Acid-Test-Verhältnis
Was ist das Acid-Test-Verhältnis?
Die Härtetestquote, allgemein bekannt als Quick Ratio,. verwendet die Bilanzdaten eines Unternehmens als Indikator dafür, ob es über ausreichende kurzfristige Vermögenswerte verfügt, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken.
Das Acid-Test-Verhältnis verstehen
In bestimmten Situationen ziehen Analysten es vor, die Härtetest-Quote anstelle der aktuellen Kennzahl (auch Working Capital Ratio genannt) zu verwenden, da die Härtetest-Methode Vermögenswerte wie Lagerbestände ignoriert, die möglicherweise nur schwer schnell liquidiert werden können. Das Säuretestverhältnis ist daher eine konservativere Metrik.
Unternehmen mit einem Härtetest von weniger als 1 verfügen nicht über genügend liquide Mittel,. um ihre laufenden Verbindlichkeiten zu begleichen, und sollten mit Vorsicht behandelt werden. Wenn das Verhältnis auf Herz und Nieren viel niedriger ist als das aktuelle Verhältnis, bedeutet dies, dass das Umlaufvermögen eines Unternehmens stark von den Lagerbeständen abhängt.
Dies ist jedoch nicht in allen Fällen ein schlechtes Zeichen, da einige Geschäftsmodelle von Natur aus auf Lagerbestände angewiesen sind. Einzelhandelsgeschäfte können beispielsweise sehr niedrige Bewährungsproben haben, ohne unbedingt gefährdet zu sein. Der akzeptable Bereich für ein Härtetestverhältnis variiert je nach Branche, und Sie werden feststellen, dass Vergleiche am aussagekräftigsten sind, wenn Sie vergleichbare Unternehmen in derselben Branche miteinander analysieren.
Für die meisten Branchen sollte das Härtetestverhältnis größer als 1 sein. Andererseits ist ein sehr hohes Verhältnis nicht immer gut. Es könnte darauf hindeuten, dass sich Barmittel angesammelt haben und ungenutzt sind, anstatt reinvestiert, an die Aktionäre zurückgegeben oder anderweitig produktiv verwendet zu werden.
Einige Technologieunternehmen generieren massive Cashflows und haben dementsprechend Bewährungsproben von 7 oder 8. Dies ist zwar sicherlich besser als die Alternative, aber diese Unternehmen wurden von aktivistischen Investoren kritisiert,. die es vorziehen würden, wenn die Aktionäre einen Teil der Gewinne erhalten würden.
Berechnung des Acid-Test-Verhältnisses
Der Zähler der Bewährungsprobe kann auf unterschiedliche Weise definiert werden, im Vordergrund sollte jedoch ein realistisches Bild der liquiden Mittel des Unternehmens stehen. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sollten auf jeden Fall einbezogen werden, ebenso wie kurzfristige Anlagen, wie beispielsweise börsengängige Wertpapiere.
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind im Allgemeinen enthalten, aber dies ist nicht für jede Branche angemessen. In der Baubranche beispielsweise kann es viel länger dauern, bis Forderungen eingezogen werden, als dies in anderen Branchen üblich ist, sodass die Finanzlage eines Unternehmens viel sicherer erscheinen könnte, als dies in Wirklichkeit der Fall ist.
Die Formel lautet:
Eine andere Möglichkeit, den Zähler zu berechnen, besteht darin, alle aktuellen Vermögenswerte zu nehmen und illiquide Vermögenswerte abzuziehen. Vor allem sollte der Lagerbestand abgezogen werden, wobei zu berücksichtigen ist, dass dies das Bild für Einzelhandelsunternehmen aufgrund der Menge an Lagerbeständen, die sie führen, negativ verzerren wird. Andere Elemente, die als Vermögenswerte in einer Bilanz erscheinen, sollten abgezogen werden, wenn sie kurzfristig nicht zur Deckung von Verbindlichkeiten verwendet werden können, wie etwa Lieferantenvorschüsse, Vorauszahlungen und latente Steueransprüche.
Der Nenner des Verhältnisses sollte alle kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen, also Schulden und Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig sind. Es ist wichtig zu beachten, dass die Zeit nicht in das Säuretestverhältnis einfließt. Wenn die Verbindlichkeiten eines Unternehmens fast fällig sind, aber seine Forderungen erst nach Monaten eingehen, könnte dieses Unternehmen auf viel wackeligerem Boden stehen, als es seine Quote vermuten lässt. Das Gegenteil kann auch wahr sein.
Beispiel für ein Säuretestverhältnis
Die Nagelprobe eines Unternehmens kann anhand seiner Bilanz berechnet werden. Nachfolgend finden Sie eine verkürzte Version der Bilanz von Apple Inc. (AAPL) vom 27. Januar 2022, die die Bestandteile des Umlaufvermögens und der kurzfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens zeigt (alle Angaben in Millionen Dollar):
TTT
Um das liquide Umlaufvermögen des Unternehmens zu erhalten, fügen Sie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, kurzfristige marktgängige Wertpapiere, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und nicht handelsbezogene Forderungen von Verkäufern hinzu. Teilen Sie dann das aktuelle liquide Umlaufvermögen durch die gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten, um das Verhältnis auf Herz und Nieren zu berechnen. Die Berechnung würde wie folgt aussehen:
ATR von Apple = (37.119 $ + 26.795 + 30.213 + 35.040) / (123.529 $) = 1,05
Nicht jeder berechnet dieses Verhältnis gleich. Es gibt keine einheitliche, verbindliche Methode, um das Verhältnis auf Herz und Nieren eines Unternehmens zu bestimmen, aber es ist wichtig zu verstehen, wie Datenlieferanten zu ihren Schlussfolgerungen kommen.
Höhepunkte
Das Härtetestverhältnis gibt möglicherweise kein zuverlässiges Bild der Finanzlage eines Unternehmens, wenn das Unternehmen Forderungen hat, deren Einziehung länger als gewöhnlich dauert, oder laufende Verbindlichkeiten, die fällig sind, aber nicht sofort beglichen werden müssen.
Der Säuretest oder Quick Ratio vergleicht die kurzfristigsten Vermögenswerte eines Unternehmens mit seinen kurzfristigsten Verbindlichkeiten, um festzustellen, ob ein Unternehmen über genügend Barmittel verfügt, um seine unmittelbaren Verbindlichkeiten, wie z. B. kurzfristige Schulden, zu begleichen.
Das Verhältnis auf Herz und Nieren lässt Umlaufvermögen außer Acht, das schwer schnell zu liquidieren ist, wie z. B. Vorräte.
FAQ
Was sagt Ihnen das Acid-Test-Verhältnis?
Der Säuretest oder die Quick Ratio zeigt, ob ein Unternehmen genug Bargeld hat oder bekommen kann, um seine unmittelbaren Verbindlichkeiten, wie z. B. kurzfristige Schulden, zu begleichen. Für die meisten Branchen sollte das Verhältnis auf Herz und Nieren über 1 liegen. Wenn es unter 1 liegt, verfügen die Unternehmen nicht über genügend liquide Mittel, um ihre laufenden Verbindlichkeiten zu begleichen, und sollten mit Vorsicht behandelt werden. Wenn das Verhältnis auf Herz und Nieren viel niedriger ist als das aktuelle Verhältnis, bedeutet dies, dass das Umlaufvermögen eines Unternehmens stark von den Lagerbeständen abhängt. Andererseits könnte ein sehr hohes Verhältnis darauf hindeuten, dass angesammelte Barmittel brachliegen, anstatt reinvestiert, an die Aktionäre zurückgegeben oder anderweitig produktiv verwendet zu werden.
Wie berechnet man das Acid-Test-Verhältnis?
Um das Härtetestverhältnis eines Unternehmens zu berechnen, dividieren Sie die aktuellen Barmittel, marktgängigen Wertpapiere und gesamten Forderungen eines Unternehmens durch seine aktuellen Verbindlichkeiten. Diese Informationen finden Sie in der Bilanz des Unternehmens. Die Variablen im Zähler können zwar modifiziert werden, aber jede Variation sollte die realistischste Sicht auf die liquiden Mittel des Unternehmens widerspiegeln. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sollten ebenso einbezogen werden wie kurzfristige Anlagen, wie beispielsweise marktgängige Wertpapiere. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden manchmal aus der Berechnung herausgelassen, da diese Zahl nicht für jede Branche angemessen ist. Der Nenner des Verhältnisses sollte alle kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen, also Schulden und Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig sind.
Was ist der Unterschied zwischen Strom- und Härtetestverhältnissen?
Sowohl die Current Ratio, auch Working Capital Ratio genannt, als auch die Bewährungsquote messen die kurzfristige Fähigkeit eines Unternehmens, genügend Barmittel zu erwirtschaften, um alle Schulden zu begleichen, sollten diese sofort fällig werden. Das Härtetestverhältnis gilt jedoch als konservativer als das aktuelle Verhältnis, da bei seiner Berechnung Elemente wie Lagerbestände ignoriert werden, die möglicherweise nur schwer schnell liquidiert werden können. Ein weiterer wesentlicher Unterschied besteht darin, dass das Säuretestverhältnis nur Vermögenswerte umfasst, die innerhalb von 90 Tagen oder weniger in Bargeld umgewandelt werden können, während das aktuelle Verhältnis diejenigen umfasst, die innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden können.
