Armadilha de Valor
O que é uma armadilha de valor?
Uma armadilha de valor é uma ação ou outro investimento que parece ter um preço baixo porque está sendo negociado em métricas de baixa avaliação, como múltiplos em termos de preço para lucro (P/E), preço para fluxo de caixa (P/CF), ou preço ao valor contábil (P/B) por um período de tempo estendido. Uma armadilha de valor pode atrair investidores que procuram uma pechincha porque parecem baratas em relação aos múltiplos históricos de avaliação da ação ou em relação aos de pares do setor ou ao múltiplo de mercado predominante. O perigo de uma armadilha de valor se apresenta quando o estoque continua a definhar ou cair ainda mais depois que um investidor compra na empresa.
Entendendo as armadilhas de valor
Geralmente, uma empresa que está negociando com múltiplos baixos de lucro, fluxo de caixa ou valor contábil por um longo período de tempo tem poucas promessas e possivelmente nenhum futuro - mesmo que o preço de suas ações pareça atraente. Uma ação torna-se uma armadilha de valor para um investidor se não houver melhorias materiais na postura competitiva da empresa, em sua capacidade de inovar, em sua capacidade de conter custos e/ou em sua gestão executiva.
Mesmo que uma empresa tenha sido bem-sucedida em anos anteriores - tendo experimentado lucros crescentes e um preço de ação saudável - ela pode cair em uma situação em que é incapaz de gerar receita e crescimento de lucro devido a mudanças na dinâmica competitiva, falta de novos produtos ou serviços, custos operacionais e de produção crescentes ou gestão ineficaz.
Para um investidor que está acostumado a ver uma certa valorização das ações dessa empresa, um preço que pareça barato pode ser atraente. Os investidores de valor são particularmente suscetíveis a armadilhas de valor. Como em qualquer decisão de investimento, recomenda-se uma pesquisa e avaliação completas antes de investir em qualquer empresa que pareça barata com base nas métricas de avaliação convencionais.
Identificando armadilhas de valor
Identificar armadilhas de valor pode ser complicado, mas uma análise fundamentalista cuidadosa da ação pode revelar o que é uma armadilha e o que é uma boa oportunidade de investimento. Aqui estão alguns exemplos de possíveis armadilhas de valor:
Uma empresa industrial cujas ações foram negociadas a 10x o lucro nos últimos seis meses, em comparação com sua média de 15x nos últimos 5 anos.
Uma empresa de mídia cuja avaliação variou de 6x-8x EV/EBITDA nos últimos 12 meses, em comparação com sua média de 10 anos de 12x.
Um banco europeu cuja avaliação esteve abaixo de 0,75x price-to-book nos últimos dois anos, em comparação com uma média de 8 anos de 1,20x.
##Destaques
Uma armadilha de valor é um investimento ruim porque o motivo do preço baixo e dos múltiplos baixos é que a empresa está passando por instabilidade financeira e tem pouco potencial de crescimento.
As armadilhas de valor são investimentos que estão sendo negociados em níveis tão baixos e se apresentam como oportunidades de compra para os investidores, mas na verdade são enganosos.
Para um investimento de armadilha de valor, o preço baixo é frequentemente acompanhado por longos períodos de múltiplos baixos também.
