Inwestycja alternatywna
Co to jest inwestycja alternatywna?
Inwestycja alternatywna to aktywa finansowe, które nie należą do żadnej z konwencjonalnych kategorii inwestycji. Konwencjonalne kategorie obejmują akcje, obligacje i gotówkę. Inwestycje alternatywne mogą obejmować private equity lub venture capital, fundusze hedgingowe, zarządzane kontrakty futures, dzieła sztuki i antyki, towary i kontrakty na instrumenty pochodne. Nieruchomość jest również często klasyfikowana jako inwestycja alternatywna.
Zrozumienie inwestycji alternatywnych
Większość alternatywnych aktywów inwestycyjnych jest utrzymywanych przez inwestorów instytucjonalnych lub akredytowanych, zamożnych osób fizycznych ze względu na ich złożony charakter, brak regulacji i stopień ryzyka. Wiele alternatywnych inwestycji ma wysokie minimalne inwestycje i struktury opłat, zwłaszcza w porównaniu z funduszami wzajemnymi i funduszami ETF. Inwestycje te mają również mniejsze możliwości publikowania weryfikowalnych danych dotyczących wyników i reklamowania się potencjalnym inwestorom. Chociaż alternatywne aktywa mogą mieć wysokie początkowe minimum i początkowe opłaty inwestycyjne, koszty transakcji są zazwyczaj niższe niż w przypadku aktywów konwencjonalnych ze względu na niższy poziom obrotu.
Większość aktywów alternatywnych jest dość niepłynna, zwłaszcza w porównaniu z ich konwencjonalnymi odpowiednikami. Na przykład inwestorom może być znacznie trudniej sprzedać 80-letnią butelkę wina w porównaniu do 1000 akcji Apple Inc. ze względu na ograniczoną liczbę kupujących. Inwestorzy mogą mieć trudności nawet z wyceną inwestycji alternatywnych, ponieważ aktywa i transakcje z nimi związane są często rzadkie. Na przykład sprzedawca złotej monety Saint-Gaudens Double Eagle 20 USD z 1933 r. może mieć trudności z określeniem jej wartości, ponieważ znanych jest ich tylko 13 i tylko jedna może być legalnie posiadana.
Regulacja inwestycji alternatywnych
Nawet jeśli nie obejmują one unikatowych przedmiotów, takich jak monety czy dzieła sztuki, inwestycje alternatywne są podatne na oszustwa inwestycyjne i oszustwa z powodu braku przepisów.
Inwestycje alternatywne często podlegają mniej jasnej strukturze prawnej niż inwestycje konwencjonalne. Podlegają one ustawie Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act,. a ich praktyki podlegają badaniu przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Jednak zazwyczaj nie muszą rejestrować się w SEC. W związku z tym nie są nadzorowane ani regulowane przez SEC, tak jak fundusze inwestycyjne i ETF.
Dlatego ważne jest, aby inwestorzy przeprowadzili szeroko zakrojoną analizę due diligence przy rozważaniu inwestycji alternatywnych. W niektórych przypadkach tylko akredytowani inwestorzy mogą inwestować w oferty alternatywne. Akredytowani inwestorzy to inwestorzy o wartości netto przekraczającej 1 milion USD – nie licząc ich głównego miejsca zamieszkania – lub o rocznym dochodzie w wysokości co najmniej 200 000 USD (lub 300 000 USD w połączeniu z dochodem małżonka). Specjaliści finansowi posiadający licencję FINRA Series 7, 65 lub 82 mogą również kwalifikować się jako inwestor akredytowany.
Niektóre inwestycje alternatywne są dostępne tylko dla akredytowanych inwestorów – np. tych, których wartość netto przekracza 1 milion USD lub roczny dochód w wysokości co najmniej 200 000 USD.
Strategia dla inwestycji alternatywnych
Inwestycje alternatywne zazwyczaj mają niską korelację z inwestycjami w standardowych klasach aktywów. Ta niska korelacja oznacza, że często poruszają się w kierunku przeciwnym do rynków akcji i obligacji. Ta cecha czyni je odpowiednim narzędziem do dywersyfikacji portfela. Inwestycje w aktywa twarde, takie jak złoto, ropa i nieruchomości, również zapewniają skuteczne zabezpieczenie przed inflacją, która szkodzi sile nabywczej pieniądza papierowego.
Z tego powodu wiele dużych funduszy instytucjonalnych, takich jak fundusze emerytalne i fundusze prywatne, często alokuje niewielką część swoich portfeli — zwykle mniej niż 10% — na inwestycje alternatywne, takie jak fundusze hedgingowe.
Nieakredytowany inwestor detaliczny ma również dostęp do inwestycji alternatywnych. Dostępne są teraz alternatywne fundusze inwestycyjne i fundusze giełdowe – zwane również funduszami alternatywnymi lub płynnymi alternatywami. Te alternatywne fundusze zapewniają szerokie możliwości inwestowania w alternatywne kategorie aktywów, które wcześniej były trudne i kosztowne dla przeciętnej osoby. Ponieważ znajdują się w obrocie publicznym, inne fundusze są zarejestrowane w SEC i regulowane, w szczególności przez ustawę o spółkach inwestycyjnych z 1940 roku.
TTT
Przykład inwestycji alternatywnych
Samo uregulowanie nie oznacza, że fundusze alternatywne są bezpieczną inwestycją. SEC zauważa: „Wiele alternatywnych funduszy inwestycyjnych ma ograniczoną historię wyników”.
Ponadto, chociaż zdywersyfikowany portfel w naturalny sposób łagodzi zagrożenie stratą, alternatywny fundusz nadal podlega nieodłącznemu ryzyku związanemu z aktywami bazowymi. Rzeczywiście, historia ETF-ów specjalizujących się w aktywach alternatywnych była mieszana.
Na przykład, od stycznia 2022 r., SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF miał roczny zwrot z pięciu lat w wysokości 6,17%. W przeciwieństwie do tego, SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF odnotowała zwrot na poziomie -6,40% w tym samym okresie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Większość inwestycji alternatywnych ma mniej regulacji ze strony amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i jest raczej niepłynna.
Choć tradycyjnie skierowane do inwestorów instytucjonalnych lub akredytowanych, inwestycje alternatywne stały się wykonalne dla inwestorów detalicznych za pośrednictwem funduszy alternatywnych.
Inwestycja alternatywna to aktywa finansowe, które nie mieszczą się w konwencjonalnych kategoriach kapitału/dochodu/środków pieniężnych.
Private equity lub venture capital, fundusze hedgingowe, nieruchomości, towary i aktywa materialne to przykłady inwestycji alternatywnych.
##FAQ
Jakie są standardy regulacyjne dotyczące inwestycji alternatywnych?
Przepisy dotyczące inwestycji alternatywnych są mniej jasne niż w przypadku bardziej tradycyjnych papierów wartościowych. Chociaż alternatywne wehikuły inwestycyjne są regulowane przez SEC, ich papiery wartościowe nie muszą być rejestrowane. W rezultacie większość tych wehikułów inwestycyjnych jest dostępna tylko dla instytucji lub zamożnych akredytowanych inwestorów.
Jakie są kluczowe cechy inwestycji alternatywnych?
Inwestycje alternatywne zwykle wiążą się z wysokimi opłatami i minimalnymi inwestycjami w porównaniu do detalicznych funduszy inwestycyjnych i ETF-ów. Mają też zwykle niższe koszty transakcyjne, a uzyskanie weryfikowalnych danych finansowych dla tych aktywów może być trudniejsze. Alternatywne inwestycje mają również tendencję do bycia mniej płynnymi niż tradycyjne papiery wartościowe, co oznacza, że nawet wycena niektórych bardziej unikalnych pojazdów może być trudna, ponieważ ich obrót jest tak niski.
W jaki sposób alternatywne inwestycje mogą być przydatne dla inwestorów?
Niektórzy inwestorzy poszukują inwestycji alternatywnych, ponieważ mają one niską korelację z rynkami akcji i obligacji, co oznacza, że utrzymują swoje wartości w warunkach spadku koniunktury. Ponadto aktywa twarde, takie jak złoto, ropa i nieruchomości, są skutecznym zabezpieczeniem przed inflacją. Z tych powodów wiele dużych instytucji, takich jak fundusze emerytalne i biura rodzinne, stara się zdywersyfikować część swoich udziałów w alternatywnych instrumentach inwestycyjnych.
