Dług wymienny na akcje zwykłe (DECS)

Co to jest dług wymienny na akcje zwykłe?

Dług wymienny na akcje zwykłe (DECS) to instrument dłużny, który oprócz wbudowanej opcji krótkiej sprzedaży i długiego kupna akcji emitenta zapewnia posiadaczowi płatności kuponowe. Podstawowym wymienialnym papierem wartościowym jest zazwyczaj notowany na giełdzie produkt strukturyzowany.

Zrozumienie długu wymiennego na akcje zwykłe (DECS)

Instrumenty dłużne wymienialne na akcje zwykłe (DECS) dają posiadaczowi prawo do zamiany papieru wartościowego na akcje zwykłe spółki bazowej. Preferowane podlegające wykupowi udziałowe papiery wartościowe z podwyższoną dywidendą (PRIDES) są jednym z przykładów długu wymienialnego na akcje zwykłe i są to syntetyczne papiery wartościowe składające się z kontraktu terminowego na zakup bazowego papieru wartościowego emitenta oraz oprocentowanego depozytu za określoną cenę. Płatności odsetek dokonywane są w regularnych odstępach czasu, a konwersja na bazowy papier wartościowy jest obowiązkowa w terminie zapadalności. PRIDES zostały po raz pierwszy wprowadzone przez Merrill Lynch & Co.

Papiery wartościowe oznaczone jako dłużne wymienne na akcje zwykłe to jeszcze jeden produkt finansowy, który podlega ogólnej klasyfikacji zamiennych papierów wartościowych lub „ wymiennych papierów wartościowych”. Zamienne papiery wartościowe to korporacyjne papiery wartościowe (zwykle uprzywilejowane akcje lub obligacje), które można wymienić na określoną liczbę innych form (zwykle akcje zwykłe) po ustalonej z góry cenie. Inwestorów przyciągają obligacje zamienne ze względu na ich hybrydowe cechy: jednoczęściowe zadłużenie, z częściowo zabezpieczonym strumieniem dochodów, kupony; oraz druga cecha oferująca wzrost, wynikająca z zysków kapitałowych.

Kable zamienne to produkty strukturyzowane, które banki i inne podmioty pakują, aby sprostać wymaganiom różnego rodzaju inwestorów. Czasami preferowana jest pewna forma zabezpieczenia, na przykład dług, ale apetyty inwestorów nie są tak silne bez dodatkowych funkcji podobnych do akcji. Aby papier wartościowy był bardziej zbywalny, wymienialność jest jeszcze jedną cechą, która może zwiększyć popyt na niektóre rodzaje papierów wartościowych.

Korzystanie z długu wymiennego na akcje zwykłe

Dobrym przykładem wykorzystania długu wymiennego na akcje zwykłe jest firma, która jest obiecująca, ale młoda. Bez długiej historii finansowej firma ta może nie być w stanie zapewnić konwencjonalnego finansowania dłużnego, zwłaszcza przy rozsądnej stopie kuponu. Aby obniżyć koszty odsetek i uatrakcyjnić ofertę długu (zbywalność), papiery te mogą być pakowane z dodatkową opcją konwersji długu na akcje zwykłe. Teraz, z dodatkowym potencjałem zysków kapitałowych, inwestorzy mogą przyjrzeć się bliżej, żądając mniejszego kuponu niż zwykła (bez opcji) obligacja.