Vaihdettavissa oleva velka perusosakkeisiin (DECS)

Mikä on velkavaihtokelpoinen osakekanta?

Vaihdettavissa oleva velka kantaosakkeisiin (DECS) on velkainstrumentti, joka tarjoaa haltijalle kuponkimaksuja sulautetun lyhyen myyntioption ja pitkän osto-option lisäksi liikkeeseenlaskijayhtiön osakkeille. Ensisijainen vaihdettava arvopaperi on yleensä listattu strukturoitu tuote.

Tavallisiin osakkeisiin vaihdettavan velan ymmärtäminen (DECS)

Velka vaihdettavissa kantaosakkeisiin (DECS) antaa haltijalle oikeuden muuttaa arvopaperi kohde-etuutena olevan yhtiön kantaosakkeeksi. Ensisijaiset lunastettavissa olevat korotetut osinkoosakkeet (PRIDES) ovat yksi esimerkki velasta, joka voidaan vaihtaa kantaosakkeisiin, ja ne ovat synteettisiä arvopapereita, jotka koostuvat termiinisopimuksesta liikkeeseenlaskijan kohde-etuutena olevan arvopaperin ostamiseksi ja korollisesta talletuksesta tiettyyn hintaan. Korkomaksut suoritetaan säännöllisin väliajoin ja muuntaminen kohde-etuutena olevaksi arvopaperiksi on pakollista eräpäivänä. Pridesin esitteli ensimmäisenä Merrill Lynch & Co.

Arvopaperit, jotka on nimetty velkaksi vaihdettaviksi kantaosakkeiksi, on yksi rahoitustuote, joka kuuluu yleiseen vaihtovelkakirjalainaan tai " vaihtovelkakirjoihin ". Vaihtovelkakirjat ovat yritysten arvopapereita (yleensä etuoikeutettuja osakkeita tai joukkovelkakirjoja), jotka voidaan vaihtaa tiettyyn määrään muuta muotoa (yleensä kantaosakkeita) ennalta määrättyyn hintaan. Sijoittajat houkuttelevat vaihtovelkakirjoja niiden hybridiominaisuuksien vuoksi: Yksiosainen velka, jossa on puoliksi turvallinen tulovirta, kupongit; ja toinen ominaisuus, joka tarjoaa kasvua osakepääoman voitoista.

Vaihtovelat ovat strukturoituja tuotteita, joita pankit ja muut tahot pakkaavat vastaamaan erityyppisten sijoittajien vaatimuksia. Toisinaan tietty vakuus on suositeltava, vaikkapa velka, mutta sijoittajien halu ei ole yhtä vahva ilman lisättyjä osakemaisia ominaisuuksia. Arvopaperin markkinoitavuuden lisäämiseksi vaihdettavuus on yksi ominaisuus, joka voi lisätä tietyntyyppisten arvopaperien kysyntää.

Vaihdettavan velan käyttäminen yleisiin osakkeisiin

Hyvä esimerkki siitä, miten kantaosakkeisiin vaihdettavaa velkaa voidaan käyttää, on lupaava mutta nuori yritys. Ilman pitkää taloudellista kokemusta tämä yritys ei välttämättä pysty turvaamaan perinteistä velkarahoitusta etenkään kohtuullisella kuponkikorolla. Korkokustannusten leikkaamiseksi ja velkatarjouksen tekemiseksi houkuttelevammaksi (markkinakelpoisemmaksi) tämä arvopaperi voidaan pakata lisävaihtoehdolla velan muuntamiseen kantaosakkeiksi. Nyt pääomavoittojen lisäpotentiaalin myötä sijoittajat saattavat katsoa asiaa tarkemmin ja vaatia pienempää kuponkia kuin suora (optiovapaa) joukkovelkakirjalaina.