Gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier (DECS)

Hvad er en gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier?

Debt exchangeable for common stock (DECS) er et gældsinstrument, der giver indehaveren kuponbetalinger ud over en indbygget short put-option og et langt call på det udstedende selskabs aktier. Det primære konvertible værdipapir er generelt et børsnoteret struktureret produkt.

Forståelse af gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier (DECS)

Gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier (DECS)-instrumenter, giver indehaveren ret til at konvertere værdipapiret til det underliggende selskabs stamaktier. Foretrukne indløselige øgede udbytteværdipapirer (PRIDES) er et eksempel på gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier og er syntetiske værdipapirer, der består af en terminskontrakt til køb af udstederens underliggende værdipapir og et rentebærende indskud til en bestemt pris. Rentebetalinger sker med jævne mellemrum, og konvertering til det underliggende værdipapir er obligatorisk ved udløb. PRIDES blev først introduceret af Merrill Lynch & Co.

Værdipapirer, der er udpeget som gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier, er endnu et finansielt produkt, der falder ind under den generelle klassifikation af konvertible værdipapirer eller " konvertible ". Konvertibler er virksomhedsværdipapirer (generelt foretrukne aktier eller obligationer), der kan ombyttes til et bestemt antal af en anden form (normalt almindelige aktier) til en forud fastsat pris. Investorer tiltrækkes af konvertibler på grund af deres hybride funktioner: En del af gæld, med en semi-sikker indkomststrøm, kuponer; og en anden funktion, der tilbyder vækst, fra aktiernes kapitalgevinster.

Konvertibler er strukturerede produkter, som banker og andre enheder pakker for at imødekomme kravene fra forskellige typer investorer. Til tider foretrækkes en vis form for sikkerhed, f.eks. gæld, men investorernes appetit er ikke så stærk uden de ekstra aktielignende funktioner. For at gøre et værdipapir mere omsætteligt er konvertibilitet endnu en funktion, der kan øge efterspørgslen efter visse typer værdipapirer.

Brug af gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier

Et godt eksempel på, hvor gæld, der kan ombyttes til almindelige aktier, kan bruges, er for en virksomhed, der er lovende, men ung. Uden en lang økonomisk rekord vil dette selskab muligvis ikke være i stand til at sikre konventionel gældsfinansiering, især til en rimelig kuponrente. For at reducere renteomkostningerne og gøre gældsudbuddet mere attraktivt (omsætteligt), kan denne sikkerhed pakkes med en ekstra mulighed for at konvertere gælden til almindelige aktier. Nu, med det ekstra potentiale for kapitalgevinster, kan investorer se nærmere på, mens de kræver en mindre kupon end en lige (optionsfri) obligation.