Schuldenüberhang

Was ist ein Schuldenüberhang?

Schuldenüberhang bezieht sich auf eine Schuldenlast,. die so groß ist, dass ein Unternehmen keine zusätzlichen Schulden aufnehmen kann, um zukünftige Projekte zu finanzieren. Dazu gehören Unternehmen, die profitabel genug sind, um die Verschuldung im Laufe der Zeit abbauen zu können. Ein Schuldenüberhang dient dazu, aktuelle Investitionen abzuschrecken, da alle Einnahmen aus neuen Projekten nur an bestehende Schuldeninhaber gehen würden, was dem Unternehmen wenig Anreiz und Möglichkeit lässt, zu versuchen, sich aus dem Loch zu graben.

Schuldenüberhang verstehen

Wenn ein Unternehmen übermäßig verschuldet ist und kein weiteres Kapital aufnehmen kann, spricht man von einem Schuldenüberhang. Die Belastung ist so groß, dass alle Einnahmen direkt zur Tilgung bestehender Schulden verwendet werden, anstatt neue Investitionsprojekte zu finanzieren, wodurch das Ausfallrisiko steigt. In den meisten Fällen zögern die Aktionäre, neue Aktienemissionen zu genehmigen, da die Aktionäre möglicherweise mit Verlusten rechnen müssen.

Schuldenüberhänge gelten auch für souveräne Regierungen. In diesen Fällen bezieht sich der Begriff auf eine Situation, in der die Schulden einer Nation ihre zukünftige Rückzahlungsfähigkeit überschreiten. Dies kann aus einer Produktionslücke oder wirtschaftlicher Unterbeschäftigung resultieren,. die immer wieder durch die Schaffung zusätzlicher Kredite gestopft wird. Ein Schuldenüberhang kann zu stagnierendem Wachstum und einer Verschlechterung des Lebensstandards führen, von reduzierten Mitteln bis hin zu Ausgaben in kritischen Bereichen wie Gesundheitswesen, Bildung und Infrastruktur.

Aufgrund der Art und Weise, wie sie sich auf Bilanzen und Gewinne auswirken, können Schuldenüberhänge Unternehmen auf unterschiedliche Weise belasten. Sie können dazu führen, dass Unternehmen und Länder mit weiteren Ausgaben und/oder Investitionen pausieren. Tatsächlich können sie zu Unterinvestitionen führen. Da sie das Wachstum hemmen können, können Schuldenüberhänge die Erholung noch schwieriger machen.

Es gibt mehrere Möglichkeiten, aus einem Schuldenüberhang herauszukommen. Schuldner können sich an Schuldenerlassprogrammen anmelden, um einen Teil oder die Gesamtheit ihrer Schulden von den Gläubigern erlassen zu bekommen,. Nationen können mit ihren Schulden in Verzug geraten, Unternehmen können zahlungsunfähig oder bankrott gehen oder bestehende Schulden können zurückgekauft und in Eigenkapital umgewandelt werden.

Das Risiko eines Zahlungsausfalls ist größer, wenn ein Unternehmen oder ein Land einen Schuldenüberhang hat.

Besondere Überlegungen

Ein Schuldenüberhang kann Unternehmen in die Falle locken, da ein größerer Anteil der Einnahmen oder des Cashflows einfach für die Bedienung der bestehenden Schulden verwendet wird. Dieses sich ausweitende Defizit kann nur durch inkrementelle Verschuldung aufgefüllt werden, was die Belastung eines Unternehmens nur erhöht.

Ein Schuldenüberhang ist besonders schwierig, da er Unternehmen, die darauf abzielen, neue Gelegenheiten mit positivem Kapitalwert (NPV) zu nutzen, belastet. Obwohl sich diese potenziellen Projekte unter normaleren Bedingungen im Laufe der Zeit selbst zurückzahlen würden, könnte eine steigende bestehende Verschuldung in einem Unternehmen potenzielle Investoren in das Projekt wahrscheinlich abschrecken. Da vernünftigerweise erwartet werden kann, dass die Gläubiger des Unternehmens Anspruch auf einen Teil oder alle Gewinne des neuen Projekts geltend machen, wäre der NPV tatsächlich negativ.

Um den Schuldenüberhang in vielen Entwicklungsländern zu lösen, werden gelegentlich Schuldenerlassprogramme von zwischenstaatlichen Organisationen wie der Weltbank und internationalen Organisationen wie dem Internationalen Währungsfonds (IWF) durchgeführt. Die Programme umfassten Côte d'Ivoire, die Demokratische Republik Kongo, Gabun, Namibia, Nigeria, Ruanda, Senegal und Sambia. Ein weiteres Programm, die Jubilee 2000-Kampagne, war eine internationale Bewegung von 40 Ländern, die den Schuldenerlass der Entwicklungsländer bis zum Jahr 2000 forderte. Obwohl die Kampagne nicht alle ihre Ziele erreichte, wurde sie gut aufgenommen und allgemein angenommen als erfolgreich angesehen.

Höhepunkte

• Die Belastung ist so groß, dass alle Einnahmen bestehende Schulden abzahlen, anstatt neue Investitionsprojekte zu finanzieren, wodurch das Ausfallrisiko steigt.

• Schuldenüberhang bezieht sich auf eine Schuldenlast, die so groß ist, dass ein Unternehmen keine zusätzlichen Schulden aufnehmen kann, um zukünftige Projekte zu finanzieren.

• Schuldenüberhänge können zu Unterinvestitionen führen, was das Wachstum hemmt und die Erholung noch schwieriger macht.