Gjeldsoverheng

Hva er gjeldsoverheng?

Gjeldsoverheng refererer til en gjeldsbyrde så stor at en enhet ikke kan ta på seg ytterligere gjeld for å finansiere fremtidige prosjekter. Dette inkluderer enheter som er lønnsomme nok til å kunne redusere gjelden over tid. Et gjeldsoverheng tjener til å fraråde nåværende investeringer, siden all inntekt fra nye prosjekter bare vil gå til eksisterende gjeldshavere, noe som gir lite insentiv og evne for enheten til å forsøke å grave seg ut av hullet.

Forstå gjeldsoverheng

Når en enhet har en overdreven mengde gjeld og ikke kan låne mer kapital,. sies den enheten å være i et gjeldsoverheng. Byrden er så stor at all inntekt går direkte til å betale ned eksisterende gjeld i stedet for å finansiere nye investeringsprosjekter, noe som gjør potensialet for mislighold høyere. I de fleste tilfeller kan aksjonærene være motvillige til å godkjenne nye aksjeutstedelser fordi aksjonærene kan være på kroken for tap.

Gjeldsoverheng gjelder også for suverene regjeringer. I disse tilfellene refererer begrepet til en situasjon der gjelden til en nasjon overstiger dens fremtidige evne til å tilbakebetale den. Dette kan oppstå på grunn av et produksjonsgap eller økonomisk undersysselsetting,. gjentatte ganger stoppet av etablering av ekstra kreditt. Et gjeldsoverheng kan føre til stagnerende vekst og en forringelse av levestandarden fra reduserte midler til utgifter på kritiske områder som helsevesen, utdanning og infrastruktur.

På grunn av måten de påvirker balanser og bunnlinjer, kan gjeldsoverheng plage enheter på forskjellige måter. De kan få selskaper og land til å sette en pause på ytterligere utgifter og/eller investeringer. Faktisk kan de føre til underinvestering. Fordi de kan hemme veksten, kan gjeldsoverheng gjøre utvinningen enda vanskeligere.

Det er flere måter å komme seg ut av et gjeldsoverheng. Debitorer kan melde seg på gjeldssletteprogrammer for å få en del av eller hele gjelden ettergitt av kreditorer,. nasjoner kan misligholde gjelden sin, selskaper kan gå insolvent eller konkurs,. eller eksisterende gjeld kan kjøpes tilbake og konverteres til egenkapital.

Risikoen for mislighold av gjeld er større når et selskap eller land opplever gjeldsoverheng.

Spesielle hensyn

Et gjeldsoverheng kan fange selskaper ettersom en større andel av inntektene eller kontantstrømmen rett og slett går til å betjene sin eksisterende gjeld. Dette økende underskuddet kan bare fylles gjennom inkrementell gjeld, som bare øker et selskaps byrde.

Et gjeldsoverheng er spesielt vanskelig ettersom det binder selskapene som tar sikte på å dra nytte av nye muligheter med positiv netto nåverdi (NPV). Selv om disse potensielle prosjektene under mer normale forhold ville tilbakebetale seg selv over tid, kan en økende eksisterende gjeldsposisjon i et selskap sannsynligvis slå av potensielle investorer i prosjektet. Gitt at selskapets gjeldshavere med rimelighet kan forventes å gjøre krav på en del av eller hele det nye prosjektets overskudd, vil NPV i realiteten være negativ.

For å løse gjeldsoverhenget i mange utviklingsland, implementeres av og til gjeldssletteprogrammer av mellomstatlige organisasjoner som Verdensbanken og internasjonale organisasjoner som Det internasjonale pengefondet (IMF). Programmene har dekket Elfenbenskysten, Den demokratiske republikken Kongo, Gabon, Namibia, Nigeria, Rwanda, Senegal og Zambia. Et annet program, Jubilee 2000-kampanjen, var en internasjonal bevegelse av 40 land, som ba om kansellering av utviklingslandenes gjeld innen år 2000. Selv om kampanjen ikke nådde alle målene, ble den godt mottatt og ble generelt sett anses å være vellykket.

Høydepunkter

– Byrden er så stor at all inntjening betaler ned eksisterende gjeld fremfor å finansiere nye investeringsprosjekter, noe som gjør potensialet for mislighold høyere.

– Gjeldsoverheng refererer til en gjeldsbyrde så stor at en enhet ikke kan ta på seg ytterligere gjeld for å finansiere fremtidige prosjekter.

– Gjeldsoverheng kan føre til underinvesteringer, som hemmer veksten, og gjør utvinningen enda vanskeligere.