Kerneinkommen

Was sind Kerneinnahmen?

Kerngewinne sind die Gewinne, die aus dem Haupt- oder Hauptgeschäft eines Unternehmens stammen, wobei einige der mit den Hauptaktivitäten verbundenen Ausgaben sowie einmalige Einnahmen oder Ausgaben, die außerhalb des normalen Geschäfts liegen, nicht berücksichtigt werden.

Das Kerneinkommen als Ertragskennzahl wird nicht als Konzept der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) anerkannt; Stattdessen wird es von Management und Investoren verwendet, um die Rentabilität des zugrunde liegenden Geschäfts zu ermitteln und um Möglichkeiten zur Minimierung oder Einstellung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Aktivitäten zu identifizieren.

Grundeinkommen verstehen

Bilanzen enthalten Einnahmen im Zusammenhang mit normalen Geschäftsaktivitäten sowie solche im Zusammenhang mit einmaligen oder Nebenposten. Kerngewinne eliminieren Störgeräusche in der Gewinn- und Verlustrechnung (P&L), indem Posten wie außerordentliche Gewinne oder Verluste während einer Periode, Restrukturierungskosten, Abschreibungen für Wertminderungen, Erträge oder Verluste aus nach der Equity-Methode bilanzierten Investitionen und Gebühren für eingestellte Transaktionen entfernt werden Operationen.

Durch das Herausnehmen dieser einmaligen Posten ergibt sich für alle interessierten Parteien ein klarerer Blick auf das zugrunde liegende Geschäft. Für das Management kann die Verfolgung der Kerngewinne Bereiche aufzeigen, die den gemeldeten Zahlen eine gewisse Volatilität verleihen.

Das Unternehmen könnte Maßnahmen ergreifen, um die Volatilität zu dämpfen, indem es beispielsweise einen Vermögenswert, der einen Wertminderungsverlust oder eine Restrukturierungsgebühr verursacht hat, loswird. Für Anleger verbessert die Betrachtung der Kerngewinne ihre Fähigkeit zur Bewertungsanalyse und Relative-Value-Analyse der Kerngewinne von Unternehmen im gleichen Sektor.

Kernerträge werden Anlegern auch dabei helfen, Anpassungen an Preismultiplikatoren vorzunehmen, wie z . , und andere, aber anstelle von „KGV“ wird beispielsweise „Kern-KGV“ zur Fokusmetrik.

Standard & Poor's Core Earnings

Im Jahr 2002 führte Standard & Poor's (S&P) eine neue Definition des Kerngewinns ein, die das operative Ergebnis der primären Geschäftstätigkeit für Unternehmen in einheitlicher Form definieren sollte. Ziel war es, die Konsistenz der Finanzberichterstattung zu verbessern und Ergebnisberichte für Investmentanalysten verständlicher zu machen.

S&P legte die folgenden Punkte fest, die in die Berichterstattung über die Kerngewinne aufgenommen oder davon ausgeschlossen werden sollten:

Inbegriffen:

• Aufwendungen für die Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen

• Restrukturierungskosten aus laufender Geschäftstätigkeit

• Abschreibungen auf abschreibungsfähige oder sich amortisierende Betriebsmittel

• Rentenkosten

• Erworbene Forschungs- und Entwicklungskosten (F&E).

Ausgeschlossen:

• Goodwill- Wertminderungsaufwendungen

• Gewinne/Verluste aus dem Verkauf von Vermögenswerten

• Rentengewinne

• Nicht realisierte Gewinne/Verluste aus Absicherungsaktivitäten

• Kosten im Zusammenhang mit Fusionen/Übernahmen

• Vergleiche und Erlöse aus Rechtsstreitigkeiten oder Versicherungen

Der S&P kündigte an, dass er die Kerngewinne für alle Unternehmen in den S&P-Aktienindizes, einschließlich des S&P 500,. veröffentlichen werde, und dass die Kerngewinne bei der Analyse seiner Schuldenbewertungsaktivitäten verwendet werden.

Beispiel aus der realen Welt

Eine der ersten Zahlen, auf die ein Investor achtet, ist der Gewinn pro Aktie (EPS). Auf den ersten Blick mag The Procter & Gamble Company (PG) die Anleger alarmiert haben, dass es im zweiten Quartal seines Geschäftsjahres 2018 nur 0,93 US-Dollar pro Aktie verdient hat. Der Kerngewinn pro Aktie lag jedoch bei 1,19 US-Dollar, da er „Nicht-Kern-Restrukturierungsgebühren und Übergangseffekte des US-Steuergesetzes ausschließt“, so die Unternehmenserklärung.

Letzteres beinhaltete eine Neubewertung einer Nettoposition latenter Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit einer Rückführungssteuerbelastung auf Einkünfte im Ausland. Dies war eine einmalige Sache, die sich nicht wiederholen würde. Procter & Gamble setzte in derselben Pressemitteilung die Unterscheidung zwischen Kerngewinnen und GAAP-Erträgen fort, indem er für beide eine Prognose für den Gewinn je Aktie vorlegte. Diese Art der Orientierung, die die beiden Arten von EPS-Zahlen trennt, trägt dazu bei, ein klareres Bild des Kerngeschäfts des Unternehmens zu vermitteln.

Höhepunkte

• Im Jahr 2002 definierte Standard and Poor's (S&P), welche Posten in den Kerngewinnen enthalten und welche davon ausgeschlossen werden sollten, und unternahm Schritte, um dies für Unternehmen in seinen Aktienindizes anzugeben.

• Der Zweck der Bewertung des Kerngewinns besteht darin, dass das Management und die Investoren die Rentabilität des Hauptgeschäfts eines Unternehmens bestimmen und sich von allen nicht wesentlichen Aktivitäten trennen und damit verbundene Möglichkeiten finden.

• Die Regeln der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) berücksichtigen Kerngewinne nicht als berichtspflichtige Kennzahl.

• Kerngewinne sind die Gewinne, die für das Hauptgeschäft eines Unternehmens erzielt werden. Es schließt einmalige Einnahmen und Ausgaben sowie den Abzug bestimmter Ausgaben im Zusammenhang mit dem Hauptgeschäft aus.