Skuldöverhäng

Vad är skuldöverhäng?

Skuldöverhäng avser en skuldbörda så stor att en enhet inte kan ta på sig ytterligare skulder för att finansiera framtida projekt. Detta inkluderar enheter som är tillräckligt lönsamma för att kunna minska skuldsättningen över tid. Ett skuldöverhäng tjänar till att avskräcka nuvarande investeringar, eftersom alla intäkter från nya projekt endast skulle gå till befintliga skuldinnehavare, vilket lämnar lite incitament och förmåga för enheten att försöka gräva sig ur hålet.

Förstå skuldöverhäng

När en enhet har en överdriven mängd skulder och inte kan låna mer kapital,. sägs den enheten vara i ett skuldöverhäng. Belastningen är så stor att alla intäkter går direkt till att betala av befintliga skulder snarare än att finansiera nya investeringsprojekt, vilket gör risken för fallissemang högre. I de flesta fall kan aktieägare vara ovilliga att godkänna nya aktieemissioner eftersom aktieägare kan vara på hugget för förluster.

Skuldöverhäng gäller även för suveräna regeringar. I dessa fall avser termen en situation där en nations skuld överstiger dess framtida förmåga att betala tillbaka den. Detta kan uppstå på grund av ett produktionsgap eller ekonomisk undersysselsättning,. som upprepade gånger stoppas genom att ytterligare krediter skapas. Ett skuldöverhäng kan leda till stagnerande tillväxt och en försämring av levnadsstandarden från minskade medel till utgifter inom kritiska områden som sjukvård, utbildning och infrastruktur.

På grund av hur de påverkar balansräkningar och resultat kan skuldöverhäng plåga enheter på olika sätt. De kan få företag och länder att sätta en paus i ytterligare utgifter och/eller investeringar. Faktum är att de kan leda till underinvesteringar. Eftersom de kan hämma tillväxten kan skuldöverhäng göra återhämtningen ännu svårare.

Det finns flera sätt att komma ur ett skuldöverhäng. Gäldenärer kan anmäla sig till skuldavskrivningsprogram för att få en del av eller hela sina skulder efterskänkta av borgenärer,. nationer kan ställa in sina skulder, företag kan gå på obestånd eller gå i konkurs,. eller befintliga skulder kan återköpas och omvandlas till eget kapital.

Risken för fallissemang på skulder är större när ett företag eller land upplever ett skuldöverhäng.

Särskilda överväganden

Ett skuldöverhäng kan fånga företag eftersom en större andel av intäkterna eller kassaflödet helt enkelt går till att sköta sina befintliga skulder. Detta ökande underskott kan bara täckas genom inkrementella skulder, vilket bara ökar företagets börda.

Ett skuldöverhäng är särskilt svårt eftersom det binder företag som strävar efter att dra nytta av nya möjligheter med positivt nuvärde (NPV). Även om dessa potentiella projekt under mer normala förhållanden skulle återbetala sig själva över tiden, kan en explosiv befintlig skuldposition i ett företag sannolikt stänga av potentiella investerare i projektet. Med tanke på att bolagets skuldinnehavare rimligen kan förväntas göra anspråk på en del av eller hela det nya projektets vinst, skulle NPV i själva verket vara negativ.

För att lösa skuldöverhänget i många utvecklingsländer genomförs ibland program för skuldavskrivning av mellanstatliga organisationer som Världsbanken och internationella organisationer som Internationella valutafonden (IMF). Programmen har omfattat Elfenbenskusten, Demokratiska republiken Kongo, Gabon, Namibia, Nigeria, Rwanda, Senegal och Zambia. Ett annat program, Jubilee 2000-kampanjen, var en internationell rörelse av 40 länder, som krävde att utvecklingsländernas skulder skulle avskrivas före år 2000. Även om kampanjen inte uppfyllde alla sina mål, mottogs den väl och var allmänt sett. anses vara framgångsrik.

Höjdpunkter

– Belastningen är så stor att alla intäkter betalar av befintliga skulder snarare än att finansiera nya investeringsprojekt, vilket gör att risken för fallissemang blir högre.

• Skuldöverhäng avser en skuldbörda så stor att en enhet inte kan ta på sig ytterligare skulder för att finansiera framtida projekt.

– Skuldöverhäng kan leda till underinvesteringar, vilket hämmar tillväxten och gör återhämtningen ännu svårare.