Kerneindtjening

Hvad er basisindtjening?

Basisindtjening er overskuddet fra en virksomheds hoved- eller hovedvirksomhed, som ikke tager hensyn til nogle af udgifterne i forbindelse med hovedaktiviteterne samt engangsindtægter eller udgiftsposter, der ligger uden for den normale forretning.

Basisindtjening som indtjeningsmål er ikke anerkendt som et generelt accepteret regnskabsprincip (GAAP) koncept; i stedet bruges den af ledelsen og investorerne til at fastslå rentabiliteten af den underliggende virksomhed og til at hjælpe med at identificere muligheder for at minimere eller fjerne ikke-kerneaktiviteter i virksomheden.

Forstå kerneindtjening

Regnskabsopgørelser indeholder indtjening forbundet med normale forretningsaktiviteter, såvel som dem, der er forbundet med engangsposter eller sideposter. Basisindtjening eliminerer støj i resultatopgørelsen (P&L) ved at fjerne linjeposter såsom ekstraordinære gevinster eller tab i en periode, omstruktureringsomkostninger, nedskrivninger for værdiforringelse, indtægter eller tab fra egenkapitalregnskabsførte investeringer og gebyrer for ophørte operationer.

Ved at tage disse engangsartikler ud, frembringes et renere blik på den underliggende forretning for alle interesserede parter. For ledelsen kan det at holde styr på basisindtjening belyse områder, der tilføjer en vis volatilitet til rapporterede tal.

Virksomheden kunne tage skridt til at dæmpe volatiliteten ved for eksempel at komme af med et aktiv, der har forårsaget et nedskrivningstab eller en omstruktureringsomkostning. For investorer øger det at se basisindtjening deres kapacitet til værdiansættelsesanalyse og relativ værdianalyse af basisindtjening for virksomheder i samme sektor.

Basisindtjening vil også hjælpe investorer med at foretage justeringer af prismultipler såsom pris-til-indtjening- forhold (P/E), pris-til-forward-indtjening (Forward P/E), pris-til-pengestrømsforhold (P/CF),. og andre, men i stedet for f.eks. "P/E", vil "Core P/E" blive metrikken for fokus.

Standard & Poor's kerneindtjening

I 2002 introducerede Standard & Poor's (S&P) en ny definition af basisindtjening, der havde til formål at definere driftsindtjening fra primære forretningsaktiviteter i en konsistent form for virksomheder. Målet var at forbedre konsistensen af finansiel rapportering og at gøre indtjeningsrapporter lettere at forstå for investeringsanalytikere.

S&P opstillede følgende elementer, der skulle inkluderes eller udelukkes fra basisindtjeningsrapportering:

Inkluderet:

• Udgifter til tildeling af aktieoptioner

• Omstruktureringsomkostninger fra den løbende drift

• Nedskrivning af afskrivningsberettigede eller amortiserende driftsaktiver

• Pensionsomkostninger

• Købte udgifter til forskning og udvikling (F&U).

Ekskluderet:

• Nedskrivninger på goodwill

• Gevinster/tab ved salg af aktiver

• Pensionsgevinster

Urealiserede gevinster/tab fra sikringsaktiviteter

• Fusions-/opkøbsrelaterede udgifter

• Retssager eller forsikringsforlig og provenu

S&P meddelte, at det ville offentliggøre basisindtjening for alle virksomhederne i S&P-aktieindeksene, inklusive S&P 500,. og at basisindtjening vil blive brugt i analysen af dets gældsvurderingsaktiviteter.

Eksempel fra den virkelige verden

Et af de første tal, som en investor er opmærksom på, er indtjening pr. aktie (EPS). Ved første øjekast kan The Procter & Gamble Company (PG) have alarmeret investorer, at det kun tjente $0,93 per aktie i andet kvartal af regnskabsåret 2018. Imidlertid var kerne-EPS $1,19, da det "ekskluderer ikke-kerneomstruktureringsgebyrer og overgangsvirkninger fra US Tax Act," ifølge selskabets erklæring.

Sidstnævnte indebar en opskrivning af en nettoudskudt passivposition forbundet med en repatrieringsskat på indtjening i udlandet. Dette var et enkeltstående punkt, som ikke ville gentage sig. Procter & Gamble fortsatte i samme pressemeddelelse differentieringen mellem basisindtjening og GAAP-indtjening ved at give en fremadrettet vejledning om EPS for begge. Denne type vejledning, der adskiller de to typer EPS-tal, er med til at give et klarere billede af virksomhedens kerneforretning.

Højdepunkter

• I 2002 definerede Standard and Poor's (S&P) hvilke poster der skulle inkluderes og udelukkes fra basisindtjening og tog skridt til at rapportere det for virksomheder i deres aktieindeks.

• Formålet med at evaluere basisindtjening er, at ledelsen og investorerne kan bestemme rentabiliteten af en virksomheds hovedforretning og afhænde alle ikke-væsentlige aktiviteter og finde relaterede muligheder.

• Generelt accepterede regnskabsprincipper (GAAP)-regler tager ikke højde for basisindtjening som en indberetningspligtig metrik.

• Basisindtjening er det overskud, der opnås for en virksomheds primære forretning. Det udelukker engangsindtægts- og udgiftsposter, samt fratrækker visse udgifter relateret til den primære virksomhed.