Vægtet gennemsnitlig kreditvurdering (WACR)
Hvad er en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering (WACR)?
Den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering (WACR) relaterer sig til den vægtede gennemsnitlige rating for alle obligationer i en obligationsfond. Denne vurderingsprocedure giver investorerne en idé om en fonds kreditkvalitet. Det hjælper også med at identificere den overordnede risiko forbundet med en obligationsportefølje. Jo lavere den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering er, jo mere risikabel er en obligationsfond. Den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering er angivet i brevvurderingsform, herunder AAA, BBB eller CCC.
Hvordan en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering (WACR) fungerer
Hvordan en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering opstilles, varierer i den finansielle branche. Generelt tager den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering andelen af værdien af hver kreditvurdering i betragtning og betragter den som en procentdel af den samlede portefølje. Med individuelle ratingvægte kan fonden bestemme den gennemsnitlige kreditvurdering.
Med en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering kan investorer afdække den sande kreditkvalitet af en obligationsfond.
Særlige overvejelser
Den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering er ikke den eneste statistik, som investorer har adgang til, når de skal forstå en fonds kreditkvalitet. Statistiske rapporteringsvirksomheder kan også integrere en lineær faktor i vægtede gennemsnitlige kreditvurderingsberegninger. I lighed med standardvægtede gennemsnitsberegninger identificerer denne metode den proportionale vægt af værdien af hvert ratingniveau.
Med lineære faktorberegninger tildeles en lineær faktor til hvert ratingniveau baseret på ratingens misligholdelsessandsynlighed. En gennemsnitlig lineær faktor bestemmes af den forholdsmæssige kreditvurdering af obligationerne i porteføljen. Den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering bestemmes derefter af dens tilsvarende lineære faktor.
Kritik af vægtede gennemsnitlige kreditvurderinger
Denne type vurdering er ikke uden kontroverser. Kreditvurderingsprocessen med vægtet gennemsnit er blevet omstridt i obligationsfondsindustrien som følge af potentialet for investorforvirring. En vægtet gennemsnitlig ratingmetodologi kan tage højde for alle de potentielle ratingklassifikationer, en fond kan investere i. Derfor har fonden muligvis ikke nogen obligationer i den specificerede vægtede gennemsnitsratingkategori, og dette kan resultere i forvirring hos dem, der ser tallene i tabelform. .
Eksempel på en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering (WACR)
En obligation med 25 % af sin værdi i AAA, 25 % i BBB og 50 % i CCC kunne have en gennemsnitlig kreditvurdering på B+, som er mellem BBB og CCC. Dette giver ikke nødvendigvis en god repræsentation for investorerne, da fonden ikke har nogen B+-obligationer. Af denne grund vælger de fleste obligationsfonde at give en skala med vægtninger efter kreditvurdering i deres markedsføringsmateriale. Dette hjælper investorer med at forstå koncentrationen af obligationer efter rating og ikke kun se på resultaterne af den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering.
Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF er en stor obligationsfond med mere end $6 milliarder i aktiver. Fonden giver ikke en vægtet gennemsnitlig kreditvurdering i sit markedsføringsmateriale eller fondsrapportering. I stedet inkluderer den følgende skala, som viser spredningen af kreditkvaliteten pr. 31. december 2020 .
TTT
Kilde : Vanguard
Højdepunkter
Vægtede gennemsnitlige kreditvurderinger stilles spørgsmålstegn ved af nogle, da de kan skabe forvirring for investorer, der ikke helt forstår vurderingen.
Lineære faktorer bruges også til at bestemme en afdelings kreditkvalitet og tildeles et ratingniveau baseret på misligholdelsessandsynlighed.
Den vægtede gennemsnitlige kreditvurdering beregnes ved at overveje andelen af værdien af hver enkelt kreditvurdering og notere den som en procentdel af hele porteføljen, hvorved den gennemsnitlige kreditvurdering fremkommer.
En vægtet gennemsnitlig kreditvurdering giver investorerne indsigt i en afdelings overordnede kreditkvalitet, betegnet som AAA, BBB eller CCC.
