متوسط التصنيف الائتماني المرجح (WACR)

ما هو التصنيف الائتماني المتوسط المرجح (WACR)؟

يرتبط المتوسط المرجح للتصنيف الائتماني (WACR) بمتوسط التصنيف المرجح لجميع السندات في صندوق السندات. يوفر إجراء التصنيف هذا للمستثمرين فكرة عن جودة ائتمان الصندوق. كما أنه يساعد على تحديد المخاطر الإجمالية التي تنطوي عليها محفظة السندات. كلما انخفض متوسط التصنيف الائتماني المرجح ، زادت مخاطر صندوق السندات. يتم تحديد متوسط التصنيف الائتماني المرجح في شكل خطاب تصنيف ، بما في ذلك AAA أو BBB أو CCC.

كيف يعمل متوسط التصنيف الائتماني المرجح (WACR)

تختلف كيفية جدولة متوسط التصنيف الائتماني المرجح في جميع أنحاء الصناعة المالية. بشكل عام ، يأخذ المتوسط المرجح للتصنيف في الاعتبار نسبة قيمة كل تصنيف ائتماني ويعتبرها كنسبة مئوية من إجمالي المحفظة. باستخدام أوزان التصنيف الفردي ، يمكن للصندوق تحديد متوسط التصنيف الائتماني.

باستخدام متوسط التصنيف الائتماني المرجح ، يمكن للمستثمرين الكشف عن جودة الائتمان الحقيقية لصندوق السندات.

إعتبارات خاصة

التصنيف الائتماني المتوسط المرجح ليس هو الإحصاء الوحيد الذي يمكن للمستثمرين الوصول إليه عند فهم جودة الائتمان للصندوق. قد تدمج شركات التقارير الإحصائية أيضًا عاملًا خطيًا في حسابات التصنيف الائتماني المتوسط المرجح. تشبه هذه المنهجية في مفهوم حسابات المتوسط المرجح القياسي ، الوزن النسبي لقيمة كل مستوى تصنيف.

باستخدام حسابات العوامل الخطية ، يتم تعيين عامل خطي لكل مستوى تصنيف بناءً على الاحتمال الافتراضي للتصنيف. يتم تحديد متوسط عامل خطي من خلال التصنيفات الائتمانية النسبية للسندات في المحفظة. ثم يتم تحديد التصنيف الائتماني المتوسط المرجح من خلال العامل الخطي المقابل.

انتقاد التصنيف الائتماني المتوسط المرجح

هذا النوع من التصنيف لا يخلو من الجدل. كانت عملية التصنيف الائتماني المتوسط المرجح محل نزاع في صناعة صناديق السندات نتيجة لاحتمال حدوث ارتباك لدى المستثمرين. يمكن لمنهجية التصنيف المتوسط المرجح أن تأخذ في الاعتبار جميع تصنيفات التصنيف المحتملة التي يمكن أن يستثمر فيها الصندوق. لذلك ، قد لا يحتفظ الصندوق بأي سندات في فئة التصنيف المتوسط المرجح وقد يؤدي ذلك إلى إرباك أولئك الذين يرون الأرقام المجدولة .

مثال لمتوسط التصنيف الائتماني المرجح (WACR)

السند الذي تبلغ قيمته 25٪ من قيمته في AAA و 25٪ في BBB و 50٪ في CCC يمكن أن يكون له متوسط تصنيف ائتماني B + والذي يقع بين BBB و CCC. قد لا يوفر هذا بالضرورة تمثيلًا جيدًا للمستثمرين لأن الصندوق لا يحتفظ بأي سندات من فئة B +. لهذا السبب ، تختار معظم صناديق السندات تقديم مقياس مع ترجيح التصنيف الائتماني في مواد التسويق الخاصة بهم. يساعد هذا المستثمرين على فهم تركيز السندات حسب التصنيف وليس مجرد النظر إلى نتائج المتوسط المرجح للتصنيف الائتماني.

صندوق Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF هو صندوق سندات كبير بأكثر من 6 مليارات دولار في الأصول. لا يقدم الصندوق متوسط التصنيف الائتماني المرجح في مواده التسويقية أو تقارير الصندوق. بدلاً من ذلك ، يتضمن المقياس التالي الذي يوضح تشتت جودة الائتمان الخاصة به اعتبارًا من 31 ديسمبر 2020 .

TTT

المصدر: فانجارد .

يسلط الضوء

• يتساءل البعض عن المتوسط المرجح للتصنيفات الائتمانية لأنها قد تسبب ارتباكًا للمستثمرين الذين لا يفهمون التصنيف تمامًا.

• تُستخدم العوامل الخطية أيضًا لتحديد جودة الائتمان للصندوق ويتم تخصيصها لمستوى تصنيف بناءً على احتمالية التخلف عن السداد.

• يتم احتساب متوسط التصنيف الائتماني المرجح من خلال الأخذ في الاعتبار نسبة قيمة كل تصنيف ائتماني فردي وتسجيله كنسبة مئوية من المحفظة بالكامل وبالتالي إنتاج متوسط التصنيف الائتماني.

• يوفر متوسط التصنيف الائتماني المرجح للمستثمرين نظرة ثاقبة على الجودة الائتمانية الإجمالية للصندوق ، والتي تم تحديدها على أنها AAA أو BBB أو CCC.