Deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS)
¿Qué es una deuda canjeable por acciones ordinarias?
La deuda intercambiable por acciones ordinarias (DECS) es un instrumento de deuda que proporciona al tenedor pagos de cupones además de una opción de venta corta incorporada y una opción de compra larga sobre las acciones de la empresa emisora. El principal valor convertible suele ser un producto estructurado cotizado.
Comprender la deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS)
Los instrumentos de deuda intercambiable por acciones ordinarias (DECS, por sus siglas en inglés) otorgan al tenedor el derecho a convertir el valor en acciones ordinarias de la empresa subyacente. Los valores de capital con dividendos incrementados redimibles preferentes (PRIDES) son un ejemplo de deuda canjeable por acciones ordinarias y son valores sintéticos que consisten en un contrato a plazo para comprar el valor subyacente del emisor y un depósito que devenga intereses por un precio especÃfico. Los pagos de intereses se realizan a intervalos regulares y la conversión en el valor subyacente es obligatoria al vencimiento. PRIDES fue presentado por primera vez por Merrill Lynch & Co.
Los valores designados como deuda canjeable por acciones ordinarias es un producto financiero más que cae dentro de la clasificación general de valores convertibles o ' convertibles '. Los convertibles son valores corporativos (generalmente acciones preferentes o bonos) que se pueden canjear por un número determinado de otra forma (generalmente acciones ordinarias) a un precio preestablecido. Los inversores se sienten atraÃdos por los convertibles por sus caracterÃsticas hÃbridas: una parte de deuda, con un flujo de ingresos semiseguro, cupones; y una segunda caracterÃstica que ofrece crecimiento, a partir de las ganancias de capital de las acciones.
Los convertibles son productos estructurados que los bancos y otras entidades empaquetan para satisfacer las demandas de varios tipos de inversionistas. A veces, se prefiere una determinada forma de seguridad, por ejemplo, deuda, pero el apetito de los inversores no es tan fuerte sin las caracterÃsticas añadidas similares a las acciones. Para hacer que un valor sea más negociable, la convertibilidad es una caracterÃstica más que puede aumentar la demanda de ciertos tipos de valores.
Uso de deuda canjeable por acciones ordinarias
Un buen ejemplo de dónde se puede usar la deuda canjeable por acciones ordinarias es para una empresa prometedora pero joven. Sin un historial financiero extenso, es posible que esta empresa no pueda obtener financiamiento de deuda convencional, particularmente a una tasa de cupón razonable. Para reducir los costos de interés y hacer que la oferta de deuda sea más atractiva (comercializable), este valor se puede empaquetar con una opción adicional para convertir la deuda en acciones ordinarias. Ahora, con el potencial agregado de las ganancias de capital, los inversores podrÃan mirar más de cerca mientras exigen un cupón más pequeño que un bono simple (sin opciones).
