Weighted Average Credit Rating (WACR)

Vad är ett vägt genomsnittligt kreditbetyg (WACR)?

Det vägda genomsnittliga kreditbetyget (WACR) avser det vägda genomsnittliga betyget för alla obligationer i en obligationsfond. Detta ratingförfarande ger investerare en uppfattning om en fonds kreditkvalitet. Det hjälper också att identifiera den övergripande risken med en obligationsportfölj. Ju lägre det vägda genomsnittliga kreditbetyget är, desto mer riskfylld är en obligationsfond. Det vägda genomsnittliga kreditbetyget anges i form av brevbetyg, inklusive AAA, BBB eller CCC.

Hur ett vägt genomsnittligt kreditbetyg (WACR) fungerar

Hur en viktad genomsnittlig kreditvärdighet tas fram varierar inom finansbranschen. I allmänhet tar det vägda genomsnittliga kreditbetyget hänsyn till andelen av värdet av varje kreditbetyg och betraktar det som en procentandel av den totala portföljen. Med individuella ratingvikter kan fonden bestämma det genomsnittliga kreditbetyget.

Med ett vägt genomsnittligt kreditbetyg kan investerare upptäcka den verkliga kreditkvaliteten hos en obligationsfond.

Särskilda överväganden

Det vägda genomsnittliga kreditbetyget är inte den enda statistik som investerare har tillgång till när de förstår en fonds kreditkvalitet. Statistiska rapporterande företag kan också integrera en linjär faktor i beräkningar av vägd genomsnittlig kreditvärdighet. I likhet med standardviktade genomsnittsberäkningar identifierar denna metod den proportionella vikten av värdet för varje betygsnivå.

Med linjära faktorberäkningar tilldelas en linjär faktor till varje betygsnivå baserat på sannolikheten för kreditvärdighetsfel. En genomsnittlig linjär faktor bestäms av den proportionella kreditvärdigheten för obligationerna i portföljen. Det vägda genomsnittliga kreditbetyget bestäms sedan av dess motsvarande linjära faktor.

Kritik av vägda genomsnittliga kreditbetyg

Denna typ av betyg är inte utan kontroverser. Den vägda genomsnittliga kreditvärderingsprocessen har ifrågasatts i obligationsfondbranschen som ett resultat av risken för förvirring hos investerarna. En metod för viktad genomsnittlig rating kan ta hänsyn till alla potentiella ratingklassificeringar som en fond kan investera i. Därför kanske fonden inte innehar några obligationer i den angivna viktade genomsnittliga ratingkategorin och detta kan leda till förvirring hos dem som ser siffrorna i tabellform. .

Exempel på ett vägt genomsnittligt kreditbetyg (WACR)

En obligation med 25 % av sitt värde i AAA, 25 % i BBB och 50 % i CCC kan ha en genomsnittlig kreditbetyg på B+ som ligger mellan BBB och CCC. Detta kanske inte nödvändigtvis ger en bra representation för investerare eftersom fonden inte har några B+-obligationer. Av denna anledning väljer de flesta obligationsfonder att tillhandahålla en våg med viktning efter kreditvärdighet i sitt marknadsföringsmaterial. Detta hjälper investerare att förstå koncentrationen av obligationer efter betyg och inte bara titta på resultaten av den vägda genomsnittliga kreditbetyget.

Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF är en stor obligationsfond med mer än 6 miljarder dollar i tillgångar. Fonden ger inte ett vägt genomsnittligt kreditbetyg i sitt marknadsföringsmaterial eller fondrapportering. Istället inkluderar den följande skala som visar kreditkvalitetsspridningen den 31 december 2020 .

TTT

Källa: Vanguard

Höjdpunkter

• Viktade genomsnittliga kreditbetyg ifrågasätts av vissa eftersom de kan orsaka förvirring för investerare som inte riktigt förstår betyget.

• Linjära faktorer används också för att bestämma en fonds kreditkvalitet och tilldelas en ratingnivå baserad på sannolikhet för fallissemang.

• Det vägda genomsnittliga kreditbetyget beräknas genom att beakta andelen av värdet av varje enskilt kreditbetyg och notera det som en procentandel av hela portföljen, vilket ger det genomsnittliga kreditbetyget.

• Ett vägt genomsnittligt kreditbetyg ger investerare insikt i en fonds övergripande kreditkvalitet, betecknad som AAA, BBB eller CCC.