Средневзвешенный кредитный рейтинг (WACR)

Что такое средневзвешенный кредитный рейтинг (WACR)?

Средневзвешенный кредитный рейтинг (WACR) относится к средневзвешенному рейтингу всех облигаций в фонде облигаций. Эта рейтинговая процедура дает инвесторам представление о кредитном качестве фонда. Это также помогает определить общий риск, связанный с портфелем облигаций. Чем ниже средневзвешенный кредитный рейтинг, тем более рискованным является фонд облигаций. Средневзвешенный кредитный рейтинг обозначается в буквенной форме, включая AAA, BBB или CCC.

Как работает средневзвешенный кредитный рейтинг (WACR)

То, как составляется средневзвешенный кредитный рейтинг, варьируется в зависимости от финансовой отрасли. Как правило, средневзвешенный кредитный рейтинг учитывает долю стоимости каждого кредитного рейтинга и рассматривает ее как процент от общего портфеля. С индивидуальным рейтинговым весом фонд может определить средний кредитный рейтинг.

С помощью средневзвешенного кредитного рейтинга инвесторы могут определить истинное кредитное качество фонда облигаций.

Особые соображения

Средневзвешенный кредитный рейтинг — не единственная статистика, к которой имеют доступ инвесторы для понимания кредитного качества фонда. Компании, предоставляющие статистическую отчетность, могут также интегрировать линейный коэффициент в расчеты средневзвешенного кредитного рейтинга. Подобно концепции стандартных расчетов средневзвешенных значений, эта методология определяет пропорциональный вес значения каждого уровня рейтинга.

При расчете линейного коэффициента линейный коэффициент назначается каждому уровню рейтинга на основе вероятности невыполнения рейтинга. Средний линейный коэффициент определяется пропорциональными кредитными рейтингами облигаций в портфеле. Затем средневзвешенный кредитный рейтинг определяется соответствующим линейным коэффициентом.

Критика средневзвешенных кредитных рейтингов

Этот тип рейтинга не лишен противоречий. Процесс средневзвешенного кредитного рейтинга оспаривался в индустрии фондов облигаций из-за возможности замешательства инвесторов. Методология средневзвешенного рейтинга может учитывать все потенциальные рейтинговые классификации, в которые фонд может инвестировать. Следовательно, фонд может не владеть облигациями в указанной категории средневзвешенного рейтинга, и это может привести к путанице у тех, кто видит табличные цифры. .

Пример средневзвешенного кредитного рейтинга (WACR)

Облигация с 25% ее стоимости в AAA, 25% в BBB и 50% в CCC может иметь средний кредитный рейтинг B+, который находится между BBB и CCC. Это может не обязательно обеспечить хорошее представительство для инвесторов, поскольку фонд не владеет облигациями B+. По этой причине большинство фондов облигаций предпочитают указывать в своих маркетинговых материалах шкалу взвешивания по кредитному рейтингу. Это помогает инвесторам понять концентрацию облигаций по рейтингу, а не просто смотреть на результаты средневзвешенного кредитного рейтинга.

Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF — это крупный фонд облигаций с активами более 6 миллиардов долларов. Фонд не предоставляет средневзвешенный кредитный рейтинг в своих маркетинговых материалах или отчетности фонда. Вместо этого он включает следующую шкалу, которая показывает дисперсию его кредитного качества по состоянию на 31 декабря 2020 года .

TTT

Источник: Авангард .

Особенности

• Некоторые ставят под сомнение средневзвешенные кредитные рейтинги, поскольку они могут вызвать путаницу у инвесторов, которые не совсем понимают рейтинг.

• Линейные коэффициенты также используются для определения кредитного качества фонда, и им присваивается уровень рейтинга на основе вероятности дефолта.

• Средневзвешенный кредитный рейтинг рассчитывается путем рассмотрения пропорции стоимости каждого отдельного кредитного рейтинга и указания ее в процентах от всего портфеля, таким образом, получается средний кредитный рейтинг.

• Средневзвешенный кредитный рейтинг дает инвесторам представление об общем кредитном качестве фонда, обозначаемом как AAA, BBB или CCC.