Hutang Tertunggak

Apakah Hutang Tertunggak?

Hutang tidak terjual merujuk kepada beban hutang yang begitu besar sehingga entiti tidak boleh mengambil hutang tambahan untuk membiayai projek masa depan. Ini termasuk entiti yang cukup menguntungkan untuk dapat mengurangkan keberhutangan dari semasa ke semasa. Hutang yang tidak terjual berfungsi untuk menghalang pelaburan semasa, memandangkan semua pendapatan daripada projek baharu hanya akan diberikan kepada pemegang hutang sedia ada, meninggalkan sedikit insentif dan keupayaan untuk entiti cuba menggali dirinya keluar dari lubang itu.

Memahami Debt Overhang

Apabila entiti mempunyai jumlah hutang yang berlebihan dan tidak boleh meminjam lebih banyak modal,. entiti tersebut dikatakan berada dalam hutang tidak terjual. Bebannya sangat besar sehingga mana-mana dan semua pendapatan pergi terus untuk membayar hutang sedia ada dan bukannya membiayai projek pelaburan baharu, menjadikan potensi untuk lalai lebih tinggi. Dalam kebanyakan kes, pemegang saham mungkin keberatan untuk meluluskan penerbitan saham baharu kerana pemegang saham mungkin menghadapi kerugian.

Hutang tidak terjual juga dikenakan kepada kerajaan yang berdaulat. Dalam kes ini, istilah ini merujuk kepada keadaan di mana hutang sesebuah negara melebihi keupayaan masa depan untuk membayarnya. Ini boleh berlaku daripada jurang keluaran atau pengangguran ekonomi,. berulang kali dipalamkan oleh penciptaan kredit tambahan. Hutang yang tidak terjual boleh membawa kepada pertumbuhan yang tidak stabil dan kemerosotan taraf hidup daripada dana yang berkurangan kepada perbelanjaan dalam bidang kritikal seperti penjagaan kesihatan, pendidikan dan infrastruktur.

Oleh kerana cara ia mempengaruhi kunci kira-kira dan keuntungan, hutang tidak terjual boleh menyusahkan entiti dengan cara yang berbeza. Mereka boleh menyebabkan syarikat dan negara menghentikan perbelanjaan dan/atau pelaburan selanjutnya. Malah, ia boleh menyebabkan kurang pelaburan. Kerana ia boleh membantutkan pertumbuhan, hutang tidak terjual boleh menyukarkan pemulihan.

Terdapat beberapa cara untuk keluar daripada hutang yang tidak terjual. Penghutang boleh mendaftar dalam program pembatalan hutang untuk mendapatkan sebahagian daripada atau keseluruhan hutang mereka diampuni oleh pemiutang,. negara boleh mungkir hutang mereka, syarikat mungkin menjadi muflis atau muflis,. atau hutang sedia ada boleh dibeli semula dan ditukar kepada ekuiti.

Risiko mungkir hutang adalah lebih besar apabila syarikat atau negara mengalami hutang yang tidak terjual.

Pertimbangan Khas

Hutang yang tidak terjual boleh memerangkap syarikat kerana sebahagian besar pendapatan atau aliran tunai hanya digunakan untuk membayar hutang sedia ada. Defisit yang semakin besar ini hanya boleh diisi melalui hutang tambahan, yang hanya menambah beban syarikat.

Hutang tidak terjual amat sukar kerana ia mengikat syarikat yang bertujuan untuk memanfaatkan peluang baharu dengan nilai semasa bersih (NPV) yang positif. Walaupun dalam keadaan yang lebih normal, projek-projek yang berpotensi ini akan membayar balik sendiri dari semasa ke semasa, kedudukan hutang sedia ada yang melonjak dalam syarikat berkemungkinan boleh mematikan bakal pelabur dalam projek itu. Memandangkan pemegang hutang syarikat boleh dijangka dengan munasabah untuk membuat tuntutan terhadap sebahagian atau semua keuntungan projek baharu, NPV akan, pada dasarnya, adalah negatif.

Untuk menyelesaikan masalah hutang yang tidak terpakai di banyak negara membangun, program pembatalan hutang kadangkala dilaksanakan oleh organisasi antara kerajaan seperti Bank Dunia dan organisasi antarabangsa seperti Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF). Program telah merangkumi Côte d'Ivoire, Republik Demokratik Congo, Gabon, Namibia, Nigeria, Rwanda, Senegal dan Zambia. Satu lagi program, kempen Jubli 2000, adalah gerakan antarabangsa oleh 40 negara, yang meminta pembatalan hutang negara-negara membangun menjelang tahun 2000. Walaupun kempen itu tidak mencapai semua matlamatnya, ia diterima dengan baik dan secara amnya dianggap berjaya.

Sorotan

• Bebannya sangat besar sehingga semua pendapatan membayar hutang sedia ada dan bukannya membiayai projek pelaburan baharu, menjadikan potensi untuk gagal bayar lebih tinggi.

• Hutang tidak terjual merujuk kepada beban hutang yang begitu besar sehingga entiti tidak boleh mengambil hutang tambahan untuk membiayai projek masa depan.

• Hutang tidak terjual boleh menyebabkan kurang pelaburan, yang membantutkan pertumbuhan, menjadikan pemulihan lebih sukar.