kassavirran (P/CF) kerrannaisina. tai hinta kirjanpitoarvoon (P/B) pidemmäksi ajaksi. Arvoloukku voi houkutella sijoittajia, jotka etsivät kauppaa, koska ne vaikuttavat edullisilta suhteessa osakkeen historialliseen arvostuskerrokseen tai suhteessa alan vertaisarvoihin tai vallitsevaan markkinakertoimeen. Arvoloukun vaara syntyy, kun osakkeet jatkavat heikkenemistä tai laskemista edelleen sen jälkeen, kun sijoittaja on ostanut yrityksen.
Arvoloukkujen ymmärtäminen
tuottojen, kassavirran tai kirjanpitoarvon alhaisilla kertoimilla , ei ole juurikaan lupauksia ja mahdollisesti ei tulevaisuutta – vaikka sen osakkeiden hinta näyttäisi houkuttelevalta. Osakkeesta tulee sijoittajan arvoloukku, jos yrityksen kilpailuasemassa, innovaatiokyvyssä, kykyssä hallita kustannuksia ja/tai johtoon ei tehdä olennaisia parannuksia.
Vaikka yritys on menestynyt aiempina vuosina – kokenut nousevan voiton ja hyvän osakekurssin – se voi joutua tilanteeseen, jossa se ei pysty tuottamaan liikevaihdon ja tuoton kasvua kilpailudynamiikan muutosten, uusien tuotteiden puutteen tai palvelut, nousevat tuotanto- ja käyttökustannukset tai tehoton hallinto.
Sijoittajalle, joka on tottunut näkemään tämän yrityksen osakkeiden tietyn arvon, halvalta vaikuttava hinta voi olla houkutteleva. Arvosijoittajat ovat erityisen alttiita arvoloukkuille. Kuten minkä tahansa sijoituspäätöksen yhteydessä, perusteellista tutkimusta ja arviointia suositellaan ennen sijoittamista mihin tahansa yritykseen, joka vaikuttaa halvalta tavanomaisten arvostusmittareiden perusteella.
Arvoloukkujen tunnistaminen
Arvoloukkujen tunnistaminen voi olla hankalaa, mutta osakkeen huolellinen perusanalyysi voi paljastaa, mikä on ansa ja mikä on hyvä sijoitusmahdollisuus. Tässä on esimerkkejä mahdollisista arvoloukuista:
Teollisuusyritys, jonka osakkeilla on käynyt kauppaa 10-kertaisella tuloksella viimeisen kuuden kuukauden aikana, kun sen jälkeen 5 vuoden keskiarvo on 15-kertainen.
Mediayhtiö, jonka arvostus on vaihdellut välillä 6x-8x EV/EBITDA viimeisten 12 kuukauden aikana, kun sen jälkeen jäänyt 10 vuoden keskiarvo on 12x.
Eurooppalainen pankki, jonka arvostus on ollut alle 0,75-kertaisen kirjanpidollisen hinnan kahden viime vuoden aikana, kun 8 vuoden keskiarvo on 1,20-kertainen.
Kohokohdat
Arvoloukku on huono sijoitus, koska alhaisen hinnan ja alhaisten kerrannaisuuksien syynä on yrityksen taloudellinen epävakaus ja vähäinen kasvupotentiaali.
Arvoloukut ovat sijoituksia, jotka käyvät kauppaa niin alhaisella tasolla ja tarjoavat sijoittajille ostomahdollisuuksia, mutta ovat itse asiassa harhaanjohtavia.
Arvoloukkusijoituksessa alhaiseen hintaan liittyy usein myös pitkiä alhaisten kerrannaisten jaksoja.
