In Stammaktien austauschbare Schuldtitel (DECS)

Was ist eine Schuld, die in Stammaktien umgetauscht werden kann?

Debt Exchangeable for Common Stock (DECS) ist ein Schuldinstrument, das dem Inhaber zusätzlich zu einer eingebetteten Short-Put-Option und einem Long-Call auf die Aktien des ausgebenden Unternehmens Kuponzahlungen bietet. Das primäre wandelbare Wertpapier ist im Allgemeinen ein börsennotiertes strukturiertes Produkt.

Debt Exchangeable for Common Stocks (DECS) verstehen

Debt Exchangeable for Common Stock (DECS)-Instrumente verleihen dem Inhaber das Recht, das Wertpapier in Stammaktien des zugrunde liegenden Unternehmens umzuwandeln. Bevorzugte rückzahlbare Aktien mit erhöhter Dividende (PRIDES) sind ein Beispiel für Schuldtitel, die in Stammaktien umtauschbar sind, und sind synthetische Wertpapiere, die aus einem Terminkontrakt zum Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers des Emittenten und einer verzinslichen Einlage zu einem bestimmten Preis bestehen. Die Zinszahlungen erfolgen in regelmäßigen Abständen und die Umwandlung in den Basiswert ist bei Fälligkeit obligatorisch. PRIDES wurden erstmals von Merrill Lynch & Co. eingeführt.

Wertpapiere, die als gegen Stammaktien austauschbare Schuldtitel bezeichnet werden, sind ein weiteres Finanzprodukt, das unter die allgemeine Klassifizierung von wandelbaren Wertpapieren oder „ Wandelanleihen “ fällt. Wandelanleihen sind Unternehmenswertpapiere (in der Regel Vorzugsaktien oder Anleihen), die zu einem vorab festgelegten Preis gegen eine festgelegte Anzahl einer anderen Form (normalerweise Stammaktien) eingetauscht werden können. Anleger werden von Wandelanleihen wegen ihrer hybriden Merkmale angezogen: Ein Teil der Schuldtitel mit einem halbsicheren Einkommensstrom, Coupons; und ein zweites Merkmal, das Wachstum aus den Kapitalgewinnen des Eigenkapitals bietet.

Wandelanleihen sind strukturierte Produkte, die Banken und andere Unternehmen zusammenstellen, um den Anforderungen verschiedener Arten von Anlegern gerecht zu werden. Manchmal wird eine bestimmte Form der Sicherheit bevorzugt, beispielsweise Schuldtitel, aber ohne die zusätzlichen aktienähnlichen Merkmale ist der Appetit der Anleger nicht so stark. Um ein Wertpapier marktfähiger zu machen, ist Konvertibilität ein weiteres Merkmal, das die Nachfrage nach bestimmten Arten von Wertpapieren erhöhen kann.

Verwendung von Schulden, die gegen Stammaktien austauschbar sind

Ein gutes Beispiel für den Einsatz von Fremdkapital, das in Stammaktien umgetauscht werden könnte, ist ein vielversprechendes, aber junges Unternehmen. Ohne eine langwierige Finanzaufzeichnung ist dieses Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage, eine herkömmliche Fremdfinanzierung sicherzustellen, insbesondere zu einem angemessenen Kuponsatz. Um die Zinskosten zu senken und das Schuldangebot attraktiver (marktfähiger) zu machen, kann dieses Wertpapier mit einer zusätzlichen Option zur Umwandlung der Schuld in Stammaktien verpackt werden. Jetzt, mit dem zusätzlichen Potenzial von Kapitalgewinnen, könnten Anleger genauer hinsehen und einen geringeren Kupon verlangen als eine einfache (optionsfreie) Anleihe.