Alternative Anlage

Was ist eine alternative Anlage?

Eine alternative Anlage ist ein finanzieller Vermögenswert, der nicht in eine der herkömmlichen Anlagekategorien fällt. Herkömmliche Kategorien umfassen Aktien, Anleihen und Bargeld. Alternative Anlagen können Private Equity oder Risikokapital, Hedgefonds, Managed Futures, Kunst und Antiquitäten, Rohstoffe und Derivatkontrakte umfassen. Auch Immobilien werden oft als alternative Anlage eingestuft.

Alternative Investments verstehen

Die meisten alternativen Anlagewerte werden aufgrund ihrer komplexen Natur, mangelnden Regulierung und ihres hohen Risikos von institutionellen Anlegern oder akkreditierten, vermögenden Privatpersonen gehalten. Viele alternative Investments haben hohe Mindestinvestitionen und Gebührenstrukturen, insbesondere im Vergleich zu Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs). Diese Anlagen haben auch weniger Möglichkeiten, überprüfbare Leistungsdaten zu veröffentlichen und bei potenziellen Investoren zu werben. Obwohl alternative Anlagen möglicherweise hohe Anfangsmindestbeträge und Investitionsgebühren im Voraus haben, sind die Transaktionskosten aufgrund des geringeren Umsatzniveaus in der Regel niedriger als bei konventionellen Anlagen.

Die meisten alternativen Anlagen sind ziemlich illiquide, insbesondere im Vergleich zu ihren konventionellen Gegenstücken. So dürfte es Anlegern aufgrund einer begrenzten Käuferzahl deutlich schwerer fallen, eine 80 Jahre alte Flasche Wein zu verkaufen als 1.000 Aktien von Apple Inc.. Anleger können sogar Schwierigkeiten haben, alternative Anlagen zu bewerten, da die Vermögenswerte und Transaktionen, die sie betreffen, oft selten sind. Beispielsweise kann ein Verkäufer einer 20-Dollar-Goldmünze Saint-Gaudens Double Eagle von 1933 Schwierigkeiten haben, ihren Wert zu bestimmen, da nur 13 bekannt sind und nur eine legal besessen werden kann.

Regulierung alternativer Anlagen

Auch wenn es sich nicht um einzigartige Gegenstände wie Münzen oder Kunst handelt, sind alternative Anlagen aufgrund fehlender Vorschriften anfällig für Anlagebetrug und Betrug.

Alternative Anlagen unterliegen oft einer weniger klaren Rechtsstruktur als konventionelle Anlagen. Sie fallen in den Geltungsbereich des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act und ihre Praktiken unterliegen der Prüfung durch die US Securities and Exchange Commission (SEC). Sie müssen sich jedoch normalerweise nicht bei der SEC registrieren. Als solche werden sie nicht wie Investmentfonds und ETFs von der SEC beaufsichtigt oder reguliert.

Daher ist es wichtig, dass Investoren eine umfassende Due Diligence durchführen, wenn sie alternative Anlagen in Betracht ziehen. In einigen Fällen dürfen nur akkreditierte Anleger in alternative Angebote investieren. Akkreditierte Investoren sind diejenigen mit einem Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar – ohne Berücksichtigung ihres Hauptwohnsitzes – oder mit einem Jahreseinkommen von mindestens 200.000 US-Dollar (oder 300.000 US-Dollar kombiniert mit einem Ehegatteneinkommen). Finanzfachleute, die eine Lizenz der FINRA Series 7, 65 oder 82 besitzen, können sich ebenfalls als akkreditierte Anleger qualifizieren.

Einige alternative Anlagen stehen nur akkreditierten Anlegern zur Verfügung – z. B. solchen mit einem Nettovermögen von über 1 Million US-Dollar oder einem Jahreseinkommen von mindestens 200.000 US-Dollar.

Strategie für Alternative Investments

Alternative Anlagen haben typischerweise eine geringe Korrelation mit denen in Standard-Anlageklassen. Aufgrund dieser geringen Korrelation bewegen sie sich oft gegenläufig zu den Aktien- und Rentenmärkten. Diese Eigenschaft macht sie zu einem geeigneten Instrument zur Portfoliodiversifikation. Investitionen in Sachwerte wie Gold, Öl und Immobilien bieten auch eine wirksame Absicherung gegen Inflation, die der Kaufkraft von Papiergeld schadet.

Aus diesem Grund weisen viele große institutionelle Fonds wie Pensionskassen und private Stiftungen oft einen kleinen Teil ihrer Portfolios – in der Regel weniger als 10 % – alternativen Anlagen wie Hedgefonds zu.

Auch der nicht akkreditierte Kleinanleger hat Zugang zu alternativen Anlagen. Alternative Investmentfonds und börsengehandelte Fonds – auch Alt Funds oder Liquid Alts genannt – sind jetzt verfügbar. Diese alternativen Fonds bieten reichlich Gelegenheit, in alternative Anlagekategorien zu investieren, die zuvor für den Durchschnittsbürger nur schwer und kostspielig zugänglich waren. Da sie öffentlich gehandelt werden, sind alternative Fonds bei der SEC registriert und reguliert, insbesondere durch den Investment Company Act von 1940.

TTT

Beispiel für alternative Anlagen

Nur reguliert zu sein bedeutet nicht, dass Alt-Fonds sichere Investitionen sind. Die SEC stellt fest: "Viele alternative Investmentfonds haben eine begrenzte Performance-Geschichte."

Auch wenn sein diversifiziertes Portfolio natürlich die Verlustgefahr mindert, unterliegt ein Alt-Fonds immer noch den inhärenten Risiken seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte. Tatsächlich ist die Erfolgsbilanz von ETFs, die sich auf alternative Anlagen spezialisiert haben, durchwachsen.

Zum Beispiel hatte der SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF im Januar 2022 eine annualisierte Fünfjahresrendite von 6,17 %. Im Gegensatz dazu erzielte der SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF im gleichen Zeitraum eine Rendite von –6,40 %.

Höhepunkte

• Die meisten alternativen Anlagen unterliegen weniger Vorschriften der US Securities and Exchange Commission (SEC) und sind tendenziell etwas illiquide.

• Während sich alternative Anlagen traditionell an institutionelle oder akkreditierte Anleger richten, sind sie für Privatanleger über alternative Fonds machbar geworden.

• Eine alternative Anlage ist ein finanzieller Vermögenswert, der nicht in die herkömmlichen Kategorien Eigenkapital/Erträge/Barmittel passt.

• Private Equity oder Risikokapital, Hedgefonds, Immobilien, Rohstoffe und Sachanlagen sind Beispiele für alternative Anlagen.

FAQ

Was sind die regulatorischen Standards für Alternative Investments?

Die Vorschriften für alternative Anlagen sind weniger klar als für traditionellere Wertpapiere. Obwohl alternative Anlagevehikel von der SEC reguliert werden, müssen ihre Wertpapiere nicht registriert werden. Infolgedessen stehen die meisten dieser Anlagevehikel nur Institutionen oder wohlhabenden akkreditierten Anlegern zur Verfügung.

Was sind die Hauptmerkmale alternativer Anlagen?

Alternative Anlagen haben im Vergleich zu anlegerorientierten Investmentfonds und ETFs tendenziell hohe Gebühren und Mindestinvestitionen. Sie haben auch tendenziell niedrigere Transaktionskosten, und es kann schwieriger sein, überprüfbare Finanzdaten für diese Vermögenswerte zu erhalten. Alternative Anlagen sind in der Regel auch weniger liquide als herkömmliche Wertpapiere, was bedeutet, dass es sogar schwierig sein kann, einige der einzigartigeren Vehikel zu bewerten, da sie so wenig gehandelt werden.

Wie können alternative Anlagen für Anleger nützlich sein?

Einige Anleger suchen nach alternativen Anlagen, weil sie eine geringe Korrelation mit den Aktien- und Rentenmärkten haben, was bedeutet, dass sie ihren Wert in einem Marktabschwung halten. Auch harte Vermögenswerte wie Gold, Öl und Immobilien sind wirksame Absicherungen gegen Inflation. Aus diesen Gründen versuchen viele große Institutionen wie Pensionsfonds und Family Offices, einen Teil ihrer Bestände in alternativen Anlagevehikeln zu diversifizieren.