Tatsächliche Rendite

Was ist eine tatsächliche Rendite?

Eine tatsächliche Rendite bezieht sich auf den tatsächlichen Gewinn oder Verlust, den ein Anleger bei einer Investition oder in einem Portfolio erfährt. Er wird auch als interner Zinsfuß (IRR) bezeichnet. Es kann das Nettovermögen stark beeinflussen.

Die Grundlagen der tatsächlichen Rendite

Im Gegensatz zu erwarteten oder angenommenen Renditen ist die tatsächliche Rendite das, was Anleger wirklich von ihren Investitionen erhalten. Beispielsweise könnte die Offenlegungserklärung eines Investmentfonds so lauten: „Die Wertpapiere des Fonds, in den Sie investieren, verdienen jedes Jahr 5 %, obwohl die tatsächliche Rendite wahrscheinlich anders sein wird.“ Die Analyse der Gründe für die Diskrepanz zwischen erwarteten und tatsächlichen Renditezahlen hilft beim Verständnis der Rolle systematischer (des Marktes) und idiosynkratischer (des Managers/Fonds) Risikofaktoren, die bei den Portfoliorenditen gespielt werden. Zu den Treibern der tatsächlichen Renditen gehören Handelskosten, Managergebühren, der Anlagezeitraum, ob während des Zeitraums zusätzliche Anlagen oder Abhebungen getätigt wurden, sowie die Auswirkungen von Steuern und Inflation.

Sowohl die Securities and Exchange Commission (SEC) als auch das Government Accountability Office (GAO) haben untersucht und Vorschläge unterbreitet, um von Investmentfondsgesellschaften zu verlangen, die Offenlegungen, die sie Anlegern und potenziellen Anlegern zur Verfügung stellen, im Laufe der Jahre zu verbessern. In einer im Februar 2004 herausgegebenen Final Rule erwähnte die SEC ausdrücklich die Notwendigkeit von Finanzmitteln, um zwischen tatsächlichen und erwarteten Renditen zu unterscheiden. Beispielsweise müsste ein Investmentfonds, der die Kosten und die Performance einer hypothetischen Anlage über einen Zeitraum von fünf Jahren beschreibt und veranschaulicht, sowohl auf die tatsächlichen Renditezahlen als auch auf die tatsächlichen Kostenzahlen verweisen.

Besondere Erwägungen: Tatsächliche Rendite und Pensionsplanvermögen

Die tatsächliche Rendite wird auch verwendet, um die Wertentwicklung des Pensionsplanvermögens eines Unternehmens zu beschreiben. In diesem Fall spricht man von „tatsächlicher Rendite des Planvermögens“. Die tatsächliche Rendite wird mit der erwarteten Rendite verglichen.

Die Formel zur Berechnung der tatsächlichen Rendite des Pensionsplanvermögens lautet:

Da die Bilanzierungsregeln für Pensionspläne es Arbeitgebern (Unternehmen, Regierungen, Universitäten) ermöglichen, angenommene Renditen für ihre Pensionsverpflichtungen zu berechnen, spiegeln sie nicht die tatsächlichen Verpflichtungen der Arbeitgeber gegenüber gegenwärtigen und zukünftigen Rentnern wider. Da die erwarteten Renditen oft auf optimistischen Annahmen beruhen, neigen sie dazu, die Verpflichtungen zu unterschätzen und die Finanzlage eines Unternehmens zu überschätzen. Während Unternehmen in den Fußnoten zu ihren Jahresabschlüssen eine Abstimmung der beiden Zahlengruppen (tatsächliche Rendite versus erwartete Rendite) bereitstellen müssen, wurden Vorschläge zur Änderung der Berichtspflichten gemacht, um es den Lesern zu erleichtern, die tatsächlichen Renditen und Verpflichtungen der Unternehmen zu erkennen.

Beispiel aus der Praxis für eine tatsächliche Rendite

In ihrem Manulife RetirementPlus Fund Facts Report vom 27. Mai 2019 beschrieb The Manufacturers Life Insurance Company die Performance der verschiedenen Fonds in ihren Versicherungsverträgen. Jede Aufschlüsselung hat einen Abschnitt „Wie hat sich der Fonds entwickelt?“ mit durchschnittlichen Renditen und einem Diagramm, das die jährlichen Renditen für diesen bestimmten Fonds in den letzten fünf Jahren angibt. Darüber hinaus enthielt jeder Abschnitt einen Haftungsausschluss: "Ihre tatsächliche Rendite hängt von der von Ihnen gewählten Garantieoption und der Ausgabeaufschlagsoption sowie von Ihrer persönlichen Steuersituation ab."

Höhepunkte

• Die tatsächliche Rendite kann sich auch auf die Wertentwicklung des Pensionsplanvermögens beziehen.

• Das Gegenteil der tatsächlichen Rendite ist die erwartete Rendite.

• Die tatsächliche Rendite bezieht sich auf den tatsächlichen Gewinn oder Verlust, den ein Anleger aus einer Anlage oder einem Portfolio erhält oder erfährt.