Debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)

Che cos'è un debito scambiabile con azioni ordinarie?

Il debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS) è uno strumento di debito che fornisce al titolare pagamenti di cedole oltre a un'opzione put corta incorporata e una chiamata lunga sulle azioni della società emittente. Il titolo convertibile primario è generalmente un prodotto strutturato quotato.

Comprensione del debito scambiabile con azioni ordinarie (DECS)

Il debito scambiabile con strumenti di azioni ordinarie (DECS) fornisce al titolare il diritto di convertire il titolo in azioni ordinarie della società sottostante. I titoli di capitale azionario a dividendi aumentati riscattabili preferiti (PRIDES) sono un esempio di debito scambiabile con azioni ordinarie e sono titoli sintetici costituiti da un contratto a termine per l'acquisto del titolo sottostante dell'emittente e un deposito fruttifero a un prezzo specifico. I pagamenti degli interessi vengono effettuati a intervalli regolari e la conversione nel titolo sottostante è obbligatoria alla scadenza. I PRIDE sono stati introdotti per la prima volta da Merrill Lynch & Co.

I titoli designati come titoli di debito scambiabili con azioni ordinarie sono un altro prodotto finanziario che rientra nella classificazione generale dei titoli convertibili o " convertibili ". I convertibili sono titoli societari (generalmente azioni privilegiate o obbligazioni) scambiabili con un determinato numero di un'altra forma (solitamente azioni ordinarie) a un prezzo prestabilito. Gli investitori sono attratti dalle convertibili per le loro caratteristiche ibride: una parte di debito, con un flusso di reddito semi-sicuro, cedole; e una seconda caratteristica che offre crescita, dalle plusvalenze del capitale proprio.

I convertibili sono prodotti strutturati che le banche e altri enti confezionano per soddisfare le richieste di vari tipi di investitori. A volte si preferisce una certa forma di sicurezza, ad esempio il debito, ma gli appetiti degli investitori non sono così forti senza le caratteristiche aggiuntive di tipo azionario. Per rendere un titolo più negoziabile, la convertibilità è un'ulteriore caratteristica che può aumentare la domanda di determinati tipi di titoli.

Utilizzo del debito scambiabile con azioni ordinarie

Un buon esempio di dove potrebbe essere utilizzato il debito scambiabile con azioni ordinarie è per un'azienda promettente ma giovane. Senza una lunga documentazione finanziaria, questa società potrebbe non essere in grado di garantire il finanziamento del debito convenzionale, in particolare a un tasso di cedola ragionevole. Per ridurre i costi degli interessi e rendere l'offerta di debito più attraente (negoziabile), questo titolo può essere confezionato con un'opzione aggiuntiva per convertire il debito in azioni ordinarie. Ora, con il potenziale aggiuntivo delle plusvalenze, gli investitori potrebbero dare un'occhiata più da vicino mentre richiedono una cedola più piccola rispetto a un'obbligazione semplice (senza opzioni).